近期，港股通資金流向整體呈現(xiàn)出“南熱北冷”風(fēng)格，即資金持續(xù)流入港股市場，流出A股市場。

　　同時，從具體集中流入的個股來看，南下資金的偏好由之前的集中在權(quán)重藍籌和金融股轉(zhuǎn)變?yōu)榻谑袌龅臒狳c題材股。

　　在五月份的前兩個交易日，恒生指數(shù)(以下簡稱“恒指”)憑借兩連漲成功站上30000點關(guān)口。分析機構(gòu)表示，港股進入“五窮六絕”的傳統(tǒng)淡季，在未出現(xiàn)重大利好的情況下，押注市場熱點和超跌品種或贏得較好的短期收益。

　　　　南下資金大幅凈流入

　　近期恒指走勢頗為震蕩。恒指在四月份經(jīng)歷30000點關(guān)口得而復(fù)失后，又在五月的第二個交易日將其收復(fù)。截至5月5日收盤，恒指報30081.55點，時隔兩周再次站上30000點關(guān)口。

　　市場震蕩的同時，被視為市場走勢風(fēng)向標(biāo)的港股通資金流向近期分化較為明顯。數(shù)據(jù)顯示，港股通南下資金四月份合計凈流入134.92億元(單位：人民幣，下同)，其中滬市港股通合計凈流入63.54億元，深市港股通合計凈流入71.38億元。港股通北上資金則合計凈流出179.97億元，其中滬股通合計凈流出60.53億元，深股通合計凈流出119.44億元。

　　在南下資金涌入港股的同時，恒生滬深港通AH溢價指數(shù)(以下簡稱“AH溢價指數(shù)”)的漲幅也呈現(xiàn)逐步縮窄趨勢。四月份，AH溢價指數(shù)漲幅僅為0.43%，相較于三月份和二月份1.25%、5.32%的漲幅有明顯縮窄；進入五月份則連跌兩日，截至5月5日收盤，AH溢價指數(shù)報124.51點，創(chuàng)自3月29日以來的逾一個月新低。

　　AH溢價指數(shù)用于追蹤在內(nèi)地和香港兩地同時上市股票的價格差異，該指數(shù)數(shù)值越高，則證明A股的溢價越高，A股相對H股越貴。分析人士指出，南下資金買入港股市場折價率較高的H股導(dǎo)致了AH溢價指數(shù)的下跌；未來折價率若持續(xù)縮窄，或吸引更多資金南下。

　　　　熱點題材短期投資價值凸顯

　　今年以來，一向是港股通資金重點投資的滬市港股通渠道明顯降溫，而深市港股通渠道則不斷吸引資金的目光。深港通下的港股通包含市值50億港幣以上的恒生綜合小型股指數(shù)成份股，而滬港通標(biāo)的大多數(shù)是國有企業(yè)、藍籌大盤股。

　　活躍個股資金流向統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，近期南下資金積極搶籌包括豬肉股、5G概念股在內(nèi)的市場熱點題材股以及處于估值修復(fù)期的醫(yī)藥、地產(chǎn)股。在近7天港股通前十大活躍個股排行榜中，萬洲國際、時代中國控股、中國鐵塔、華能國際電力股份、鼎億集團投資、東陽光藥均上榜，凈買入額分別為9.14億元、2.30億元、2.04億元、1.83億元、1.82億元、1.35億元，熱點題材股上榜數(shù)量已超越金融藍籌股；而在近一個月的港股通前十大活躍個股排行榜中，萬洲國際以25.06億元的凈買入額位居榜首，中國鐵塔亦榜上有名。

　　從南下資金買入前十的個股情況可以看出，這些股的買入量均不算高，反映出資金的投資情緒比較謹慎。招銀國際指出，港股有“五窮六絕七翻身”之說。最近20年，恒指于5月份下跌的比率達70%，招銀國際預(yù)計恒指5月或面臨較大回調(diào)壓力。而熱點題材股對消息面變化較為敏感，比較容易受消息面提振而走高，因此在上述預(yù)期下，熱點題材短期投資價值凸顯。