編者按：2018年12月11日，由互聯(lián)網(wǎng)打造的“決戰(zhàn)港股2018——海外投資系列峰會”第二場在深圳舉行。眾多優(yōu)質(zhì)上市公司高管前來與投資者零距離面對面溝通。為了讓更多投資者深入了解上市公司，精準捕捉未來的投資機會，互聯(lián)網(wǎng)為您整理了這次上市公司路演的演講，以饗互聯(lián)網(wǎng)諸君。

　　以下是來自城建設(shè)計（1599.Hk)董事會秘書玄總的演講全文：　　我分四個方面做介紹，一是簡單介紹我們公司的情況，二是我們公司近期的作品，三是公司的財務(wù)表現(xiàn)，四是公司未來的發(fā)展情況。

　　一、公司介紹

　　關(guān)于我們，我們的歷史可以從1958年說起，是為新中國第一條地鐵，即北京地鐵一號線專門設(shè)立，隨著1983年的百人大裁軍集體轉(zhuǎn)業(yè)到北京市，2003年我們于香港聯(lián)合交易所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市組建北京城建(600266,股吧)設(shè)計研究總院，2013年我們引進了幾家戰(zhàn)略投資者，首先是是北京城建股份有限公司[創(chuàng)立了北京城建設(shè)計發(fā)展集團股份有限公司]，2014年從香港創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)到聯(lián)交所主板上市。

　　技術(shù)實力方面，我們的歷史從1958年開始，是新中國第一家做地鐵設(shè)計的單位。我們在地鐵設(shè)計話語權(quán)上毋庸置疑，主編了地鐵的設(shè)計規(guī)范、輕軌設(shè)計規(guī)范，包括其他的有軌電車等30多項國家級的規(guī)范，地鐵行業(yè)[設(shè)計]的教課書由我們做[編寫]，1958年到現(xiàn)在所有的國家級、省部級，包括科技[國家科技進步獎、魯班獎]獎、詹天佑大獎等等，我們有設(shè)計行業(yè)的最高獎勵[刪除]資質(zhì)和綜合獎勵資質(zhì)[綜合甲級資質(zhì)]。全國范圍內(nèi)，我們目前覆蓋了80%的市場，在全國的城市軌道交通中我們公司覆蓋了80%，我們在國內(nèi)外60多個城市有設(shè)計業(yè)務(wù)，在全國50多個城市有分支機構(gòu)。全國的28個城市的第一條軌道交通線，包括北京、上海、煙臺等等的第一條線，都是由我們設(shè)計的。

　　　　從1958年到現(xiàn)在我們的市場占有率始終保持在第一，90年代以前由于市場上只有我們一家做地鐵設(shè)計，那個時候幾乎是100%。全國正在運營的地鐵軌道168條，由我們設(shè)計的是59條，市場占有率39.9%，我們的全國地鐵交通已運營[全國已運營5060股票公里，我們設(shè)計的1389公里]1389公里，有參加[我們]參與設(shè)計27.5%，我們[在建的5400公里，由我們設(shè)計的是1800公里]的主要業(yè)務(wù)情況即在這張圖里面可以看到，我們設(shè)計以城市軌道交通為主，還有市政、建筑規(guī)劃。

　　二、公司作品　　這個部分介紹下我們的部分作品，選了四張圖，一個是右[左]上角的北京地鐵15號線的森林公園站，這是8號線的換乘站，左[右]上角可以北京地鐵5號線的雍和宮站，左上[左下]角是沈陽的青年站，這是重慶軌道一號線的小龍卡站，這是我們由設(shè)計的車展[車站]。這張圖顯示的是最美的地鐵線青島11號線，貫穿了沿線的山海園林，這是今年通車的，正式[使青島地鐵]進入了三線換乘的時代。長春8號線也是今年開通的，也使長春邁入了軌道交通百公里運營的城市。這是越南的第一條輕軌線，即越南河內(nèi)一號線，也是由我們設(shè)計的。

　　　　我們還有建筑設(shè)計，我們的特色主要是文化建筑、體育建筑、校園建筑，比如上面這張圖是奧運會的體育館，因為這個設(shè)計我們獲得了全國總工會的五一勞動獎?wù)?，這個獎項是第一次頒發(fā)給設(shè)計單位，就是因為這個作品。

　　另外，還有市政設(shè)計，我們市政設(shè)計主要是做一些市政的綜合開發(fā)、道路、交通、橋梁、隧道等等，比如BRT模式的設(shè)計。這張圖是我們做的第三個PPP項目，第一是安慶外環(huán)北路，從去年已經(jīng)進入現(xiàn)金流的回收階段。這是今年即將完工的遵義項目，遵義的鳳新快線。

　　　　我們擁有綜合開發(fā)、城市規(guī)劃、建筑、地鐵等等的人才，尤其如地鐵的上蓋開發(fā)、交通樞紐是我們的特長。城市規(guī)劃也是我們業(yè)務(wù)的一部分。綜合管廊，目前是國內(nèi)最早進行綜合管廊的研究與設(shè)計的單位，可以說是開展早、種類多、技術(shù)強，服務(wù)的網(wǎng)絡(luò)也廣。綜合管廊是這一兩年剛剛興起的業(yè)務(wù)板塊，在收入貢獻里面不是很大，但是影響力不小，比如雄安新區(qū)的綜合管廊技術(shù)咨詢是我們給它做參謀、規(guī)劃。

　　現(xiàn)在介紹的是另外一個板塊即工程總包，我們的業(yè)務(wù)分為設(shè)計咨詢和工程總包，工程總包從1965年開始了，從1965年開始北京地鐵一號線開始建設(shè)，那個時候建設(shè)人員都是基建工程兵，到了2013年為了上市組成了一個全產(chǎn)業(yè)鏈的公司，從母公司把它重組過來。

　　1965年一個著名的二四指示，是毛主席題的詞，“精心設(shè)計、精心施工、在建設(shè)過程中難免有不錯錯誤和失敗，隨時注意改正”。這在全國其他地方都看不到，你去北京在我們院就可以看到墻上寫著這個，你在京投的墻上也看得到。這是毛主席題，現(xiàn)在都把這個掛在墻上。我們的工程總承包部門也先后參加的國內(nèi)外30余條軌道交通的建設(shè)，也見證了中國城市軌道交通的迅猛發(fā)展，在這個領(lǐng)域拿到了很多獎，能拿的獎多拿了，比如魯班獎、詹天佑獎。

　　三、財務(wù)狀況

　　下面說一下我們的財務(wù)表現(xiàn)。我們2014年上市，這張圖是2015年的，2014年的收入30億，以后每年的收入是穩(wěn)步增長的。

　　　　我們的兩個業(yè)務(wù)板塊即工程板塊和設(shè)計板塊，這兩個板塊之間的比重基本上是相差不多，工程板塊因為工程體量比較大，稍微比設(shè)計板塊大一點，頭一兩年大概是五五開，這一兩年大概是55：45。實際的貢獻利潤比重，設(shè)計占了80%，工程只是20%。

　　設(shè)計板塊，我剛才也介紹了，城市軌道交通是我們主營業(yè)務(wù)的主要部分，它占到我們整個設(shè)計收入的85%，灰色部分是其他的市政、一體化、綜合管廊。設(shè)計收入也是逐年上漲的，從2015年的不到20億，再就是21、22，最后到去年的30億。設(shè)計板塊毛利率相對比較穩(wěn)定，毛利率這幾年基本在30%左右的水平。

　　工程板塊，剛才已經(jīng)介紹到它的收入大概占到我們收入55%左右，提供的利潤將近20%，工程板塊的毛利率是10%左右，2016年有一些提高，主要是我們有幾項PPP項目提前完工。今年上半年由于PPP業(yè)務(wù)開始減少，上半年的毛利率就有所降低。

　　資產(chǎn)和負債情況。資產(chǎn)也是逐年增長的，2015年77億到111億、143億，今年上半年達到150億，流動比例和速凍比例1：3以上，負債率有些增長，2017年是71%，今年上半年是71.8%，負債率的增長其實主要也是由于PPP業(yè)務(wù)，PPP業(yè)務(wù)有很多的對外融資、銀行貸款，所以對負債影響比較大，所以我們公司整個的合并報表的口徑來說負債比較高?，F(xiàn)金流的情況，經(jīng)營性的現(xiàn)金流前幾年基本上每年都是負的，也是由于工程PPP投入比較大。2017年，我們的經(jīng)營現(xiàn)金流已經(jīng)由負轉(zhuǎn)正即2.3億，這也是隨著PPP的項目進入回款期，預(yù)計2018年，我個人感覺還是一個比較理想的情況。

　　四、發(fā)展展望

　　關(guān)于公司的前景與展望。我們和中國軌道交通的發(fā)展息息相關(guān)，到目前為止中國已經(jīng)是世界上城市軌道交通發(fā)展最迅速的國家，沒有之一，90-95%的城市軌道交通都在中國，截止2017年中國已經(jīng)在建以及運營的城市有58個，未來要建設(shè)的已經(jīng)達到70個以上，從過去的北上廣深，已經(jīng)延展到柳州、邯鄲、文山這樣的三四線城市也要建設(shè)軌道交通。目前城市軌道交通運營以及在建的350條，近一萬公里，未來規(guī)劃總的數(shù)超過700條，總里程超過了28000公里。我們作為城市軌道交通設(shè)計咨詢領(lǐng)域的引領(lǐng)者，也會長期受益于城市軌道交通的紅利，我們作為一個最早的歷史、過硬的品牌、最大技術(shù)上的話語權(quán)、最大的市場份額以及優(yōu)質(zhì)的服務(wù)是我們公司持續(xù)發(fā)展的一個保證。

　　做大設(shè)計咨詢，做強工程總包，大力發(fā)展產(chǎn)業(yè)化也是我們未來的一個戰(zhàn)略規(guī)劃。如果你能看好中國未來的基礎(chǔ)建設(shè)的發(fā)展，如果你看好中國城市軌道交通的發(fā)展，那么我想你應(yīng)該首先要看好我們城建設(shè)計。謝謝大家！

　　五、問答環(huán)節(jié)

　　Q1：您好，我想問今年7月份的時候，發(fā)改委重啟了一個輕軌的項目審批，重慶、蘇州等地都放開了，對公司會產(chǎn)生什么影響？

　　A：中國的城市軌道交通建設(shè)應(yīng)該從去年下半年就開始發(fā)改委的審批就停了，如果你對這個行業(yè)有關(guān)注有一個著名的包頭事件，由于包頭的地鐵被停工，導(dǎo)致了全國整個的新的規(guī)劃審批停止了，直到今年的7月份，在這之前先出臺52號文即國務(wù)院對城市軌道交通的建議7月份又陸續(xù)新批了長春、蘇州、杭州、重慶、昆明，因為昆明是沒有對外宣傳。從大的形勢上來說，我覺得從去年下半年到今年上半年，寒冬已經(jīng)緩解了，國家已經(jīng)重新審批新的城市規(guī)劃，也就是說城市軌道交通發(fā)展慢慢地恢復(fù)起來了。

　　落實到我們這兒，它審批的這幾條線基本上是給我們批的，長春批的所有線都是我們的訂單，杭州68公里有63公里是我們的，重慶批了三條線，一條半是我們的，蘇州跟我們設(shè)計沒有什么關(guān)系。這些項目來講都公司都是非常有利的。

　　Q2：我問兩個問題，一是怎么看待這個行業(yè)的長期發(fā)展？因為地鐵做好了設(shè)計的以后，會運營很長時間，生命周期比較長；二是從咱們國家現(xiàn)在的目標來看即27000公里，大概是什么樣的結(jié)論？對我們的訂單有什么樣得影響？

　　A：我覺得還是要長期看好中國城市軌道交通的發(fā)展，我剛才也介紹了規(guī)劃是28000萬公里，中國如果要發(fā)展肯定要做基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括城鎮(zhèn)化，中國的城鎮(zhèn)化可能遠遠沒有達到目標，做好城鎮(zhèn)化必須要做基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，作為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)里面拉動效益最大的就是地鐵軌道交通，所以說這點上來說，無論是28000公里還是38000公里，都是中長期的，中期20年，長期50年。對我們行業(yè)來說，20年是可以看到的，只要不打仗，中國肯定不會停，不會停就要發(fā)展，發(fā)展就要做基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，我們的地鐵軌道交通設(shè)計肯定會在這個過程中獲得更大的受益。

　　Q3：您好，我在財報里面看到金融應(yīng)收款和合同資產(chǎn)有什么區(qū)別？應(yīng)收的款項金融應(yīng)收款超過營業(yè)額，別人拖欠你怎么辦？應(yīng)收款超過營業(yè)額肯定是拖欠了。

　　A：金融應(yīng)收款是新的準則規(guī)定，比如我們做的PPP建造收入或者未來的一些財務(wù)收入是放在這個科目里面核算的。至于說應(yīng)收賬款的問題，我們始終在改善，可能上半年的應(yīng)收賬款稍微高了一點，到年底應(yīng)該有所改變，因為這個行業(yè)的收款即12月底還有一個是春節(jié)前。

　　Q4：公司的派息率多少？將來是否會提高？

　　A：30%的派息不會變，是否會提高不好說，肯定不會降低。

　　Q5：PPP對資金需求比較大，融資成本怎么樣？如何保證回款？

　　A：PPP主要通過銀行貸款，這幾個銀行貸款基本是4.8%基準利率?；乜?，比如安慶從去年開始回款，剛才介紹的遵義到今年年底也開始談回款了，截止到目前都沒有遇到障礙，我想我們公司也有一大特點，政企企業(yè)關(guān)系做得比較好，我們首先拿項目時就要了解這個城市的財力情況，要了解它政府的信譽等等方方面面。比如安慶的ppp項目，我們從一開始就沒有想到不能收回錢的，因為這是全國的示范項目之一，它是一個正面的標桿，將來肯定會給錢，將來不會走向反面的。