中信建投證券H股開盤下跌3.9%，【中信證券(600030)、股吧】H股下跌1%，消息面上，中信證券擬清倉(cāng)減持中信建投5.58%股份，市值逾百億。

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　　中信證券擬清倉(cāng)減持【中信建投(601066)、股吧】4.27億股 回籠資金有望超百億

　　限售股鎖定期僅過去5天，中信建投超過5%以上的股東中信證券即宣布擬清倉(cāng)減持旗下持有的總計(jì)4.27億股票。若按照6月25日收盤的價(jià)格計(jì)算，此次減持或使中信證券回籠資金超百億元。

　　6月25日晚間，中信建投發(fā)布股東減持股份計(jì)劃公告。公告內(nèi)容顯示，中信證券因股東自身經(jīng)營(yíng)需要，計(jì)劃根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格情況，擬在15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)通過集中競(jìng)價(jià)方式及/或在3個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)通過大宗交易方式合計(jì)減持其所持有的中信建投全部A股股票。

　　據(jù)悉，截至6月25日，中信證券持有中信建投股份4.27億股，共占總股本比例的5.58%，而該股份為中信證券在中信建投首次公開發(fā)行A股股票前獲得的股份。在減持計(jì)劃實(shí)施期間，如中信建投發(fā)生送紅股、轉(zhuǎn)增股本、增發(fā)新股或配股等除權(quán)事項(xiàng)，中信證券將對(duì)上述減持股份數(shù)量進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。以中信證券6月25日收盤26.48元/股的價(jià)格計(jì)算，此次減持或使中信證券回籠資金達(dá)113億元。

　　對(duì)于具體的減持方案情況，中信證券擬通過競(jìng)價(jià)交易方式減持不超過約1.53億股，即中信建投總股本的2%，通過大宗交易方式減持不超過約3.06億股，即中信建投總股本的4%。其中，通過大宗交易方式減持的，減持期間為7月1日至12月27日。采取集中競(jìng)價(jià)交易方式減持時(shí)，在任意連續(xù)90日內(nèi)減持股份總數(shù)不超過總股本的1%；采取大宗交易方式時(shí)，在任意連續(xù)90日內(nèi)減持股份總數(shù)不超過總股本的2%。

　　對(duì)于此次擬清倉(cāng)減持中信建投股份的詳細(xì)原因，北京商報(bào)記者致電采訪中信證券，但截至發(fā)稿前，電話并未接通。

　　需要注意的是，中信證券擬清倉(cāng)減持所持中信建投股份僅在限售鎖定期解除5日之后。6月13日，中信建投發(fā)布公告表示，中信證券和世紀(jì)金源所持有的合計(jì)約4.64億股限售股將于6月20日上市流通，其中就包括中信證券持有的4.27億股。

　　值的一提的是，早在今年3月8日，中信建投曾遭到華泰證券給出的“賣出”評(píng)級(jí)報(bào)告，北京商報(bào)記者注意到，這篇名為《估值顯著高估，下調(diào)至賣出評(píng)級(jí)——中信建投》的證券研究報(bào)告中指出，中信建投A股2019年P(guān)B估值4.5倍(樂觀假設(shè)下業(yè)績(jī)預(yù)測(cè))，顯著高于同梯隊(duì)券商當(dāng)前1.4-2倍PB和國(guó)際投行1-2倍PB估值水平?？紤]該公司是次新股上市券商，可適當(dāng)給予一定估值溢價(jià)，預(yù)計(jì)合理PB估值2-2.5倍，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)13.86-17.33元/股，存在較大估值下行風(fēng)險(xiǎn)，下調(diào)至“賣出”評(píng)級(jí)。

　　同時(shí)，上述證券研究報(bào)告還認(rèn)為，當(dāng)前中信證券的PB估值已嚴(yán)重透支成長(zhǎng)性預(yù)期，2018年三季度該公司凈資產(chǎn)居上市券商第10位，營(yíng)業(yè)收入第7位，凈利潤(rùn)第8位，當(dāng)前總市值已超過2000億元，處于A股上市券商中第2位，顯著高于其凈資產(chǎn)、營(yíng)收和凈利潤(rùn)絕對(duì)指標(biāo)和相對(duì)指標(biāo)排名位置。和高盛對(duì)比，凈利潤(rùn)占高盛5%，但總市值約為高盛45%。市值體量遠(yuǎn)超其與國(guó)內(nèi)外可比公司水平，同時(shí)，A/H溢價(jià)372%，遠(yuǎn)超同梯隊(duì)可比券商，估值嚴(yán)重高估。

　　值得注意的是，中信建投的定增預(yù)案目前還在進(jìn)行當(dāng)中。1月22日，中信建投發(fā)布定增預(yù)案，擬定向增發(fā)12.77億股，募資不超過130億元。在募資用途方面，主要用于發(fā)展資本中介業(yè)務(wù)、發(fā)展投資交易業(yè)務(wù)、信息系統(tǒng)建設(shè)、增資子公司和其他運(yùn)營(yíng)資金安排共5部分。最新進(jìn)度為5月22日該定增項(xiàng)目獲得股東大會(huì)通過。

　　就中信證券方面的清倉(cāng)減持是否會(huì)對(duì)中信建投股價(jià)波動(dòng)等方面造成影響，北京商報(bào)記者致電中信建投董秘，但截至發(fā)稿前，電話并未接通。

　　（文章來(lái)源：東方財(cái)富證券研究所）