事件：

　　阿里影業(yè)公司發(fā)布截至 2019 年 3 月 31 日年度業(yè)績(jī)。報(bào)告期內(nèi)，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)良性轉(zhuǎn)變，營(yíng)收達(dá)到 30.34 億元（人民幣，下同），同比增長(zhǎng) 9%；凈虧損從過(guò)往期間的12.45 億元收窄至報(bào)告期的人民幣 2.54 億元，同比大幅收窄 10 億元，降幅達(dá)到80%。阿里巴巴對(duì)阿里影業(yè)的持股比例增至 50.92%，2019 年 3 月，阿里影業(yè)成為阿里巴巴集團(tuán)的并表子公司。在 2019 財(cái)年，互聯(lián)網(wǎng)宣發(fā)業(yè)務(wù)版塊在報(bào)告期內(nèi)獲得收入 24.64 億元，較去年同期增長(zhǎng) 13%。年報(bào)顯示，阿里影業(yè)的大宣發(fā)體系主要由以下幾個(gè)部分組成：用戶觀影決策平臺(tái)淘票票、一站式數(shù)字化宣發(fā)平臺(tái)燈塔，以及影院數(shù)字化經(jīng)營(yíng)管理開放平臺(tái)鳳凰云智。它們分別面向用戶、片方和影院，在不同維度上構(gòu)筑起了行業(yè)影響力，共同構(gòu)成了阿里影業(yè)的數(shù)字化宣發(fā)矩陣。

　　業(yè)務(wù)分析：

　　1、宣發(fā)業(yè)務(wù)首次盈利：互聯(lián)網(wǎng)宣發(fā)業(yè)務(wù)首次實(shí)現(xiàn)全年盈利，收入達(dá)到 24.64 億元，同比增長(zhǎng) 13%?；ヂ?lián)網(wǎng)宣發(fā)板塊主要打造了三個(gè)平臺(tái)，分別為淘票票、燈塔和鳳凰云智。淘票票作為阿里影業(yè)打造的最佳用戶觀影決策平臺(tái)，覆蓋了 9500 家以上的影院。從目前市場(chǎng)來(lái)看，票務(wù)補(bǔ)貼已經(jīng)不是獲取新客的最佳方式，場(chǎng)景營(yíng)銷和 88會(huì)員聯(lián)動(dòng)會(huì)為淘票票吸引到更多的用戶量，未來(lái)還有可增長(zhǎng)的空間。接下來(lái)會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)與優(yōu)酷的合作，打造用戶全鏈路觀影平臺(tái)。燈塔作為一站式數(shù)字化宣發(fā)平臺(tái)，旨在為內(nèi)容片房提供數(shù)據(jù)、策略、渠道及結(jié)局方案，全面提升電影宣發(fā)的效率。自2018 年 4 月推出以來(lái)，服務(wù)電影項(xiàng)目 171 個(gè)，與 300 個(gè)左右的片方合作，連接用戶規(guī)模達(dá)到 6.5 億。鳳凰云智作為影院數(shù)字化經(jīng)營(yíng)管理開發(fā)平臺(tái)，利用互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)打造國(guó)內(nèi)首家以及唯一一家完全云化的數(shù)字電影運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)。該平臺(tái)啟動(dòng)了三個(gè)“100 計(jì)劃”，覆蓋影院 3500 家以上，簽約影院數(shù)量在同業(yè)中排名第一，為本財(cái)年帶來(lái) 3 個(gè)億的收入。

　　2、內(nèi)容制作業(yè)務(wù)未來(lái)瞄準(zhǔn)自制劇板塊：內(nèi)容制作板塊收入為 4.59 億，較去年收入相比有所下降。主要原因是本財(cái)年處于內(nèi)容策略的調(diào)整期，需要消化歷史項(xiàng)目的同時(shí)，為新財(cái)年做項(xiàng)目?jī)?chǔ)備。阿里影業(yè)出品電影包攬各大檔期冠軍，出品及發(fā)行電影總票房接近 200 億。其中，《我不是藥神》、《西虹市首富》、《流浪地球》等影片占據(jù)暑期檔或春節(jié)檔票房冠軍亞軍，平均票房高達(dá) 30 億左右。此外，由阿里影業(yè)聯(lián)合出品的《綠皮書》獲得第 91 屆奧斯卡最佳影片，使阿里影業(yè)成為全球第一家能夠獲得奧斯卡最佳影片的影視互聯(lián)網(wǎng)公司。阿里影業(yè)在 2018 年底推出的“錦橙合制計(jì)劃”進(jìn)展順利，該計(jì)劃與一流制作公司、一流導(dǎo)演合作，輸出優(yōu)質(zhì)內(nèi)容。目前，該計(jì)劃的首部影片《小豬佩奇過(guò)大年》已于 2019 年春節(jié)上映。明年計(jì)劃上映的有《刺殺小說(shuō)家》、《拆彈專家 2》、《第一爐香》等。在自制劇集方面，加大了人才隊(duì)伍的建設(shè)，控制成本提高效率，輸出更多的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容。阿里影業(yè)將進(jìn)一步發(fā)展“制片人制”的模式，選擇有行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的制片人，應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)選擇拍攝題材。在劇集產(chǎn)出數(shù)量方面，阿里影業(yè)透露計(jì)劃每年產(chǎn)出 10 到 20 部?jī)?yōu)秀的自制劇，涵蓋不同題材和受眾人群。

　　3、綜合開發(fā)業(yè)務(wù)旨在提升產(chǎn)業(yè)資金效率及商業(yè)化水平：綜合開發(fā)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)三位數(shù)增幅，收入達(dá) 1.11 億元，同比增長(zhǎng) 174%。其中，阿里魚作為衍生品授權(quán)與開發(fā)平臺(tái)，阿里魚深入多類型的 IP 領(lǐng)域，與海內(nèi)外眾多 IP 版權(quán)方達(dá)成合作，連接 200 個(gè)IP，10 萬(wàn)+商家，以及覆蓋 6 億消費(fèi)者。在 IP 開發(fā)方面，成功的打造了游戲 IP 旅行青蛙、動(dòng)漫 IP 皮卡丘、影視劇 IP 知否知否等，累計(jì)商業(yè)銷售額 10 億左右，成功搭建起一個(gè)完整的 IP 平臺(tái)，使得 IP 衍生品業(yè)務(wù)成為一個(gè)新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。娛樂(lè)寶作為影視娛樂(lè)投資服務(wù)平臺(tái)，將金融服務(wù)擴(kuò)展到影視劇服務(wù)中。娛樂(lè)寶一方面為影視公司提供金融服務(wù)，加快回款速度，提高資金使用，目前為近 20 家影視公司服務(wù)，提前回款金額達(dá) 2 億元。另一方面，為消費(fèi)者提供一個(gè)投資文化產(chǎn)業(yè)的平臺(tái)，提供金融衍生產(chǎn)品。網(wǎng)民可出資投資影視劇，有機(jī)會(huì)享受劇組探班、明星見(jiàn)面會(huì)等娛樂(lè)權(quán)益。娛樂(lè)寶通過(guò)數(shù)據(jù)積累，建立了影視行業(yè)信用評(píng)估體系，已成為影視行業(yè)投資基礎(chǔ)設(shè)施的重要組成部分。此外，云尚制片是影視劇制片管理系統(tǒng)，將會(huì)在近期上線，多家頭部公司近 30 個(gè)劇組使用。

　　3、大力發(fā)展本地影視化作品，扶植中國(guó)青年演員和導(dǎo)演，生產(chǎn)出更多優(yōu)質(zhì)的作品奉獻(xiàn)給廣大國(guó)內(nèi)觀眾。另外，針對(duì)國(guó)內(nèi)劇集制作管控愈發(fā)嚴(yán)格，公司始終把內(nèi)容放在第一位，堅(jiān)持走“小人物、大情懷、正能量”的選題思路，弘揚(yáng)陽(yáng)光快樂(lè)健康的文化價(jià)值觀，選材及時(shí)與國(guó)家劇集制作管控部門溝通。

　　點(diǎn)評(píng)

　　1、廣告營(yíng)收未來(lái)依舊可期：由于相關(guān)部門對(duì)第三方和影院自有渠道線上票補(bǔ)的取消，通過(guò)大規(guī)模票補(bǔ)爭(zhēng)奪用戶與市場(chǎng)份額的粗放式發(fā)展階段已成過(guò)去，但淘票票于報(bào)告期內(nèi)繼續(xù)鞏固其市場(chǎng)份額并實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，表面公司大數(shù)據(jù)分析能力較其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更具優(yōu)勢(shì)。同時(shí)淘票票與優(yōu)酷通過(guò)深度綁定，已經(jīng)成為連接線上線下的用戶全鏈路觀影平臺(tái)。我們認(rèn)為公司宣發(fā)業(yè)務(wù)能夠提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流，新的看點(diǎn)在內(nèi)容制作業(yè)務(wù)，公司背靠阿里集團(tuán)，擁有極強(qiáng)的數(shù)據(jù)分析能力和豐富互聯(lián)網(wǎng)開發(fā)經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)投資、出品或宣發(fā)手段對(duì)內(nèi)容制作上游領(lǐng)域的滲透已取得顯著成效。目前公司新增三個(gè)制作團(tuán)隊(duì)，都是頭部制作公司和，使得未來(lái)作品風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)降低?？傮w來(lái)看，公司的業(yè)務(wù)已經(jīng)基本覆蓋影視行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈。隨著基于淘票票與燈塔組合的核心宣發(fā)能力、高品質(zhì)內(nèi)容持續(xù)推出，以及阿里魚、鳳凰云智等業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，未來(lái)具備一定爆發(fā)潛力。