一

　　2015年12月底，霧霾籠罩下的河北發(fā)生了這么一樁離奇公案：港股上市公司中國動(dòng)物保健品有限公司（下文簡(jiǎn)稱中國動(dòng)保）發(fā)布公告稱，載有公司全部財(cái)務(wù)資料正本的卡車被偷。雖然卡車后來被警方找回，但嫌疑人始終未被抓獲，所有文件也無法找回。

　　摘自《金融時(shí)報(bào)》網(wǎng)頁版

　　這件事的蹊蹺之處在于，中國動(dòng)保由于無法按時(shí)發(fā)布2014年年報(bào)，已經(jīng)自2015年3月30日起停牌。而無法發(fā)布年報(bào)的原因是公司宣稱業(yè)績(jī)大漲50%多，而審計(jì)機(jī)構(gòu)德勤認(rèn)為“公司員工有不當(dāng)行為，無法取得銀行存款的充分準(zhǔn)確的審計(jì)證據(jù)”。怎么樣，有沒有想起已經(jīng)帶帽的【康美藥業(yè)(600518)、股吧】(600518)（600518）？

　　摘自《中國動(dòng)物保健品有限公司停牌公告》

　　事發(fā)后，大家紛紛感慨這文件丟得真是及時(shí)。中國動(dòng)保也一直停牌停了兩年多，直到2017年10月31日依舊都交不出年報(bào)。這家等著退市的公司卻突然發(fā)布公告稱，A股上市公司【天邦股份(002124)、股吧】(002124)（002124）將斥資2億元收購該公司20.4%的股權(quán)。天邦股份也于同日發(fā)布公告確認(rèn)了收購中國動(dòng)保一事。

　　摘自《天邦股份關(guān)于收購中中國動(dòng)保的公告》

　　天邦股份的主營業(yè)務(wù)是生豬養(yǎng)殖和食品加工、動(dòng)物疫苗研制和飼料生產(chǎn)。事出反常必有妖，此舉立刻引起了監(jiān)管部門的注意。寧波證監(jiān)局向天邦股份下達(dá)了《問詢函》，要求公司說明收購中國動(dòng)保股份的理由、定價(jià)依據(jù)和相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

　　果然，2018年4月27日港交所通知中國動(dòng)保，正式啟動(dòng)中國動(dòng)保的退市程序。中國動(dòng)保終于慌了，2018年5月17日，中國動(dòng)保一次性發(fā)布了2014-2016年年報(bào)（注意2017年的還是沒有發(fā)）。根據(jù)報(bào)告，中國動(dòng)保在這3年中的主營業(yè)務(wù)分別為2.79億、2.53億和2.65億，凈利潤分別為-18.43億，-0.78億，及0.21億。三年累計(jì)虧損超過19億。天邦動(dòng)作很麻利，在2018年年報(bào)中對(duì)這筆2億的股權(quán)投資全額計(jì)提了減值準(zhǔn)備。

　　摘自《天邦股份2018年年報(bào)》

　　大橙子不禁想問：

　　要擁有怎樣的財(cái)務(wù)情懷，竊賊才會(huì)把車扔了把幾大箱財(cái)務(wù)文件帶走？這么個(gè)小案子河北警方到現(xiàn)在抓不到人，是因?yàn)閬G失的只是幾箱子紙，不值錢嗎？

　　中國動(dòng)保在退市的節(jié)骨眼上咬牙不發(fā)2017年年報(bào)，2017年到底虧損多少？

　　天邦股份花2億替中國動(dòng)保原來的投資方禮來控股解套，天邦小股東的利益誰來賠償？

　　監(jiān)管部門這時(shí)候又在做什么？為何默許了這筆交易？

　　二

　　實(shí)際上，天邦股份2015年以來不斷進(jìn)行非公開發(fā)行股份，使中小股東的持股比例不斷稀釋，話語權(quán)越來越弱。而公司在資本市場(chǎng)上的動(dòng)作也一直十分激進(jìn)，激進(jìn)到令人懷疑。

　　根據(jù)天邦股份發(fā)布的《前次募集資金使用情況的報(bào)告》，公司于2015年以非公開發(fā)行方式募集資金4.38億，其中2.88億用于收購曾創(chuàng)造了中國“養(yǎng)豬神話”的艾格菲實(shí)業(yè)。天邦憑借這筆收購一舉躋身中國養(yǎng)豬行業(yè)前十。

　　摘自《前次募集資金使用情況報(bào)告》

　　2017年公司又以相同方式募資14.64億，所得款項(xiàng)全部用于擴(kuò)大養(yǎng)殖規(guī)模。

　　摘自《前次募集資金使用情況報(bào)告》

　　讓大橙子覺得匪夷所思的是，這部分投資居然全都沒有達(dá)到預(yù)期效益。

　　摘自《前次募集資金使用情況報(bào)告》

　　可以看到，上述生豬養(yǎng)殖項(xiàng)目投產(chǎn)最晚的是2018年9月，按照平均半年左右的出欄周期，到2019年3月末整整7個(gè)月的時(shí)間無法產(chǎn)生任何收益，哪怕是普通養(yǎng)殖戶也不該是這個(gè)水平吧？

　　全國豬肉價(jià)格走勢(shì)圖，來自網(wǎng)絡(luò)

　　從圖中清晰可見，由于生豬存欄規(guī)模下降和環(huán)保政策的收緊，豬肉價(jià)格今年3月份可謂扶搖直上，天邦投資10幾個(gè)億的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，到底養(yǎng)了幾頭豬？

　　而更匪夷所思的是，2019年6月4日天邦發(fā)布公告稱，要再次以非公開發(fā)行方式募資42億，仍然用于擴(kuò)大養(yǎng)豬規(guī)模。而截至6月14日收盤，天邦的市值總共還不到160億。

　　摘自《2019年度非公開發(fā)行A股股票預(yù)案》

　　在非洲豬瘟的威脅下，我國養(yǎng)豬行業(yè)面臨洗牌，選擇此時(shí)逆勢(shì)擴(kuò)張似乎無可厚非，但大橙子對(duì)天邦有以下幾點(diǎn)質(zhì)疑：

　　中國動(dòng)保的投資算不算欺騙投資者？

　　募投項(xiàng)目投產(chǎn)日久不見效益，公司的運(yùn)營能力如何？

　　在2019年繼續(xù)巨虧的情況下再融資42億，這里面的風(fēng)險(xiǎn)有多大？一旦投資回報(bào)再次不及預(yù)期，相關(guān)損失誰來承擔(dān)？

　　天邦一次又一次非公開發(fā)行稀釋小股東股份，出資方有沒有披露的必要？

　　實(shí)際上，跟據(jù)《互聯(lián)網(wǎng)》報(bào)道，天邦股份近5年總共收到了16份監(jiān)管函，這些監(jiān)管函件幾乎涵蓋了上市公司在信披中能夠觸碰到的所有問題。如：

　　2014年，公司未將艾格菲實(shí)業(yè)納入合并報(bào)表范圍，造成會(huì)計(jì)差錯(cuò)；

　　2018年8月21日，公司控股股東張邦輝在披露降低股票質(zhì)押率事項(xiàng)時(shí)存在信息披露不準(zhǔn)確、不完整的情形；

　　公司微信公眾號(hào)內(nèi)容未在指定信息披露媒體披露，環(huán)保違規(guī)未披露等等。

　　一言以蔽之，這家公司撒謊成性。

　　《互聯(lián)網(wǎng)》也發(fā)出了質(zhì)疑的聲音

　　所以，大橙子只想對(duì)天邦股份說一句話：你撒的謊，連豬都不會(huì)信。

　　另，天邦股份于6月14日晚發(fā)布公告稱，將募資計(jì)劃由42億調(diào)低至28億，去掉了原擬投資13.56億的廣西貴港500萬頭生豬屠宰及肉制品加工基地建設(shè)項(xiàng)目。這背后的隱情如何，天邦又受到了誰的敲打，頗堪回味。

　　摘自《2019年度非公開發(fā)行A股股票預(yù)案（修訂稿）》

　　本文首發(fā)于微信公眾號(hào)：星空財(cái)富。文章內(nèi)容屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表贏家財(cái)富網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。