一大早，拋一個大瓜出來，沒想到是港交所！

　　據(jù)《蘋果日報》引述消息人士指，港交所(00388.HK)前高層涉與保薦人及律師行等，協(xié)助不完全符合上市要求的公司通過上市審批，涉及逾30宗上市申請，其中包括已上市之建筑股及餐飲股。

　　報道指，港交所最近召開最高層會議商討事件，并將懷疑涉事之2間律師行及最少3個保薦人列入監(jiān)察名單。報道并指，涉事之港交所高層已離職，《信報》引述消息指，該前高層于2013年加入港交所，負(fù)責(zé)監(jiān)管新上市申請，包括發(fā)布指引、制定政策和審核招股說明書，其“放水”審批新股時要求逾千萬元報酬，早前已以家庭理由離職。

　　對此，香港交易所發(fā)言人今日上午回應(yīng)稱：

　　香港交易所是受到嚴(yán)格監(jiān)管的上市機構(gòu)，有既定而有效的內(nèi)部流程和機制，包括上市審批程序。該行之有效的機制確保香港交易所的操作保持高度誠信和專業(yè)操守，包括處理任何不當(dāng)行為。香港交易所致力維護香港作為領(lǐng)先金融市場的質(zhì)素、持續(xù)發(fā)展和市場高度透明。

　　券商中國記者亦就此事給港交所方面發(fā)送了郵件，此后不久，即收到了回復(fù)，香港交易所發(fā)言人回復(fù)中稱：

　　我們不評論個別員工事宜。香港交易所是受到嚴(yán)格監(jiān)管的上市機構(gòu)，有既定而有效的內(nèi)部流程和機制，包括上市審批程序。該行之有效的機制確保香港交易所的操作保持高度誠信和專業(yè)操守，包括處理任何不當(dāng)行為。香港交易所致力維護香港作為領(lǐng)先金融市場的質(zhì)素、持續(xù)發(fā)展和市場高度透明。

　　　　據(jù)公開的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，港交所去年成為全球股市IPO“募資王”，全年募資超過350億美元，排在全球第一。但截至去年底，港股當(dāng)年上市新股70.8%處于破發(fā)狀態(tài)，募資少于一億美元的公司平均在交易一個月后下跌6.2%，創(chuàng)2008年來最差表現(xiàn)，港交所也因此一度被市場人士稱為新股“屠宰場”。

　　不過，港交所股價貌似沒有受到此次事件的影響。截至發(fā)稿時間，該股漲幅達(dá)2.7%以上。

　　港交所的“瓜”有多大

　　據(jù)香港本地媒體《蘋果日報》報道，負(fù)責(zé)新股(IPO)審批的港交所前高層，聯(lián)手保薦人及律師行在IPO過程中涉“不當(dāng)審批”及向個別上市申請人“放水”，協(xié)助不完全符合上市要求的公司通過新股審批，涉及超過30宗上市申請，包括已上市的建筑股及餐飲股。

　　與此同時，港交所最近已召開最高層會議商討事件，涉事的這位高層已離職，其辦公室重門深鎖，私人物品亦被禁止帶走。

　　據(jù)《信報》引述消息指，該前高層于2013年加入港交所，負(fù)責(zé)監(jiān)管新上市申請，包括發(fā)布指引、制定政策和審核招股說明書，其“放水”審批新股時要求逾千萬元報酬，早前已以家庭理由離職。

　　據(jù)媒體猜測，上述人士為港交所IPO審查小組管理人員，管理一個由70名員工組成的團隊，負(fù)責(zé)監(jiān)管新上市公司的申請程序，包括被視為新上市公司的交易、發(fā)布指引、制定IPO政策和審核招股說明書。在此之前，他在香港金融業(yè)工作了15年。

　　按照港交所的上市流程，企業(yè)在IPO中需要面對一道重要關(guān)卡，那就是港交所上市科——這也是上市過程中最為重要的一環(huán)。而上述人士對該部門具有較大影響力。

　　關(guān)于上述IPO審核放水事件，《蘋果日報》報道稱主要集中在建筑股及餐飲股。統(tǒng)計顯示，2013至2018年有逾百家建筑股上市，而其中有超過三成已賣殼。報道稱，換言之，建筑股上市的目的，有部分只是為了成為殼公司而IPO，部分集資金額僅千余、2000萬，令外界質(zhì)疑上市真正目的。

　　事后，香港交易所發(fā)言人回應(yīng)稱，香港交易所是受到嚴(yán)格監(jiān)管的上市機構(gòu)，有既定而有效的內(nèi)部流程和機制，包括上市審批程序。該行之有效的機制確保香港交易所的操作保持高度誠信和專業(yè)操守，包括處理任何不當(dāng)行為。香港交易所致力維護香港作為領(lǐng)先金融市場的質(zhì)素、持續(xù)發(fā)展和市場高度透明。

　　募資王被指新股“屠宰場”

　　港交所去年成為全球股市IPO“募資王”，港交所公布數(shù)據(jù)顯示，從2018年1月1日至12月14日，IPO募資額達(dá)2778.5億港元，為2010年以來最高。去年，港交所開創(chuàng)性地放開了“同股不同權(quán)”這一曾經(jīng)頗具爭議的制度，這也是港交所重奪IPO募資額全球 “桂冠”的重要抓手。

　　據(jù)中國經(jīng)濟周刊數(shù)據(jù)，自2018年1月1日至12月31日，共有209家公司在港交所上市。從行業(yè)分類看，這209家公司共分布在10個行業(yè)。

　　地產(chǎn)建筑業(yè)最為密集，有48家公司上市，如碧桂園服務(wù)(06098.HK)、新城悅(01755.HK)、美的置業(yè)(03990.HK)等；

　　緊隨其后的還有消費品制造業(yè)，有45家公司上市，如杉杉品牌(01749.HK)、齊家控股(08395.HK)等；

　　消費者服務(wù)業(yè)有38家公司，如同程藝龍(00780.HK)、映客(03700.HK)、海底撈(06862.HK)等；

　　資訊科技業(yè)和工業(yè)各有22家公司；

　　金融業(yè)有17家，如51信用卡(02051.HK)、華興資本控股(01911.HK)等；

　　原材料業(yè)、能源業(yè)和公用事業(yè)分別為6家、5家和5家；

　　電訊業(yè)雖然只有1家中國鐵塔(00788.HK)，但這家公司募資額588億港元，是2018年募資額最高的公司。

　　不過，雖然港股市場成為2018年IPO募資額、數(shù)量的雙料冠軍，但新股的表現(xiàn)并不理想。Choice數(shù)據(jù)顯示，在209只新股中，有148只出現(xiàn)下跌情況，這意味著70.81%的股票出現(xiàn)了破發(fā)。募資少于一億美元的公司平均在交易一個月后下跌6.2%，創(chuàng)2008年來最差表現(xiàn)，港交所也一度被稱為新股“屠宰場”。

　　針對這種現(xiàn)象，港交所行政總裁李小加曾表示，不少投資者常有一種誤解，認(rèn)為破發(fā)的都是壞公司，好公司股票是不會破發(fā)的。其實，新股是否破發(fā)與上市公司的質(zhì)地優(yōu)劣并無必然關(guān)系，破發(fā)的不一定是壞公司，好公司不一定不破發(fā)，破發(fā)的參照系只是IPO時的發(fā)行價，只是投資者不斷根據(jù)市場冷暖、估值高低調(diào)整預(yù)期的一種自然反應(yīng)。

　　港交所改革進行時

　　這些年，李小加一直在強調(diào)改革，也做了不少值得肯定的工作。不過，也有傳聞，他也受到了一些來自利益集團的壓力。目前，港交所的改革仍在進行當(dāng)中。

　　2018年4月，港交所正式啟動25年來最具顛覆性的兩項上市改革。一項是，放開同股不同權(quán)架構(gòu)的公司在港交所上市；另一項就是，允許未有營業(yè)收入的生物科技公司赴港上市。

　　李小加今年早些時候在達(dá)沃斯經(jīng)濟論壇接受媒體群訪時表示，新經(jīng)濟公司上市后不少股價大幅下跌，交易所關(guān)心這是否和市場制度、市場結(jié)構(gòu)有關(guān)，有鑒于此，港交所正在考慮將新股定價到交易的時間縮短，讓定價更接近市場。

　　他進一步表示，香港IPO從定價到交易當(dāng)中或存在一些問題，香港散戶認(rèn)購IPO，與機構(gòu)不同，散戶需要先放出認(rèn)購股份的資金，最后根據(jù)需求分配，但香港從IPO定價到交易，中間間隔5天，為T+5，但當(dāng)市場波動的時候，這中間可能發(fā)生很多變化，例如由賣方市場轉(zhuǎn)變?yōu)橘I方市場。

　　“港交所規(guī)則清晰，不會給人設(shè)卡，也不會有綠色通道，如果你的事情搞好了，有對方愿意買你的股票，你該來還是來?！崩钚〖颖硎尽?/p>

　　今年5月28日下午，在2019年港交所生物科技周開幕式上，港交所行政總裁李小加的這一番話意味深長——讓資本與生物科技在香港碰撞，繼而讓香港成為全球性的生物科技中心，這是李小加在內(nèi)地與香港股票通、開放同股不同權(quán)公司上市之后的又一宏偉目標(biāo)。

　　港交所曾經(jīng)披露，金融和地產(chǎn)上市公司合計占香港市場總市值的44%，而過去十年在香港上市的新經(jīng)濟行業(yè)公司僅占香港總市值的3%，納斯達(dá)克該比例達(dá)到60%，紐約交易所達(dá)到47%，倫敦交易所達(dá)到14%。

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