新年伊始，匯源果汁(01886.HK)執(zhí)行總裁和非執(zhí)行董事辭職的消息，再次引來投資者的關(guān)注。據(jù)長江商報記者統(tǒng)計，自2019年1月13日以來，匯源果汁已有6名高管相繼離職。

　　近日，匯源果汁公告中稱，公司正在物色合適人選，以盡快填補薪酬委員會的成員空缺及行政總裁一職。

　　實際上，在去年4月陷入巨額債務(wù)被停牌，面臨退市危機的匯源果汁，早就被業(yè)內(nèi)人士看作是大勢已去。停牌之前，匯源果汁股價停在2.02港元，市值為53.97億港元，這比該公司最高總市值175.15億港元蒸發(fā)了120億港元，不足十年前的三分之一。

　　從匯源果汁近幾年財報來看，公司業(yè)績一路下滑，資產(chǎn)負(fù)債率也高企不下。從2011年開始，匯源果汁扣非歸母凈利潤就已經(jīng)連續(xù)6年為負(fù)。這個曾經(jīng)被稱為“果汁大王”的國民品牌似乎已經(jīng)站到了生死邊緣。

　　連續(xù)6年扣除非凈利虧損

　　三天內(nèi)兩位高管辭職，近日，匯源果汁非執(zhí)行董事閻炎、行政總裁吳曉鵬辭去相關(guān)職務(wù)的消息引起市場關(guān)注。

　　實際上，自2019年1月13日以來，到2月3日短短22天時間里，包括吳曉鵬、閻焱在內(nèi)，總共6位管理層先后請辭，離開匯源果汁。值得留意的是，過去半年內(nèi)匯源果汁新上任的管理層都是“空降兵”。

　　面對匯源果汁新年突然的人事巨震，有分析認(rèn)為，這或許意味著匯源果汁自查情況極其復(fù)雜，導(dǎo)致復(fù)牌難度增大。

　　事實上，從2018年4月3日發(fā)布了停牌公告之后，匯源果汁遲遲沒有復(fù)牌。同時，原定于當(dāng)年3月29日發(fā)布的2017年年報并未發(fā)布，2018年半年報也未見蹤影。

　　據(jù)匯源果汁公開的財務(wù)信息顯示，2014年至2016年，匯源果汁凈利潤分別為-1.26億元、-2.29億元、0.13億元。2017年未經(jīng)審核的凈利潤為1.35億元。此外，匯源果汁的負(fù)債規(guī)模逐年遞增，2014年至2017年，匯源果汁負(fù)債規(guī)模分別為65.35億元、76.62億元、99.95億元和114.02億元。

　　去年3月29日，匯源果汁在沒有得到董事會批準(zhǔn)、簽訂協(xié)議、對外披露的情況下，向匯源集團(tuán)旗下關(guān)聯(lián)公司北京匯源飲料借出42.75億元短期貸款，此舉違反了港交所上市規(guī)則中關(guān)于關(guān)聯(lián)交易申報、股東批準(zhǔn)及披露的條款。

　　隨后，匯源果汁發(fā)布停牌公告稱，原定于3月29日發(fā)布的2017年全年業(yè)績將延后發(fā)布，公司股份及債券將暫停交易。

　　據(jù)此，匯源果汁回應(yīng)稱已收回對北京匯源飲料的全部借款和利息，積極正確申請違約豁免。7月20日，匯源果汁告示：若不能在2020年1月底完成復(fù)牌條件，港交所將展開取消公司上市地位的程序。而至今，匯源果汁仍未達(dá)到復(fù)牌條件。

　　一波未平一波又起。據(jù)報道，從2011年起，匯源果汁連續(xù)6年扣除非凈利潤均為虧損，一直在-2億元至-6億元間徘徊，并且在2017年中旬，其債務(wù)已達(dá)到115.18億元。

　　中國食品品牌研究院院長曹保印在接受長江商報記者采訪時說道，“可以說匯源果汁的復(fù)牌幾近沒有可能，過去半年內(nèi)匯源果汁新上任的管理層都是‘空降兵’，而紛紛離場的也基本上是這些人，大批高管的辭職，說明匯源果汁的企業(yè)管理出現(xiàn)了嚴(yán)重問題，這必然會影響它的市場占有率，進(jìn)而影響股民的基本收益?！?/p>

　　產(chǎn)品升級受限，家族企業(yè)“痼疾難消”

　　近幾年，在健康風(fēng)潮的影響之下，匯源果汁正逐漸被主打冷藏果汁的味全、農(nóng)夫山泉以及一些熱門的NFC果汁品牌蠶食份額。

　　到了便利店的貨架上，這樣的比較就更加明顯。2月22日，長江商報記者來到了位于武漢市徐東附近的一家中百羅森便利店中，味全的“每日C”和“果蔬汁”分別占據(jù)了兩層優(yōu)勢貨架位置，平時單價7.5元/瓶的“每日C”果汁，打出了“12元兩件”的優(yōu)惠價格，而匯源僅有的2個單品還被放在了味全旁靠邊的位置，而且沒有做任何活動價。

　　羅森店員馬女士對記者說道，“匯源果汁主打的家庭裝、1升裝一般情況是在商超賣場銷售，它們在便利店是沒辦法賣的，因為又重又大不符合便利店定位，這里主要是冷藏果汁品牌的天下?！?/p>

　　事實上，匯源果汁并非沒有意識到產(chǎn)品升級，在2015年先后推出100%低溫冷藏果汁和“鮮榨坊”NFC果汁，其中300ml規(guī)格的零售價為18.8元。不過，“鮮榨坊”NFC果汁僅在山東有售。

　　在記者的隨機采訪中，有不少消費者表示自己并不知道匯源也有NFC果汁的產(chǎn)品線，對“鮮榨坊”NFC果汁也毫無了解，有零售商對記者表示，“匯源在山東的餐飲渠道出貨量還是大的，鮮榨坊NFC果汁在山東賣得可以，出了山東省就不好賣了?！?/p>

　　此外，匯源果汁的市場份額正在下滑，對比匯源果汁2016和2017年上半年年報數(shù)據(jù)，匯源銷量的市場份額從2016年的53.4%下滑至2017年上半年的45.8%，零售額的市場份額則從44.2%下滑至37.5%。

　　為了挽救自己的品牌形象，匯源果汁把精力集中到了廣告上面，廣告資源更多投放于央視春晚、央視頻道等官方媒介，但在網(wǎng)絡(luò)綜藝、營銷方面也沒有特別明顯的動作。

　　此外，由于匯源果汁的創(chuàng)始人對匯源果汁的管理還是以家族管理為依托，導(dǎo)致這種“家族式管理”一直被外界詬病。

　　在武漢從事過旺仔牛奶等飲料經(jīng)銷生意的孫先生表示，自己早年曾供職于匯源，此前匯源的大區(qū)經(jīng)理中很多人都是來自山東，“公司里面靠關(guān)系的多了，而且內(nèi)部政策變數(shù)多?！?/p>

　　在曹保印看來，“不管是面對來自味全等熱門NFC果汁品牌的蠶食，還是面對其他的競爭對手，匯源果汁要想殺出一條血路，不僅需要在產(chǎn)品和市場策略上做出調(diào)整，更需要在企業(yè)管理模式上做出深度調(diào)整。如果還是唯親是用的家族式管理模式，和一人獨大的專權(quán)模式，匯源果汁的路只會越走越窄，甚至不排除一夜倒閉的風(fēng)險?！?/p>

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