瑞銀發(fā)表研究報(bào)告，上調(diào)領(lǐng)展（00823）目標(biāo)價(jià)，由98.1港元升至99港元，評(píng)級(jí)由“買入”降至“中性”，同時(shí)上調(diào)領(lǐng)展2020年-2022年股息分派1%-4%，以反映近期深圳的收購(gòu)項(xiàng)目。集團(tuán)目前估值過(guò)高，而股息率處歷史低位，但仍然看好其基本面和可分派收入增長(zhǎng)，包括租金收入、未來(lái)資產(chǎn)收益率改善以及更多即日來(lái)回的旅客帶動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)。不過(guò)近期集團(tuán)發(fā)行的可換股債，換股價(jià)格在109.39港元，為短期股價(jià)帶來(lái)壓力。

　　該行認(rèn)為集團(tuán)20%的續(xù)租租金增長(zhǎng)在長(zhǎng)遠(yuǎn)而言難以持續(xù)，至于中國(guó)業(yè)務(wù)方面，目前的資產(chǎn)收益率改善策略十分良好，即買入高回報(bào)的內(nèi)地資產(chǎn)，而出售香港收益較低的資產(chǎn)。不過(guò)目前國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)對(duì)集團(tuán)2021年收入預(yù)期占比僅得14%，雖然預(yù)期國(guó)內(nèi)租金收入年復(fù)合增長(zhǎng)為23%，但仍預(yù)計(jì)內(nèi)地業(yè)務(wù)短期內(nèi)未能有明顯盈利貢獻(xiàn)。