《通知》提出允許將專項債券作為資本金，利好基建股。高鐵基建股漲幅持續(xù)擴大，中國中鐵、【中國鐵建(601186)、股吧】漲近8%，中國交通建設(shè)漲近5%。

　　6月10日，**中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于做好地方政府專項債券發(fā)行及項目配套融資工作的通知》（以下簡稱《通知》），支持做好專項債券項目融資工作，提出精準聚焦重點領(lǐng)域和重大項目，允許將專項債券作為符合條件的重大項目資本金等。

　　新增專項債目前還剩余1.3萬億元額度，考慮到指定基建方向?qū)ｍ梻急燃s有15-30%左右（按照年初以來發(fā)行節(jié)奏，土儲和棚改用途占比高達7成左右），那么專項債中可用于基建部分資金約2000億至4000億元左右?？稍黾淤Y本金1000-2000億元，杠桿4-7倍，最終或可撬動新增基建投資0.4萬億-1.4萬億元。（考慮到很多重大項目回報率并不高，其他資金參與意愿不強，實際可撬動杠桿難以達到4-7倍，此處估算偏樂觀。）

　　國盛證券表示，《通知》提出允許將專項債券作為資本金，將增加專項債資金撬動基建投資的乘數(shù)，進一步強化資金保障，利好基建投資。

　　民生證券分析稱，允許將專項債券作為重大項目資本金有望提振基建投資約7%。剔除2019年以來已經(jīng)發(fā)行的新增收費公路、軌交專項債332億元，假設(shè)2019年專項債發(fā)行目標中，投向收費公路、軌交的比例與2018年相同，且專項債中3%-5%投入新增鐵路項目。按照目前最低資本金比例20%計算，專項債用作資本金可以撬動基建投資1839億-2269億元，占2018年基建（不含電力）投資的6.3%-7.8%。