互聯(lián)網(wǎng)4月4日丨大和發(fā)表研究報(bào)告，有四項(xiàng)發(fā)展將會(huì)對(duì)今年的中國(guó)電訊板塊價(jià)格表現(xiàn)帶來影響，包括5G、監(jiān)管、盈利增長(zhǎng)及派息。雖然5G的前景仍未明，并很大程度上取決于今年下半年行業(yè)的生態(tài)發(fā)展，但從至今現(xiàn)狀可見，5G正以緩慢且非急劇的速度發(fā)展。對(duì)行業(yè)而言，倘5G資本開支高昂，將對(duì)行業(yè)帶來下行風(fēng)險(xiǎn)。該行重申進(jìn)行配對(duì)交易看法，長(zhǎng)倉(cāng)【中國(guó)聯(lián)通(600050)、股吧】(00762.HK)，短倉(cāng)中國(guó)鐵塔(00788.HK)。

　　該行將中國(guó)聯(lián)通目標(biāo)價(jià)由13.97港元升至14.15港元，中國(guó)電信(00728.HK)目標(biāo)價(jià)則由5.1港元升至5.19港元，評(píng)級(jí)均為“買入”；另中國(guó)移動(dòng)(00941.HK)的目標(biāo)價(jià)則由92.4港元下調(diào)至89.8港元，評(píng)級(jí)“跑贏大市”；維持中國(guó)鐵塔的目標(biāo)價(jià)在1.36港元，評(píng)級(jí)“沽售”，重申對(duì)內(nèi)地電訊行業(yè)前景「正面」的看法。

　　大和指，內(nèi)地電訊商今年將大約12%的資本開支用於5G，最近有消息指5G網(wǎng)絡(luò)合作仍有可能，如果此發(fā)展實(shí)現(xiàn)，無疑會(huì)釋除投資者對(duì)行業(yè)資本開支前景的憂慮。在監(jiān)管方面，隨著全國(guó)移動(dòng)號(hào)碼攜帶制度是今年剩余的重要議題，監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)似乎已經(jīng)消退。至於中國(guó)電訊商的派息前景則不盡如人意，中移動(dòng)雖有對(duì)今年的派息比率作出指引，但相信這對(duì)投資者對(duì)此不太滿意。