受特朗普可能在美國時間周一或周二宣布對約2000億美元中國進口商品加征關(guān)稅的影響，疊加周日臺風(fēng)“山竹”對香港地區(qū)影響較大，恒指和國企指數(shù)早盤雙雙低開，其中恒指低開256.5點，國企指數(shù)低開88.8點，指數(shù)全天呈弱震蕩走勢，市場毫無做多動力可言。截至收盤，恒指跌353.56點，報26932.85點，失守27000關(guān)口，成交額不足650億；國企指數(shù)跌113.08點，報10462.09點，成交額不足200億。內(nèi)地A股方面，滬深三大股指均收跌逾1%，兩市成交額創(chuàng)出逾兩年半新低，其中上證成交量不足870億。深成指和創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)創(chuàng)出新低，深成指失守8000點關(guān)口。

　　滬港通資金流向方面，滬股通凈流出0.61億，港股通（滬）凈流入為7.49億。深港通資金流向方面，深股通凈流入8.61億，港股通（深）凈流入暫為0.64億。

　　板塊方面呈現(xiàn)跌多漲少的局面，影視娛樂板塊領(lǐng)漲，其中阿里影業(yè)訂立網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)播協(xié)議，股價大漲10.75%?？萍脊纱蟮?。瑞聲科技大跌5.89%，領(lǐng)跌藍籌；舜宇光學(xué)科技跌5.26%；騰訊跌3.27%。內(nèi)房股下跌。華潤置地、融創(chuàng)中國、碧桂園跌幅均超過2%。體育用品表現(xiàn)不佳，特步國際大跌11.44%，安踏體育跌幅超3%。

　　貿(mào)易戰(zhàn)的反復(fù)極大影響投資者情緒。9月8日，特朗普表示蘋果需要回國生產(chǎn)，這對蘋果產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生了較大影響。9月13日，美國財政部長姆努欽向中方團隊發(fā)出邀請，希望中方派出部級代表團在美國政府對華加征新一輪關(guān)稅前與美方進行貿(mào)易談判，貿(mào)易戰(zhàn)格局看似驟然緩解。而9月17日，CNBC傳來報道，特朗普對華新一輪關(guān)稅已敲定，可能會在美國時間周一或周二公布。根據(jù)最新消息，特朗普宣布就價值2000億美元的中國進口商品征收10%的關(guān)稅，將在9月24日生效，而在今年年底，這一數(shù)字將會提高到25%。就當(dāng)前的形勢來看，長期的貿(mào)易戰(zhàn)方向暫時可能不會改變，從交易的結(jié)果上就表現(xiàn)出投資者交易熱情低，風(fēng)險回避意識強烈。

　　外圍市場方面，昨夜美股三大指數(shù)均收跌，納指跌幅近1.5%，美國市場的靈魂板塊-科技股都出現(xiàn)比較大的調(diào)整，亞馬遜更是跌了近4%。同時，受貿(mào)易消息影響，離岸人民幣兌美元快速下挫逾50點，跌破6.88，對于今天的市場又會造成一定的承壓。

　　目前整個市場被貿(mào)易戰(zhàn)的煙云籠罩，內(nèi)地A股依舊還未企穩(wěn)，兩地市場的場外資金一直處在觀望的狀態(tài)中，從成交量的持續(xù)萎靡即能看出其中的端倪。從技術(shù)分析的角度來看，恒指的多空雙方會在27000點的位置反復(fù)爭奪，諸如騰訊類的藍籌股如若不能止跌企穩(wěn)，指數(shù)會繼續(xù)去下探26000點，屆時風(fēng)險將大于機會。

　　個股點評

　　華潤燃氣（HK.01193）

　　受宏觀經(jīng)濟形勢向好、環(huán)保政策拉動以及替代能源價格上漲等利好因素影響，全國天然氣消費量保持快速增長，華潤燃氣實現(xiàn)業(yè)務(wù)快速增長，盈利能力穩(wěn)步提升。

　　華潤燃氣控股有限公司主要由中國最大的國有企業(yè)集團之一的華潤（集團）有限公司擁有。作為中國領(lǐng)先的燃氣公用事業(yè)集團，集團主要從事下游城市燃氣分銷業(yè)務(wù)，包括管道天然氣分銷及天然氣加氣站業(yè)務(wù)。

　　燃氣用戶數(shù)量持續(xù)增長。得益于各項天然氣政策的進一步落實、新增及現(xiàn)有工商業(yè)用戶強勁的用氣需求，公司2018年中期銷氣量實現(xiàn)快速增長，達到123.75億立方米，同比增長22.9%，燃氣用戶數(shù)量突破3,200萬戶，達到3,252萬戶，同比增長12.3%。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)強勁。華潤燃氣2018年中報顯示，營業(yè)收入238億港幣，同比增35%，其中管道燃氣收入同比增43%，主要源于工、商業(yè)用氣分別大幅增長30%、27%；燃氣接駁收入同比增6%；經(jīng)營利潤同比增24%，歸母凈利潤同比增25%，歸母凈利潤略超預(yù)期，主要源于費用率的下降。

　　天然氣供需缺口擴大。環(huán)保檢查導(dǎo)致氣頭路徑產(chǎn)能被關(guān)停，供給壓縮。成本上漲，天然氣價格的大幅上漲導(dǎo)致氣頭路徑成本提升。2018 年全年天然氣供需缺口較 2017 年增大，采暖季供需缺口有望高達 95 億立方米，較去年增加近 50 億立方米。

　　信用評級提升。2018年，穆迪、標準普爾及惠譽三大國際評級機構(gòu)先后發(fā)布報告，分別上調(diào)華潤燃氣信用評級至A3、A-和A-級，這是中國燃氣行業(yè)歷史上獲得的最高信用評級。

　　后市展望：目前國內(nèi)燃氣的需求缺口大，對外依存度高，未來數(shù)年，燃氣可能仍將出現(xiàn)供需不平衡的局面。預(yù)計2018-2020年歸母凈利潤分別為46.0、53.4、61.8億港幣。

　　作者：艾德證券期貨總經(jīng)理陳健豪（證監(jiān)會持牌人-中央編號ALQ830，未持有上述股票）