昨日，恒生指數(shù)午后持續(xù)走弱，收報25249.78，再度逼近前期低點(diǎn)，大市成交額912.3億港元。大的方向上看，指數(shù)仍處于下行趨勢中，市場環(huán)境并沒有得到有效改善，即使出現(xiàn)反彈，也是下跌中繼。技術(shù)指標(biāo)上看，均線呈現(xiàn)空頭排列，指數(shù)位于5日均線之下，MACD位于0軸之下，短期走勢不容樂觀。

　　隔夜美股慘遭血洗，道指暴跌600點(diǎn)，標(biāo)普跌超3%，雙雙回吐年內(nèi)全部漲幅，納指重挫4.4%，創(chuàng)七年以來最大單日跌幅，曾經(jīng)風(fēng)光無限的科技股幾乎全線重創(chuàng)。美股的下跌預(yù)計會給港股走勢造成較大拖累。

　　人民幣持續(xù)弱勢。截止昨日港股收盤，離岸人民幣對美元報6.9482，再度逼近7關(guān)口。一旦人民幣有效跌破7，受恐慌情緒的影響，股市將受到較大的沖擊。此外，人民幣弱勢還將導(dǎo)致資金的持續(xù)外流。

　　板塊方面，煤炭板塊領(lǐng)漲，主要的驅(qū)動因素：冬季供暖季來臨，煤價維持高位，截止昨日收盤，中煤能源（01898.HK）漲5.09%，【中國神華(601088)、股吧】（01088.HK）漲2.69%，短期來看，煤炭板塊仍有上漲空間；科技股領(lǐng)跌，舜宇光學(xué)科技(02382.HK)跌4.6%，因有消息稱，其主要客戶之一的華為推遲在美國發(fā)布旗艦產(chǎn)品Mate20智能手機(jī)。

　　券商板塊近期持續(xù)走強(qiáng)，昨日更是逆勢上漲。券商的上漲主要是受到A股券商上漲的帶動。內(nèi)地通過一系列組合拳來緩解股權(quán)質(zhì)押困局，提振了投資者對市場的信心。

　　藍(lán)籌方面，除了舜宇光學(xué)外，中國海洋石油（00883.HK）股價也出現(xiàn)大幅下跌，油氣板塊的回落主要是受到了國際原油價格下跌的影響。據(jù)悉，10月23日國際油價跌幅接近4%，沙特原油部長表示，OPEC進(jìn)入火力全開模式，全力生產(chǎn)石油。如果油價持續(xù)下跌，將導(dǎo)致油氣板塊面臨較大的回調(diào)壓力，尤其是中海油。

　　騰訊控股（00700.HK）小幅收跌，預(yù)計在11月14日騰訊公布三季報之前，騰訊的股價維持區(qū)間窄幅震蕩。

　　消息面，近日生態(tài)環(huán)境部發(fā)文稱，中滔環(huán)保(01363.HK)附屬子公司廣州海滔環(huán)保長期非法轉(zhuǎn)移傾倒污泥，甚至有涉嫌合同詐騙、串通投標(biāo)等犯罪行為。對此，中滔環(huán)保表示，集團(tuán)正開展內(nèi)部調(diào)查，以決定如何向市場披露相關(guān)信息。其股價近期大跌，投資者需注意回避。

　　個股點(diǎn)評

　　中國生物制藥：肝病領(lǐng)域的佼佼者

　　中國生物制藥有限公司是一家主要從事藥品業(yè)務(wù)的投資控股公司。該公司通過三個業(yè)務(wù)分部進(jìn)行運(yùn)營。中藥現(xiàn)代制劑及西藥分部從事生產(chǎn)、銷售及配銷中藥現(xiàn)代制劑產(chǎn)品及西藥產(chǎn)品業(yè)務(wù)。投資分部從事長期及短期投資業(yè)務(wù)。其他分部主要從事研發(fā)活動、向第三方提供服務(wù)以及從事相關(guān)醫(yī)療及醫(yī)院業(yè)務(wù)。其中，醫(yī)藥部分占營收的比重超過97%。

　　不同于傳統(tǒng)制藥企業(yè), 中國生物制藥使用控股公司結(jié)構(gòu)。其旗下有26家主要子公司，其中最核心的是正大天晴藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司和北京泰德制藥股份有限公司。多年來，上述兩家公司一直位列【中國醫(yī)藥(600056)、股吧】(600056,股吧)工業(yè)百強(qiáng)榜。投資邏輯主要基于以下4個方面：

　　1. 產(chǎn)品線豐富

　　從產(chǎn)品線來看，中國生物制藥的產(chǎn)品領(lǐng)域治療涉及肝病、腫瘤、呼吸、感染、消化等多種大病種領(lǐng)域。銷售收入在20~40億元的產(chǎn)品4個：潤眾、天晴甘美、晴眾和?？删S；10~20億元的產(chǎn)品2個；1~10億元的產(chǎn)品22個。

　　2. 營收高速增長

　　根據(jù)公司公布2018年中報數(shù)據(jù)，營收97.25億元，同比增長29.97%；毛利78.67億元，同比增長33.01%；除稅后溢利19.69億元，同比增長40.77%。除了營收維持高速增長外，我們還發(fā)現(xiàn)營業(yè)成本增速要遠(yuǎn)低于營業(yè)收入的增速，即毛利率有所提升，公司的獲利能力增強(qiáng)。

　　3. 強(qiáng)大的研發(fā)能力

　　據(jù)管理層透露，預(yù)計在2018年~2020年將推出超過20個峰值過10億的重磅品種。除此之外，目前公司已申報的1類新藥中有12個為抗腫瘤藥。2018年6月1日上市的1類非小細(xì)胞肺癌創(chuàng)新藥安羅替尼在7月25日累計銷售額已超過3.5億元，成為中國自主研發(fā)創(chuàng)新藥歷史上的重大里程碑。

　　4. 硼替佐米獲批上市

　　公司10月12日發(fā)布公告，由附屬公司南京正大天晴研發(fā)的抗腫瘤藥注射用硼替佐米已獲得國家藥監(jiān)局頒布的藥品注冊批件，上市在即。而且該藥品療效已經(jīng)得到了市場的認(rèn)證，成為美國NCCN 和《中華內(nèi)科雜志》一直推薦的多發(fā)性骨髓瘤一線首選用藥。

　　作者：艾德證券期貨總經(jīng)理陳健豪（證監(jiān)會持牌人-中央編號ALQ830，未持有上述股票）