(博客,微博)記者 賈麗娟 編輯 溫夢華

　　今年，資本市場或許需要重新審視騰訊控股（00700，HK）這個港股的標桿。在“3Q大戰(zhàn)”之后，騰訊確立了“開放與分享”的轉(zhuǎn)型策略，2011年成立產(chǎn)業(yè)共贏基金，至今已有超過600家公司拿到騰訊投資，金額超過1000億元人民幣。單是2017年一年，騰訊就共投資120多家公司，比BAT中另外兩家的總和還要多。

　　也正是投資的激進，引來了市場對公司戰(zhàn)略的批評之聲。彼時，正是騰訊的業(yè)績增速開始放緩、股價持續(xù)下滑的時期。除了在流量的爭奪戰(zhàn)中未能穩(wěn)操勝券外，其最大的利潤來源之一——游戲業(yè)務(wù)，也由于行業(yè)政策的變動，存在著不確定性。不少投資者表示了對騰訊股價的不看好。

　　第一大股東高位減持

　　面對騰訊作出這般的改變，投資者會買賬嗎？

　　要知道，騰訊的股價，在資本市場上也是一個神話般的存在，其在港股的重要程度，比起茅臺(600519,股吧)在A股的重要程度，有過之而無不及。2018年1月，騰訊股價攀上470港元大關(guān)，多少人觀之扼腕嘆息，后悔自己沒有上車或是過早下車。

　　2004年，騰訊上市，當時發(fā)行價3.7港元/股。2018年1月，騰訊股價最高達到475.72港元/股，中間騰訊股票還曾經(jīng)“1拆5”，也就是說，不算期間的分紅，如果從上市到2018年1月一直持有騰訊的股票，投資者的回報最高將達到約643倍。但是，有這樣耐心和運氣的又有多少人？在低谷期割肉出局的有多少人？在上漲途中早早下車的又有多少人？

　　不過，世界上沒有只漲不跌的股票。從2018年1月到10月，短短9個月過去，騰訊股價最低跌至10月30日的251.4港元/股，較高點幾近腰斬。

　　回頭來看騰訊的第一大股東MIH的減持時點，雖不是最高點，但也是近年來的相對高位。今年3月23日，騰訊控股公告稱，公司控股股東MIH于3月22日交易時段后與配售代理訂立配售協(xié)議，按總代價769.4億港元（約合673億元人民幣）出售合共1.9億股股份，占已發(fā)行股份約2%。此次出售后，MIH對騰訊的持股比例從33.17%下降到31.17%，仍為騰訊控股股東。按此計算，每股價格約為405港元。

　　這是南非報業(yè)投資騰訊17年來的第一次減持。而且，MIH母公司南非報業(yè)（Naspers）已經(jīng)宣布，至少未來3年將不會進一步出售股份。

　　投資大佬看法不一

　　著名企業(yè)家、投資人段永平形容騰訊股價用了一句話，長長的坡厚厚的雪。從段永平對網(wǎng)友的回復(fù)來看，可以看出他的兩點看法：一是騰訊是適合滾雪球式的長期價值投資標的；二是他已經(jīng)在騰訊調(diào)整的這段時間開始買入騰當然還沒有完全決定將其重倉的蘋果賣出換成騰但他開始認真考慮這件事。

　　在股票大幅下跌之后，從9月7日開始，騰訊開始了對自家股票的持續(xù)回購，一直持續(xù)到10月12日。根據(jù)多份回購公告來計算，騰訊在此期間一共回購了284.8萬股公司股票，按照中間價格300港元/股計算，騰訊此輪回購耗資超過8.54億港元。

　　此前報道，在今年中報時，有57只基金重倉持有騰訊控股（數(shù)據(jù)來自Wind金融終端），而在三個月后的三季報披露時，重倉持有騰訊控股的內(nèi)地基金數(shù)減少至47只。普遍的觀點是，騰訊收入端短期的確存在不確定性，但從長期來看，成長確定性仍然較高。

　　不少投資人仍然對騰訊在游戲領(lǐng)域的發(fā)展憂心忡忡。“游戲在騰訊業(yè)務(wù)中占比太大了”，一位基金管理人對記者表示。另一位私募人士則表示，短期來看，頭條系的沖擊有點大；長期還看不清，暫時不做長期計劃。

　　最近，騰訊的股價迎來了快速反彈，10月31日、11月1日、11月2日三個交易日，騰訊股價漲幅分別達到5.87%、4.04%和9.29%，站上300港元。隨后幾日股價有所回落，截至11月9日收盤，公司股價報279.2港元/股。