互聯(lián)網(wǎng)3月5日丨摩通發(fā)表研究報(bào)告，指對(duì)澳門賭業(yè)的樂(lè)觀看法轉(zhuǎn)弱，主因股價(jià)上升的空間未足以支持，下調(diào)銀娛(00027.HK)和永利(01128.HK)的評(píng)級(jí)，由“增持”降“中性”，而目前的推介的次序?yàn)榻鹕?01928.HK)＞澳博(00880.HK)＞美高梅(02282.HK)和永利＞新濠國(guó)際(00200.HK)和銀娛。

　　該行指，行業(yè)今年至今平均升21%，跑贏恒指，在第四季和賭收符預(yù)期後，帶動(dòng)股價(jià)重估，故是次的升浪是正常，但未來(lái)需要更多的上升預(yù)期才可推動(dòng)股價(jià)，否則現(xiàn)時(shí)是一個(gè)獲利的時(shí)機(jī)，而非追入的時(shí)候。

　　該行又指，目前行業(yè)的估值不便宜，約是13倍EV/EBITDA，與歷史平均值相若，因應(yīng)賭牌會(huì)於2022年到期，加上未來(lái)宏觀的不確定性和周期性，故市場(chǎng)會(huì)提升風(fēng)險(xiǎn)因素，令該行認(rèn)為目前無(wú)需調(diào)升估值，目前的目標(biāo)價(jià)約較現(xiàn)價(jià)高10%。

　　該行表示，在三年來(lái)首次預(yù)期行業(yè)第一二季的EBITDA會(huì)錄負(fù)增長(zhǎng)，認(rèn)為目前賭收和利潤(rùn)的增長(zhǎng)疲弱，在過(guò)去三季，行業(yè)的利潤(rùn)率已見(jiàn)轉(zhuǎn)弱，營(yíng)運(yùn)開(kāi)支增加，預(yù)期今年的收入增長(zhǎng)會(huì)減慢至持平或負(fù)增長(zhǎng)，短期行業(yè)缺乏催化劑。

　　摩通對(duì)濠賭股最新投資評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)

　　股份│投資評(píng)級(jí)│目標(biāo)價(jià)(港元)

　　金沙中國(guó)(01928.HK) │增持│45元

　　澳博控股(00880.HK) │增持│9→10.5元

　　美高梅中國(guó)(02282.HK) │中性│15→18元

　　永利澳門(01128.HK) │增持→中性│24→21.5元

　　銀河娛樂(lè)(00027.HK) │增持→中性│60元

　　新濠國(guó)際發(fā)展(00200.HK) │中性│18→21元