要說螞蟻金服、滴滴和美團(tuán)大眾點(diǎn)評是“獨(dú)角獸”，那么下面要說的沙特阿美，以其超過2萬億美元的估值，恐怕只能用“遠(yuǎn)古巨獸”來形容了。 　　早在去年年初，全球第一大原油公司，沙特阿拉伯國營石油巨頭沙特阿美有意在海外上市的消息就已抓住了全球金融市場的眼球，據(jù)此前消息，沙特政府計(jì)劃2018年將公司5%的資產(chǎn)上市，包括倫敦、紐約和香港在內(nèi)的全球幾大證券市場都是呼聲較高的上市地點(diǎn)。

　　不過本周一(3月12日)，知悉情況的英國官員表示，沙特官員們表示沙特阿美IPO今年不太可能推進(jìn)，且在此之前沙特能源大臣法利赫8日在接受媒體記者采訪時(shí)也曾暗示，沙特阿美的IPO很有可能推遲到2019年。

　　當(dāng)然不管是今年還是明年，沙特阿美將于全球多地上市已經(jīng)是板上釘釘?shù)氖?，只有上市地點(diǎn)依舊懸而未決，而從目前的情況上看，港股市場在沙特阿美這只“遠(yuǎn)古巨獸”的IPO爭奪戰(zhàn)中，已經(jīng)占據(jù)了微弱的優(yōu)勢。

　　“遠(yuǎn)古巨獸”沙特阿美

　　要弄清沙特阿美究竟會(huì)選擇哪個(gè)海外市場作為自己的IPO目的地，首先還是得從這只“遠(yuǎn)古巨獸”本身，及其上市的目的說起。

　　沙特阿美石油公司是目前全球最大的石油天然氣生產(chǎn)公司，也是全球石油老大、OPEC盟主沙特的唯一國有石油公司，壟斷了該國所有油氣資源的勘探、開發(fā)、加工、運(yùn)輸及銷售，換句話說，目前沙特2611億桶可采原油與凝析液儲(chǔ)量以及294萬億標(biāo)準(zhǔn)立方英尺天然氣儲(chǔ)量，都?xì)w屬于沙特阿美所有，其碩大的體量可想而知。

　　而從產(chǎn)量上看，沙特阿美的原油日產(chǎn)量基本在1000萬桶左右，超過美國所有石油公司的日產(chǎn)總量，也是全球第二大石油公司?？松梨诘娜?，且去年原油日產(chǎn)量同比增長仍然能達(dá)到約3%，在原油出口方面，亞洲占到其總銷售的66.7%，遠(yuǎn)大于第二大輸出市場美國的15.8%。

　　如此體量的一家公司，背后自然也有著許多故事。時(shí)間追溯到1933年，當(dāng)時(shí)沙特政府與雪佛龍公司的前身加利福尼亞州標(biāo)準(zhǔn)石油公司簽訂了一項(xiàng)特許協(xié)議，開始在沙特大部分地區(qū)進(jìn)行石油勘探。同年，加利福尼亞阿拉伯標(biāo)準(zhǔn)石油公司成立，這也是沙特阿美股市的開端。

　　1944年，加利福尼亞阿拉伯標(biāo)準(zhǔn)石油公司更名為阿拉伯美國石油公司(Arabian American Oil Co.)，簡稱阿美石油公司(Aramco)，隨后新澤西美孚石油公司和紐約美孚石油公司并入，再加上沙特境內(nèi)的特大油田不斷被發(fā)現(xiàn)，沙特阿美初成規(guī)模，但當(dāng)時(shí)仍是一家美國公司。

　　1976年，在風(fēng)靡阿拉伯世界的民族主義的壓力之下，沙特政府與阿美公司達(dá)成了由沙特政府全部接管的基本協(xié)議，并在1980年正式完成了對公司資產(chǎn)的贖買，阿美石油公司也從一個(gè)美國公司轉(zhuǎn)化成沙特國有石油公司，開始由沙特政府擁有和管理。

　　由美國人建立的市場化的企業(yè)文化在沙特阿美得以傳承，使其到達(dá)一定體量后選擇上市成為一條必經(jīng)之路，但以沙特王室作為大股東的股權(quán)結(jié)構(gòu)卻決定了沙特阿美很難把命運(yùn)控制在自己手上。

　　

　　一方面，業(yè)界一直對沙特王儲(chǔ)(自然也是股東成員之一)給出的2萬億美元估值有所質(zhì)疑，甚至連沙特阿美內(nèi)部的高管都曾表示，2萬億美元的數(shù)字“不切實(shí)際，且令人震驚”。

　　另一方面，考慮到沙特阿美在沙特，甚至全球原油市場的重要戰(zhàn)略地位，及其相關(guān)數(shù)據(jù)對于油價(jià)的直接影響，公司具體的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)迄今為止仍然還沒有對外公布，而如果考慮到地緣政治等各方面因素需要在數(shù)據(jù)上有所處理，這對于公司IPO也是一個(gè)不小的障礙。

　　說了這么多，無非是想說明沙特阿美的IPO并不像其他公司那么簡單，因此選擇一個(gè)合適的上市地點(diǎn)，成為了沙特阿美上市前需要考慮的主要問題。

　　港股市場仍是首選之一

　　為了爭奪沙特阿美的海外上市地點(diǎn)，全球多家證券交易所正展開激烈競爭，并與沙特阿美進(jìn)行接洽，希望能夠在這場“IPO爭奪戰(zhàn)”中獲勝，而據(jù)市場消息，目前東京和新加坡已經(jīng)被首先淘汰，目前在沙特阿美的IPO選擇列表中只剩下香港、紐約及倫敦三地市場。

　　單從這三大市場的規(guī)模來看，港股市場似乎已落于下風(fēng)，不過結(jié)合前文提到沙特阿美的一些特點(diǎn)，港股市場卻有著得天獨(dú)厚的優(yōu)勢。

　　

　　首先，此前提及在原油出口方面，亞洲占到沙特阿美總銷售的66.7%，遠(yuǎn)高于美國，這說明亞洲是沙特阿美十分重視的最大市場，一開始日本及新加坡市場被列為其IPO的潛在市場列表也印證了這一點(diǎn)，而在兩地市場被淘汰后，港股市場則成為了唯一一個(gè)位于亞洲的選擇。

　　此外，沙特方面曾多次表態(tài)，稱希望獲得包括中國、日本等亞洲國家的基石投資，這也得到了中國方面的積極回應(yīng)，包括中石油、中石化等國企都曾表態(tài)，將與沙特阿美討論公開招股事宜，并視市場情況考慮參與這次IPO，中石油還在去年11月份與幾家外國石油巨頭一道和沙特阿美簽訂了總價(jià)值45億美元的天然氣項(xiàng)目。

　　另一方面，港股市場與內(nèi)地的互聯(lián)互通也是其拿下這場IPO之戰(zhàn)的最大賣點(diǎn)之一，港交所行政總裁李小加此前曾表示，若沙特阿美赴港上市，將可以通過互聯(lián)互通接入內(nèi)地市場，而中國作為資源大消費(fèi)國，將成為全球資源國主要投資者之一。

　　為了鋪平沙特阿美赴港上市的道路，港交所還針對未上市的“獨(dú)角獸”企業(yè)放寬了上市的限制，包括允許同股不同權(quán)等，并表示若出現(xiàn)沙特阿美在港上市這樣的“正面催化劑”，將以任何形式推出“新股通”，助推內(nèi)地資金南下。

　　港股市場在沙特阿美IPO的競爭中有著獨(dú)特優(yōu)勢，反觀另外兩大市場，卻都存在著一定的問題。

　　首先是美股市場，眾所周知，美國早前曾通過法案，允許市民對沙特政府提出訴訟，指控沙特涉嫌為911恐怖襲擊提供資助，并應(yīng)為受害者提供賠償，因此如果沙特阿美赴美上市，可能面臨的大量訴訟風(fēng)險(xiǎn)將是一大障礙。

　　而英國市場方面，倫交所一直都以監(jiān)管嚴(yán)格著稱，針對海外上市公司，倫交所要求企業(yè)至少25%股份須為公眾持有，但沙特阿美只計(jì)劃將5%股權(quán)上市，所以并不能達(dá)到有關(guān)要求，為此倫敦還專程為沙特阿美上市放寬了相關(guān)要求，這也引發(fā)了當(dāng)?shù)厥袌龅募ち矣懻摗?/STRONG>

　　前文也提到，考慮到國家戰(zhàn)略因素，沙特阿美的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)肯定做不到完全透明，如果登陸英國市場必然還會(huì)出現(xiàn)許多的監(jiān)管問題，而每次都要倫交所修改有關(guān)條文為其做出妥協(xié)并不現(xiàn)實(shí)，因此這也是沙特阿美在倫交所IPO的一大障礙。

　　總之，在戰(zhàn)略、監(jiān)管甚至民眾認(rèn)可度方面，港股市場相對于紐約、倫敦兩大市場都有著一定的優(yōu)勢，而在市場規(guī)模上，盡管港股市場略遜一籌，但互聯(lián)互通帶來了龐大的中國內(nèi)地市場，對于沙特阿美來說，的確不失為一個(gè)IPO的最佳選擇。

　　

本文首發(fā)于微信公眾號：港股挖掘機(jī)。文章內(nèi)容屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請自擔(dān)。