招銀國(guó)際：維持波斯登（03998）“買入”評(píng)級(jí) 升目標(biāo)價(jià)至2.46港元

　　招銀國(guó)際發(fā)表研究報(bào)告，維持波斯登（03998）“買入”評(píng)級(jí)，并上調(diào)目標(biāo)價(jià)，由2.04港元升至2.46港元。報(bào)告指出，新目標(biāo)價(jià)是基于2020財(cái)年18倍預(yù)測(cè)市盈率（考慮到每股盈利復(fù)合年增長(zhǎng)率也提高，由16倍上調(diào)），相當(dāng)于0.65倍的三年市賬率PEG。

　　該行表示，由于公司現(xiàn)估值為14.5倍市盈率或0.5倍市賬率，十分吸引。并同時(shí)上調(diào)對(duì)公司2019-2021財(cái)年每股盈利預(yù)測(cè)4.2%、7.5%及8.5%，以反映超預(yù)期宣傳效果和零售銷售増長(zhǎng)；較低原材料成本和較高毛利率，改善店鋪種類，新添更多的購物中心門店；以及公司未來將推出更多值得期待的新產(chǎn)品。

　　美銀美林：上調(diào)置富信托（00778）評(píng)級(jí)至“買入” 升目標(biāo)價(jià)至11.3港元

　　美銀美林發(fā)表研究報(bào)告，上調(diào)置富信托（00778）評(píng)級(jí)，由“中性”升至“買入”，目標(biāo)價(jià)亦上調(diào)8%，由10.5港元升至11.3港元。

　　該行表示，置富零售續(xù)租水平高，在香港地產(chǎn)股中，其100%收入來自本地，零售收入比率占62%，能夠?yàn)橥顿Y者提供相對(duì)避險(xiǎn)，在香港信托基金中，鐘情置富，股息率5厘，負(fù)債比率20.9%，美銀美林評(píng)價(jià)在現(xiàn)時(shí)環(huán)境，不認(rèn)為相對(duì)較高負(fù)債屬憂慮焦點(diǎn)。

　　高盛：上調(diào)美團(tuán)點(diǎn)評(píng)（03690）季績(jī)預(yù)測(cè) 重申“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)70港元

　　美團(tuán)點(diǎn)評(píng)（03690）將于5月23日公布首季業(yè)績(jī)，高盛發(fā)表研究報(bào)告，上調(diào)其業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，并維持12個(gè)月目標(biāo)價(jià)70港元，評(píng)級(jí)重申“買入”。

　　高盛預(yù)測(cè)，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)首季收入約180億元人民幣，同比升60%，原預(yù)測(cè)為55%，毛利率料為25.2%，經(jīng)調(diào)整凈虧損20億元人民幣，較原來的28億元人民幣虧損為佳，主要因?yàn)榕伤屯赓u附屬減進(jìn)取推廣，以及新業(yè)務(wù)虧損收窄。

　　大和：維持利福國(guó)際（01212）“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)16港元

　　大和發(fā)表研究報(bào)告表示，利福國(guó)際（01212）管理層透露首4個(gè)月銅鑼灣祟光同店銷售持平或輕微下跌，而內(nèi)地客約占50-60%；至于尖沙咀祟光則有雙位數(shù)字的增長(zhǎng)，受惠于高鐵開通帶動(dòng)內(nèi)地客量，內(nèi)地客占其銷售達(dá)70%。而公司于今年5月采用微信支付，預(yù)計(jì)可利用微信強(qiáng)大的社交平臺(tái)，幫助客戶參與。另外，啟德項(xiàng)目亦按軌于2022年落成。該行維持利福“買入”評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)16港元。

　　大和表示，啟德項(xiàng)目將于2022年下半年完成及開幕，該項(xiàng)目將建成雙子塔商廈，內(nèi)里將設(shè)崇光分店及購物商場(chǎng)，提供不同的產(chǎn)品組合，包括高端及年青等品牌。管理層并預(yù)期利福可維持10億元的穩(wěn)定派息額，由于去年進(jìn)行股份回購，其每股派息按年將會(huì)上升。

　　管理層又稱，受市場(chǎng)環(huán)境、匯率浮動(dòng)、4月雨季及去年上半年基數(shù)較高的因素影響，香港的零售環(huán)境面對(duì)挑戰(zhàn)，但管理層對(duì)公司仍具信心，相信可持續(xù)跑贏香港整體零售市場(chǎng)。

　　里昂：升百濟(jì)神州（06160）評(píng)級(jí)至“買入” 目標(biāo)價(jià)96.52港元

　　里昂發(fā)表研究報(bào)告稱，維持百濟(jì)神州（06160）目標(biāo)價(jià)96.52港元，由于上升空間超過20%，評(píng)級(jí)由“跑贏大市”升至“買入”。該行表示，百濟(jì)神州（06160）首季收入為7780萬美元，按年升139.2%，研發(fā)開支也升62.6%至1.78億美元，贊布替尼和替雷利珠單抗預(yù)期將于中國(guó)獲批，其中贊布替尼并已在美國(guó)提交新藥審批，相信兩新藥可帶動(dòng)公司的表現(xiàn)，并成為催化劑。

　　瑞銀：升ASM太平洋(601099)（00522）目標(biāo)價(jià)至82港元 維持“中性”評(píng)級(jí)

　　瑞銀發(fā)表報(bào)告，將ASM太平洋（00522）2020年設(shè)備相關(guān)收入預(yù)測(cè)上調(diào)10%，毛利率預(yù)測(cè)則升0.5%，目標(biāo)價(jià)由75港元升至82港元，評(píng)級(jí)維持“中性”。報(bào)告指出，ASM太平洋首季收入稍低于指引，管理層表示是由于農(nóng)歷新年后需求未有一如預(yù)期地反彈，而公司對(duì)次季的指引也相對(duì)較弱，該行對(duì)需求有憂慮，認(rèn)為外判半導(dǎo)體裝嵌及測(cè)試商（OSATs）去年就加密貨幣或已過度建設(shè)，而汽車行業(yè)弱勢(shì)或會(huì)拖累到SMT業(yè)務(wù)的表現(xiàn)，同時(shí)智能手機(jī)需求亦乏善可陳。

　　該行表示，公司首季毛利率33.9%，并預(yù)期次季將有溫和改善，相比之下對(duì)上一次公司類似收入水平時(shí)，毛利率達(dá)到39.2%，相信當(dāng)中差異源于產(chǎn)品組合、周期等有所不同，現(xiàn)時(shí)SMT解決方案業(yè)務(wù)銷售占比已由過往的42%增至47%。

　　該行認(rèn)為，行業(yè)其中一個(gè)正面因素在于先進(jìn)封裝解決方案，以臺(tái)積電為例，其在CoWoS封裝方面已有顯著提升，而超微半導(dǎo)體（AMD）在“小芯片”（chiplet）上亦有良好表現(xiàn)，隨著英特爾（Intel）宣布將在2021年推出其3D封裝技術(shù)Foveros，該行預(yù)計(jì)資本開支將在2020年提升，雖現(xiàn)時(shí)仍未確定行業(yè)資本開支何時(shí)反彈，但相信ASM太平洋在2020年將有更先進(jìn)的封裝業(yè)務(wù)。

　　美銀美林：升港鐵（00066）評(píng)級(jí)至“買入” 上調(diào)目標(biāo)價(jià)至53港元

　　美銀美林發(fā)表報(bào)告，上調(diào)港鐵（00066）股份評(píng)級(jí)，由“跑輸大市”升至“買入”，目標(biāo)價(jià)也由43港元上調(diào)至53港元。該行表示，喜好港鐵因認(rèn)為其在未來五至六年，有望從物業(yè)開發(fā)獲得570億元的利潤(rùn)，其中54%已由合作的發(fā)展商提供鎖定或保證。此外，香港政府減少私樓土地供應(yīng)，也代表港鐵余下400萬平方尺樓面面積的土地儲(chǔ)備更有價(jià)值。該行又稱，港鐵加入新商場(chǎng)，有助推動(dòng)其可持續(xù)盈利在2018年至2022年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)5%。

　　交銀國(guó)際：醫(yī)藥分銷商將受惠市場(chǎng)整合 首推上海醫(yī)藥(601607)（02607）

　　交銀國(guó)際發(fā)表醫(yī)藥行業(yè)深度報(bào)告稱，內(nèi)地醫(yī)藥分銷商將受惠于市場(chǎng)整合，原因是上/下游醫(yī)藥資源整合促使行業(yè)集中化程度提高包括兩票制、集中采購等行業(yè)政策為行業(yè)龍頭提供穩(wěn)定現(xiàn)金流，推動(dòng)其市場(chǎng)份額提升。因此，看好物流能力強(qiáng)、分銷網(wǎng)絡(luò)廣的公司。

　　此外，報(bào)告還指出，醫(yī)藥監(jiān)管機(jī)構(gòu)改革，以及未來在醫(yī)療器械/零售藥房方面的業(yè)務(wù)拓展，或?qū)⒊蔀獒t(yī)藥分銷公司長(zhǎng)期增長(zhǎng)的催化劑，并有望增厚其利潤(rùn)率。

　　交銀國(guó)際首選業(yè)務(wù)全方位強(qiáng)勁發(fā)展的上海醫(yī)藥（02607），并推介醫(yī)藥商業(yè)地位領(lǐng)先的國(guó)藥控股（01099），但對(duì)華潤(rùn)醫(yī)藥（03320）保持謹(jǐn)慎，因考慮到公司制藥板塊發(fā)展遇上障礙。

　　大和：維持澳優(yōu)（01717）“買入”評(píng)級(jí) 升目標(biāo)價(jià)至16.4港元

　　大和發(fā)表研究報(bào)告，維持澳優(yōu)（01717）“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由12.8港元上調(diào)至16.4港元。大和表示，估計(jì)澳優(yōu)牛奶粉產(chǎn)品收入增長(zhǎng)動(dòng)力在登記新產(chǎn)品后可繼續(xù)提升。該行預(yù)期，公司可改善經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率及提高牛奶粉產(chǎn)品銷量，因此將其2019至2021年收入調(diào)高1%至4%，而每股盈利預(yù)測(cè)則調(diào)升3%至9%。

　　報(bào)告指出，管理層預(yù)計(jì)今年余下時(shí)間的中國(guó)牛奶粉產(chǎn)品收入增長(zhǎng)改善，該行則相信牛奶品牌銷售可于今年按年增加28%，同時(shí)預(yù)期下半年?duì)I養(yǎng)產(chǎn)品銷售可改善。該行還稱，認(rèn)為澳優(yōu)今年可按軌完成30%的收入按年增長(zhǎng)及擴(kuò)張經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率。

　　對(duì)于有投資者對(duì)公司在新產(chǎn)品推出后是否會(huì)增加銷售及市場(chǎng)推廣成本的疑問，澳優(yōu)管理層表示會(huì)將其他資源放于推廣新產(chǎn)品，期望可維持成本于今年同樣水平的比例。

　　匯豐：升騰訊（00700）目標(biāo)價(jià)至460港元 維持“買入”評(píng)級(jí)

　　匯豐上調(diào)騰訊控股（00700）目標(biāo)價(jià)，由457港元上調(diào)至460港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。匯豐表示，騰訊旗下產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)壯大，預(yù)計(jì)有助抵消核心游戲及廣告業(yè)務(wù)增長(zhǎng)溫和的影響。

　　此外，該行還上調(diào)對(duì)騰訊2019年至2021年經(jīng)營(yíng)盈利預(yù)測(cè)3%至9%，主要基于游戲收入重新加速增長(zhǎng)、網(wǎng)絡(luò)廣告收入組合轉(zhuǎn)至較高毛利率的社交廣告，以及支付業(yè)務(wù)毛利率改善，故將其目標(biāo)價(jià)上調(diào)至460港元。