在海底撈(06862)通過(guò)聆訊后，另一家餐飲集團(tuán)K2也緊鑼密鼓地準(zhǔn)備上市。

　　獲悉，9月13日，K2 Capital正式向港交所遞交招股說(shuō)明書(shū)，申請(qǐng)主板上市。香江資本為其獨(dú)家上市保薦人。

　　經(jīng)過(guò)14年的發(fā)展，K2從一家小型咖啡店發(fā)展成為新加坡最大的咖啡店運(yùn)營(yíng)者之一。目前，K2運(yùn)營(yíng)及管理著13間餐飲店鋪，包括9間傳統(tǒng)咖啡店、三間冷氣咖啡店及一條美食街。

　　不過(guò)，K2的發(fā)展似乎已進(jìn)入瓶頸。從其招股書(shū)提供的數(shù)據(jù)可以看出，K2的發(fā)展腳步從2017年開(kāi)始放緩，2018年繼續(xù)放緩。其收益雖然在持續(xù)增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)卻在下滑，今年上半年同比下滑25.65%。拖累K2凈利潤(rùn)下滑的是所消耗存貨成本及物業(yè)租金兩大開(kāi)支。

　　 　　禍不單行，K2的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得現(xiàn)金流凈額于上半年大幅下滑。從下圖可以看出，其經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流同比大幅下滑572%，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物也開(kāi)始減少。

　　 　　K2集團(tuán)也在招股書(shū)中提示了流動(dòng)負(fù)債凈額的風(fēng)險(xiǎn)，稱其的流動(dòng)負(fù)債凈額狀況使公司面臨流動(dòng)資金風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)镵2未來(lái)的流動(dòng)資金、貿(mào)易及其他款項(xiàng)和債務(wù)等主要取決于其產(chǎn)生足夠運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流入的能力。

　　如今，K2經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流正面臨著凈流出的風(fēng)險(xiǎn)，若該現(xiàn)金流情況不能及時(shí)回暖，或?qū)⒊蔀槠錁I(yè)績(jī)的一枚不定時(shí)炸彈。不過(guò)，K2業(yè)績(jī)放緩和新加坡餐飲行業(yè)的發(fā)展脫不了關(guān)系。

　　獲悉，據(jù)K2招股書(shū)數(shù)據(jù)，新加坡餐飲服務(wù)場(chǎng)所總數(shù)的年復(fù)合增長(zhǎng)率在逐年下降，由2013-2017年的4.2%降為2017-2022年預(yù)期的1.9%。且K2所處的美食廣場(chǎng)及咖啡店領(lǐng)域的店鋪的年復(fù)合增長(zhǎng)率下滑空間更大，據(jù)數(shù)據(jù)，該部分市場(chǎng)的年復(fù)合增長(zhǎng)率將由2013-2017年的4.8%，下滑至2017-2022年預(yù)期的1.5%。 　　此外，美食廣場(chǎng)及咖啡店的運(yùn)營(yíng)收入復(fù)合年增長(zhǎng)率也將從2013-2017年的2.6%下降為2017-2022年預(yù)期的2.0%。在成本方面，緊張的勞工市場(chǎng)也為新加坡勞工成本帶來(lái)上行壓力，據(jù)招股書(shū)數(shù)據(jù)，2013-2017年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為2.3%，而這一趨勢(shì)還會(huì)延續(xù);租金成本的增長(zhǎng)也將增加新加坡咖啡店運(yùn)營(yíng)商的成本負(fù)擔(dān)，目前該項(xiàng)成本的復(fù)合年增長(zhǎng)率為2.6%。

　　若K2在該市場(chǎng)擁有足夠的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，或許能繼續(xù)在飽和的市場(chǎng)中擴(kuò)大份額。但據(jù)數(shù)據(jù)顯示，在相對(duì)集中的新加坡咖啡店管理市場(chǎng)上，CR10的市場(chǎng)份額為57.4%，而K2的市場(chǎng)份額僅為4%。

　　在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下，K2的餐飲店鋪數(shù)量也在逐年減少，該數(shù)據(jù)已由2015年的17間減少至今年上半年的13間。

　　不過(guò)，并不只有新加坡的餐飲市場(chǎng)增速放緩，中國(guó)的餐飲市場(chǎng)也在面臨這一狀況。據(jù)艾瑞咨詢發(fā)布的《中國(guó)新餐飲消費(fèi)行為趨勢(shì)研究報(bào)告》數(shù)據(jù)來(lái)看，2013-2023年全國(guó)餐飲收入增速將由最高值16.0%降至7.9%。 　　但在這一趨勢(shì)下，異動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)將為中國(guó)餐飲市場(chǎng)打造出一個(gè)新的餐飲時(shí)代，并形成全鏈路線上線下一體化的新趨勢(shì)。在這一趨勢(shì)下，就餐頻次增加、就餐消費(fèi)增加、看中餐廳口碑等特點(diǎn)的出現(xiàn)，將為餐飲業(yè)帶來(lái)下一波發(fā)展紅利。

　　但這些特點(diǎn)在K2目前的經(jīng)營(yíng)策略上還未體現(xiàn)。經(jīng)過(guò)了14年的發(fā)展，K2集團(tuán)的主營(yíng)業(yè)務(wù)始終聚焦于咖啡店，且冷氣咖啡店仍占少數(shù)，美食街也是以傳統(tǒng)店鋪為主。