114.94點(diǎn)，恒生AH股溢價(jià)指數(shù)于12月3日盤中跌至一年多以來的低點(diǎn)，距滬港通開通4年來的最低點(diǎn)位113.19點(diǎn)（2017年3月21日）僅一步之遙，居于近4年運(yùn)行區(qū)間（高點(diǎn)為154.11點(diǎn)）的底部。出現(xiàn)這一情況的原因主要是港股市場投資者近期更傾向于加倉金融類H股等大藍(lán)籌。

　　截至12月4日收盤，恒生AH股溢價(jià)指數(shù)報(bào)116.54點(diǎn)，微升0.4%。在全部106只A+H股中，共有19只股票的溢價(jià)水平不到16.54%，即低于指數(shù)水平。其中，海螺水泥(600585,股吧)、中國平安、鞍鋼股份、招商銀行、淮柴動(dòng)力、寧滬高速(600377,股吧)、【中國石化(600028)、股吧】等7只股票A股較H股處于折價(jià)狀態(tài)。海螺水泥是唯一AH折價(jià)率超過10%的股票，相較年初的折價(jià)比例有所擴(kuò)大。

　　近期，AH股溢價(jià)指數(shù)的趨勢下行主要是因?yàn)?1月份港股走勢相對較強(qiáng)。中泰國際策略分析師顏招駿表示，11月份，銀行及保險(xiǎn)板塊H股的股價(jià)修復(fù)幅度較大。前期，港股受外圍市場波動(dòng)影響曾大幅回調(diào)，推動(dòng)AH股溢價(jià)指數(shù)在10月份出現(xiàn)一波急升。而此后的H股補(bǔ)漲行情則又使AH股溢價(jià)幅度收窄。

　　與A股近期熱炒低價(jià)股、題材股不同，近期的H股行情中，大盤藍(lán)籌股反彈更為強(qiáng)勁。顏招駿分析認(rèn)為，港股市場以機(jī)構(gòu)投資者為主，他們通過估值、前景、分紅及流動(dòng)性等因素來選股，權(quán)重金融股成為近一階段的熱門。

　　在AH溢價(jià)表的另一端，【洛陽玻璃(600876)、股吧】(600876,股吧)、綠色動(dòng)力等8只股票目前的A股溢價(jià)率超過200%。其中，洛陽玻璃的A股溢價(jià)率更是超過了500%。分析人士指出，H股的頭部效應(yīng)更為顯著，資金更傾向于大盤股，市值低于50億港元的股票流動(dòng)性欠缺。以港股市值還不到6億港元的洛陽玻璃為例，其H股12月4日的成交額僅103萬港元，收盤價(jià)2.33港元/股。其A股的當(dāng)日成交額達(dá)2339萬元，收盤價(jià)12.47元/股，流動(dòng)性差距顯著。

　　近兩個(gè)交易日，AH股溢價(jià)指數(shù)出現(xiàn)回升態(tài)勢。有分析人士認(rèn)為，隨著南北向資金活躍度逐步提升，AH股的聯(lián)動(dòng)性愈發(fā)提高。不過，顏招駿認(rèn)為，由于金融條件、市場結(jié)構(gòu)、自由流通股數(shù)等方面的差異依然存在，AH股有明顯折溢價(jià)的情況仍會(huì)延續(xù)。