在周四全球股市慘遭血洗后，騰訊已經(jīng)跌出了全球前十大市值公司之列。而在監(jiān)管接連出手后，騰訊的游戲業(yè)務(wù)增長或?qū)⑾萑霟o望。不過分析指出，如果游戲版本號發(fā)放恢復(fù)正常，DNF手游很可能取代《王者榮耀》的暢銷榜第一位置。

　　港股“股王”騰訊控股在周四全球股市遭血洗的背景下狂跌6.77%，市值下破2.6萬億港元，并創(chuàng)下史上最長連跌紀(jì)錄連跌十日。

　　相較于1月峰值時(shí)，騰訊已累計(jì)跌去近40%的市值，并跌出了全球前十大市值公司，現(xiàn)位列第11位。

　　更值得注意的是，在監(jiān)管接連出手后，騰訊的游戲業(yè)務(wù)增長或?qū)⑾萑霟o望，這也意味著騰訊將失去最主要的盈利來源。

　　不過，【國金證券(600109)、股吧】(600109,股吧)分析指出，如果游戲版本號發(fā)放恢復(fù)正常，預(yù)計(jì)2019年DNF（地下城與勇士）手游上線的可能性很大。從DNF端游熱度和騰訊發(fā)行手游的歷史經(jīng)驗(yàn)看， DNF手游很可能取代《王者榮耀》的暢銷榜第一位置。騰訊與DNF：執(zhí)手相看的那十年

　　2018年是DNF由騰訊代理在中國上線的十周年。

　　當(dāng)年DNF上線時(shí)，騰訊還只是網(wǎng)游行業(yè)的老三，最熱門的游戲還是《熱血傳奇》《魔獸世界》；如今，騰訊已經(jīng)發(fā)展成端游和手游市場的雙料霸主，而DNF仍舊保持著中國乃至全球最賺錢端游之一的地位。

　　國金證券分析師甚至直言，毫不夸張地說，DNF的歷史就是騰訊游戲的發(fā)家史，也是中國游戲行業(yè)的變化與轉(zhuǎn)折史。

　　更不可思議的是，DNF這款游戲竟然火了十年！

　　數(shù)據(jù)顯示，在發(fā)布十年之后，DNF仍然能實(shí)現(xiàn)用戶數(shù)和收入的雙增長。國金證券的自有監(jiān)測數(shù)據(jù)也證實(shí)了DNF熱度的可持續(xù)性，并預(yù)計(jì)2017年DNF在國內(nèi)的月均流水接近 10 億元。

　　DNF由韓國公司Neople研發(fā)，在2008年由騰訊代理的國服版本上線后，然后迅速成為拉動(dòng)騰訊PC端游業(yè)務(wù)增長的三駕馬車之一（另外兩駕為《英雄聯(lián)盟》和《穿越火線》）。

　　但相比于《英雄聯(lián)盟》自2016年以來不斷下降的服務(wù)器熱度，DNF在十周年慶活動(dòng)的影響下，服務(wù)器熱度再創(chuàng)四年來的新高。

　　即便在騰訊內(nèi)部，DNF也是一個(gè)“難以復(fù)制的奇跡”。

　　在持手相看的十年間，騰訊從沒有放棄從DNF身上汲取養(yǎng)分的機(jī)會(huì)，并在此期間不斷鍛煉壯大自己的游戲運(yùn)營能力。

　　甚至于，自2015 年以來，為了順應(yīng)手游崛起的潮流，DNF 運(yùn)營團(tuán)隊(duì)主動(dòng)提出“首席備胎策略”，并向輕度化方向發(fā)展，甘做玩家備胎，這給騰訊在新品開發(fā)中提供了相當(dāng)重要的機(jī)會(huì)。集萬千寵愛于一身：DNF手游很可能成為《王者榮耀》的接班人

　　早在2015年，騰訊就宣布將代理DNF手游。鑒于DNF的IP號召力，不難想象，騰訊勢必將其打磨到極致。

　　國金證券分析認(rèn)為，如果游戲版本號發(fā)放恢復(fù)正常，預(yù)計(jì) 2019 年DNF手游上線的可能性很大。從DNF 端游熱度和騰訊發(fā)行手游的歷史經(jīng)驗(yàn)看，DNF手游很可能取代《王者榮耀》的暢銷榜第一位置。

　　騰訊為何愿意將所有重點(diǎn)資源應(yīng)用在 DNF 身上？大約10億元的月均流水的誘惑力實(shí)在太大。

　　2018年6月，Neople母公司Nexon發(fā)布財(cái)報(bào)稱，DNF 在過去十年一共為公司帶來 100 億美元的營業(yè)收入，這一數(shù)字遠(yuǎn)超 Steam和主機(jī)平臺(tái)最賺錢的游戲《GTA5》，而DNF 在中國市場更是創(chuàng)造了約合 63億人民幣的收入，占 Neople 當(dāng)年總收入的 92%。

　　值得注意的是，對于第三方代理的自研網(wǎng)游，Nexon采用的是“凈收入確認(rèn)法”，其中不包括騰訊這樣的運(yùn)營商的收入分成。

　　但國金分析稱，2017 年 DNF 在中國的總流水肯定超過了120 億人民幣，這意味著大約 10 億元的月均流水。而這或?qū)⒃谖磥磉M(jìn)一步增長。

　　不僅是未來可期的現(xiàn)金流讓騰訊對DNF極言“愛慕之情”，十年鑄就的市場地位和忠誠度同樣讓騰訊難以說不。

　　2008年正是端游市場群雄割據(jù)的年代，靠《傳奇》系列奠定了市場地位的盛大穩(wěn)坐頭把交椅，而當(dāng)時(shí)騰訊最大的問題就是缺乏優(yōu)質(zhì)MMO產(chǎn)品。而早已在韓國市場表現(xiàn)不俗的 DNF 開始尋求中國代理商。

　　在贏得DNF代理權(quán)之后，騰訊通過它迅速積累起了渠道、市場和運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，這個(gè)過程深刻鍛煉了騰訊的游戲團(tuán)隊(duì)，并使得騰訊此后十年的市場份額不斷擴(kuò)張。

　　2013年以后，隨著DNF生態(tài)的日益完善、玩家忠誠度的持續(xù)鞏固，要推出一個(gè)直接競品去打敗或撬動(dòng) DNF已經(jīng)顯得不太可能了。

　　挑戰(zhàn)者無力上位，使得DNF的地位再次得到鞏固。

　　作為DNF國服代理商、DNF 2D手游已經(jīng)確定的代理商，騰訊控股可謂DNF現(xiàn)在和未來的最大受益者。但受到游戲版本號暫停發(fā)放以及“游戲總量調(diào)控”政策的影響，包括騰訊在內(nèi)的游戲廠商在 2018 年都面臨著壓力。

　　只不過，監(jiān)管新常態(tài)總有一天會(huì)降臨。

　　國金證券分析稱，當(dāng)市場恢復(fù)正常增長之后，擁有以DNF 為代表的優(yōu)質(zhì)IP和強(qiáng)大運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)的騰仍將是中國乃至全球游戲市場的領(lǐng)軍者之一。是什么支撐騰訊游戲走到現(xiàn)在？運(yùn)營！

　　有玩家評價(jià)道：“DNF 或許不是格斗游戲中最好的，或許不是最還原街機(jī)游戲的網(wǎng)游，但他絕對是運(yùn)營最出色的格斗游戲?！?/p>

　　多年來，出色的運(yùn)營一直是騰訊游戲多穩(wěn)居霸主地位的制勝法寶。

　　在國內(nèi)手游市場爆發(fā)初期，騰訊很長一段時(shí)間都是孤軍奮戰(zhàn)，以自研自發(fā)休閑游戲?yàn)橹?，直?014年代理藍(lán)港的《神之刃》后，才開始大量代理第三方游戲。

　　此后，盛大的《熱血傳奇》《龍之谷》、西山居的《劍俠情緣》等紛紛投入騰訊的懷抱，并依靠騰訊的導(dǎo)量和運(yùn)營能力成為爆款。

　　作為騰訊 PC 端游的三駕馬車之一，DNF自帶的情懷分量和導(dǎo)量能力毋庸置疑，唯一需要考慮的問題是，DNF在手機(jī)端的呈現(xiàn)方式是不是能夠被“800 萬勇士”認(rèn)可？

　　DNF 項(xiàng)目組接受媒體采訪時(shí)表示，“端轉(zhuǎn)手”對巨頭們來說早已是輕車熟路，DNF在手機(jī)端的完美呈現(xiàn)對騰訊來說完全不是問題。

　　國金證券分析師表示，騰訊的運(yùn)營是頂級運(yùn)營，只要產(chǎn)品做的好，依托騰訊的運(yùn)營能力，DNF幾乎肯定可以成為爆款?！　?STRONG>*本文來自（微信ID：wallstreetcn）。開通金卡會(huì)員，即刻獲取金融市場體系化服務(wù)。*