國金香港：美團點評予中性評級 目標(biāo)價升至59.2港元
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作者：佚名
摘要： 國金香港發(fā)表研究報告稱，看好美團（03690）中長期發(fā)展前景，但認(rèn)為2019年整體壓力較大，外部競爭壓力將使公司的費用率和現(xiàn)金流持續(xù)面臨考驗。調(diào)整19-21年的營收預(yù)測分別-0.3%/2.1%/5.6
國金香港發(fā)表研究報告稱，看好美團（03690）中長期發(fā)展前景，但認(rèn)為2019年整體壓力較大，外部競爭壓力將使公司的費用率和現(xiàn)金流持續(xù)面臨考驗。調(diào)整19-21年的營收預(yù)測分別-0.3%/2.1%/5.6%。目標(biāo)價升至59.2港元，投資評級從“ 減持”上調(diào)至“中性”。
報告指出，美團1Q19 各項經(jīng)營指標(biāo)好于預(yù)期，平臺生態(tài)漸成。期內(nèi)，GTV 同比增長27.9%，營收同比增長70.1%，整體變現(xiàn)率為13.9%，同比增加了3.4 個百分點。經(jīng)調(diào)整后單季度虧損10.39 億，同比環(huán)比均有明顯收窄。
該行指出，公司到家業(yè)務(wù)多策略對抗競爭，一季度整體市場份額持續(xù)領(lǐng)先，認(rèn)為美團開始從跑馬圈地轉(zhuǎn)向精細化運營。此外，公司到店業(yè)務(wù)用戶粘性開始上升，該行認(rèn)為這將有利于實現(xiàn)平臺交叉導(dǎo)流提升轉(zhuǎn)化率，為商戶和用戶提供更多增值服務(wù)。該行還稱，新業(yè)務(wù)保持高度靈活性，有望進一步縮窄虧損，認(rèn)為新業(yè)務(wù)的各個板塊處于發(fā)展早期跑通模式階段，短期以縮減虧損為主，長期來看將有利于整體平臺價值的提升。
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