互聯(lián)網(wǎng)1月23日丨野村發(fā)表研究報告，維持上海石油化工股份(00338.HK)“中性”投資評級，目標(biāo)價由原來的5港元下調(diào)至4港元，意味有大約13%的上行空間。該行將公司2018至2020財年的盈利預(yù)測分別調(diào)低24%、18%及2%，以反映精煉及化學(xué)產(chǎn)品毛利率下跌的預(yù)期。

　　然而，該行預(yù)期公司將會在2019至2020財年恢復(fù)溫和的盈利增長，相信油價較低及成品油出口配額增加有望抵銷中國宏觀經(jīng)濟放緩及煉油廠產(chǎn)能擴張所帶來的負面影響。野村預(yù)期，上石化2018財年第四季的盈利將按年錄得76%或按季35%的下跌，主要是由于油價下跌所致，這可能會為公司帶來20億元人民幣的原油庫存虧損。不過，料公司的盈利將會在2019財年恢復(fù)，預(yù)期公司2019及2020財年盈利將分別錄得5%及18%的增幅，留意到中國煉油的毛利已由去年第四季的每桶6.9美元回升至今年1月份的每桶10美元水平。另外，該行又認為上石化現(xiàn)時的估值略為被低估，而近年來油價走低亦令它成為一家現(xiàn)金充裕的公司。