【主編觀市】 　　港股上周繼續(xù)呈現(xiàn)探底之勢。定向降準(zhǔn)的利好也未能帶動恒指反彈。月底資金面偏緊及人民幣匯率貶值對港股構(gòu)成巨大壓力。對于本周港股走勢，智通財經(jīng)APP繼續(xù)不樂觀，預(yù)計恒指依然以探底為主。主要的不利因素有:

　　1,美國和歐盟之間的貿(mào)易摩擦有升溫的跡象，一旦美國對歐盟汽車加征關(guān)稅的話，將引發(fā)歐盟對美國近3000億美元進口商品展開反制措施。2,中美之間的貿(mào)易摩擦本周進入加劇階段，在7月6日，美國對中國進口商品關(guān)稅將生效，預(yù)計中國也會針鋒相對展開對等行動。3,德國政局不穩(wěn)，德國政府內(nèi)部因難民問題分歧嚴(yán)重，這對歐元會造成負(fù)面影響。另外要注意本周非農(nóng)數(shù)據(jù)也比較關(guān)鍵，如果數(shù)據(jù)不理想對市場信心會造成打擊。

　　以上不利因素預(yù)計對港股持續(xù)構(gòu)成壓力，恒指預(yù)計將考驗28000點的支撐，市場開啟避險模式，重點回避人民幣貶值帶來利空壓力的品種。

　　【本周金股】

　　【波司登(03998)】公司年度經(jīng)營溢利大幅上升39.9%至約9.234億元，年內(nèi)該集團旗下各品牌網(wǎng)絡(luò)銷售收入達到20.1億元，同比大幅上升86.7%。波司登開始逐漸被投資者關(guān)注，去庫存完成以后，波司登業(yè)績拐點出現(xiàn)，市場估值合理，股價上上升趨勢明顯。

　　【個股地雷】

　　【膳源控股(01632)】上市兩年了，前期被莊家惡意炒高以后，業(yè)績至今還是虧損，最近又遇到主要股東持續(xù)減持，玩資本游戲始終不是港股長期趨勢，投資者需謹(jǐn)慎。

　　【數(shù)據(jù)看盤】

　　港交所公布數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，恒生期指(七月)未平倉合約總數(shù)為107247張，未平倉凈數(shù)29966張。到期日7月30日，未平倉合約凈數(shù)比前周增加。

　　從恒生指數(shù)牛熊街貨分布情況，恒生指數(shù)在28955點位置上下空間500點位置牛熊稀疏，創(chuàng)設(shè)券商不輕易出場，說明進入7月，港股恐慌情緒有所緩和。中美貿(mào)易摩擦持續(xù)升溫，投資者需控制風(fēng)險，本周恒生指數(shù)應(yīng)該有小反彈。

　　【產(chǎn)業(yè)觀察】

　　今年首四個月，中國天然氣需求增長達18%。“煤改氣”仍將繼續(xù)推進，預(yù)計新增完成農(nóng)村居民煤改氣300萬戶左右，帶來新增需求約30億方;加上燃煤鍋爐改造以及新增燃?xì)鈾C組投產(chǎn)后需求增加，18年我國天然氣消費總需求預(yù)計增長320億方，同比增長約13.5%。若2018年實際需求大幅超過供給能力，則供給還將成為需求增長的制約因素。

　　另外，國際能源署(IEA)在6月26日發(fā)布的報告中表示， 2017-2023年中國的天然氣需求將增長近60%，達到3760億立方米，這就意味著未來五年中國天然氣需求將保持著每年10%左右的復(fù)合增長率。

　　煤改氣的快速推進將增加中國燃?xì)?00384)的售氣量，截止 2018 年 6 月 15 日，公司累計簽約煤改氣用戶426 萬戶。公司將未來 3 年煤改氣接駁目標(biāo)上調(diào)為 200 萬戶、 280 萬戶和 360萬戶。隨著各省煤改氣氣源保障逐步到位， 今年公司新增煤改氣接駁用戶中通氣點火數(shù)量將有大幅提升。

　　華潤燃?xì)?01193)2018財年下半年(2017年10月至2018年3月)零售銷氣量同比升38%，上半財年為40%，顯示增長得以持續(xù)。華潤燃?xì)庠谛袠I(yè)中擁有最好的財務(wù)狀況，預(yù)計公司2018年凈債務(wù)凈額僅為11%，在今年第三季過后或會收購下游天然氣分銷項目，將有利每股盈利增長。

　　【主編感言】

　　A股的大跌會繼續(xù)加大港股恐慌情緒的刺激，但智通認(rèn)為，利空的釋放已經(jīng)接近頂點，而利好反而被忽略不見，A股有一句股諺，底部的形成是：政策底——市場底——盈利底?，F(xiàn)在已經(jīng)看到政策底出現(xiàn)，即降準(zhǔn)和三季度貨幣政策定調(diào)。或許有人說，放水根本沒用，或者說空間極為有限，智通以為，和牛市放大樂觀情緒一樣，現(xiàn)在也在放大悲觀，如此重大的貨幣政策調(diào)整，甚至放任匯率出現(xiàn)快速“跳水”，難道沒有任何流動性上的明顯改善?至于市場底，恐怕更多來自于恐慌情緒到一個極致，綜合考慮下來，本周或者下周可能就會出現(xiàn)市場底部。政策底來的那么洶涌，市場底還遠(yuǎn)嗎?

　　[免責(zé)申明]股市有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。本資訊不構(gòu)成投資建議。

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