互聯(lián)網(wǎng)3月13日丨摩根大通發(fā)表研究報(bào)告，時(shí)代中國(guó)(01233.HK) 2018財(cái)年收入按年增長(zhǎng)49%至344億元人民幣(下同)，較該行預(yù)期高出11%。核心凈利潤(rùn)按年66%至42億元，較該行預(yù)期高出26%，主要是由于新的“城市更新”業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)，料占凈利潤(rùn)約8億元。

　　該行續(xù)指，在2018財(cái)年城市更新業(yè)務(wù)板塊的收入錄28億元，毛利率及息稅前利潤(rùn)率分別高達(dá)65%及64%，預(yù)期稅后凈利潤(rùn)約為8億元。在去年總建筑面積轉(zhuǎn)換目標(biāo)為100萬(wàn)平方米的情況下，公司最終轉(zhuǎn)換率為80%。當(dāng)中，60%為房地產(chǎn)開發(fā)，剩余的為城市更新業(yè)務(wù)。當(dāng)中未能完成的部分是因?yàn)閺V州紅衛(wèi)村項(xiàng)目的推遲，現(xiàn)有望在今年第二季之完成轉(zhuǎn)換。

　　截至去年底，公司的凈負(fù)債率大致維持在63%。派息比率亦維持在30%，隨著核心凈利潤(rùn)按年增加66%，每股盈利亦相應(yīng)按年上升66%。該行維持公司“增持”投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為13港元。