本文由“信誠(chéng)證券”供稿，作者為信誠(chéng)證券分析師陳伯豪，文中觀點(diǎn)不代表智通財(cái)經(jīng)觀點(diǎn)。

　　納尼亞集團(tuán)(08607)為中國(guó)成立已久的紡織制造商及印染公司，于紡織業(yè)具有逾15年的經(jīng)驗(yàn)。公司開(kāi)發(fā)具有不同質(zhì)地及功能的滌綸面料，于浙江省湖州市生產(chǎn)設(shè)施生產(chǎn)產(chǎn)品，并直接向客戶(hù)銷(xiāo)售。此外，公司于提供印染服務(wù)。

　　- 招股日期2月13日至18日

　　- 上市日期2月26日

　　- 獨(dú)家保薦人信達(dá)國(guó)際

　　- 收款行渣打銀行

　　- 發(fā)售2億股，90%配售，10%公開(kāi)發(fā)售，另有15%發(fā)售量調(diào)整權(quán)

　　- 每股招股價(jià)為0.4元至0.8元，集資最多1.6億元，上市開(kāi)支約3,390萬(wàn)元人民幣

　　- 按每手5,000股，入場(chǎng)費(fèi)4,040.31元

　　- 以上限價(jià)0.8元計(jì)算，市值約6.4億元(以2018年經(jīng)調(diào)整盈利約2,957萬(wàn)元人民幣計(jì)算，市盈率約18.8倍)

　　- 截至18年10月底 ，平均資產(chǎn)凈值約9,302萬(wàn)元人民幣

　　- 公開(kāi)發(fā)售分為甲組(500萬(wàn)或以下申請(qǐng)人)、乙組(500萬(wàn)以上申請(qǐng)人)

　　業(yè)務(wù)

　　- 16至17年收入分別為人民幣2.42億元、2.38億元，18年首十個(gè)月收入為2.74億元人民幣，銷(xiāo)售面料占總收入七成，其余收入來(lái)自印染服務(wù)

　　- 16至17年毛利分別為人民幣3,500萬(wàn)元、4,606萬(wàn)元，18年首十個(gè)月毛利為5,373萬(wàn)元人民幣

　　- 16至17年純利分別為人民幣835萬(wàn)元、1,394萬(wàn)元，18年首十個(gè)月純利為3,474萬(wàn)元人民幣，公司并預(yù)期去年應(yīng)占溢利不少于3,900萬(wàn)元人民幣

　　- 16至17年經(jīng)調(diào)整純利分別為人民幣835萬(wàn)元、1,394萬(wàn)元，18年首十個(gè)月經(jīng)調(diào)整純利為2531萬(wàn)元人民幣(扣除出售長(zhǎng)興恒力小貸約23.34%股權(quán)錄得3495萬(wàn)元人民幣之收入及上市開(kāi)支)

　　- 來(lái)自最大客戶(hù)(上海龍頭集團(tuán)(股份代號(hào)：600630))收入占總收入兩成多，而五大客戶(hù)占總收入約四成多，主要都是中國(guó)的紡織品品牌經(jīng)營(yíng)商

　　- 在2002年，戴先生及其業(yè)務(wù)合作夥伴使用彼等個(gè)人資金在中國(guó)浙江省長(zhǎng)興縣成立湖州納尼亞

　　- 納尼亞的境內(nèi)子公司湖州納尼亞，曾于16年4月26日在新三板掛牌上市(代碼為873131.OC)，其后于17年8月7日除牌，當(dāng)時(shí)股價(jià)為人民幣4.75元，市值約為4.83億元人民幣。之后，湖州納尼亞從股份有限公司拆除改回有限公司后，其境外的母公司納尼亞擬在港股以創(chuàng)業(yè)板上市

　　- 集資所得其中約22.4%用于建立新織造廠房；約13.7%用于翻新現(xiàn)有織造廠房；約27.6%用于購(gòu)置織造機(jī)器、設(shè)備及輔助設(shè)備；約12.1%用于購(gòu)置印染機(jī)器、設(shè)備及輔助設(shè)備；約14.3%用于增強(qiáng)環(huán)境保護(hù)基礎(chǔ)設(shè)施及約9.9%用作一般營(yíng)運(yùn)金

　　上市前股東架構(gòu)

　　- 公司主席戴先生與宋女士夫婦二人持股78.81%

　　簡(jiǎn)評(píng)

　　- 納尼亞為中國(guó)成立已久的紡織制造商及印染公司，2002年成立，于紡織業(yè)具有逾15年的經(jīng)驗(yàn)，公司旗下子公司湖州納尼亞，曾于16年4月26日在新三板掛牌上市，一年后除牌，當(dāng)時(shí)市值約為4.83億元人民幣

　　- 行業(yè)屬舊工業(yè)，公司主要向客戶(hù)提供不同系列滌綸面料，沒(méi)有太多技術(shù)含金量，公司流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)高，截至18年10月底，面對(duì)1.52億元流動(dòng)負(fù)債，公司只有1.12億流動(dòng)資產(chǎn)，變相短期融資需求頗高

　　- 公司今次招股價(jià)范圍(0.4元至0.8元)非常闊，相信公司定價(jià)取決于招股反應(yīng)，集團(tuán)以創(chuàng)業(yè)板上市，股價(jià)波幅相對(duì)較大，投資者宜留意