中煙香港(06055.HK)連續(xù)第七個(gè)交易日上漲，現(xiàn)漲超40%，市值近200億港元，換手率達(dá)6.4%。上市不足一月，已累計(jì)漲逾470%。

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　　煙民抽煙股民賺錢(qián) 中煙香港14天狂漲300%

　　4.88港元/股的發(fā)行價(jià)，14個(gè)交易日就漲到19.86港元，漲幅超過(guò)300%！

　　7月2日，港股上市公司中煙香港(06055，HK)收漲逾50%，這已經(jīng)是其連續(xù)第6個(gè)交易日上漲，上市不到一個(gè)月累計(jì)漲幅超過(guò)300%。從市值來(lái)看，從當(dāng)初的30多億到如今的130多億港元，多出來(lái)的100多億港元(約合人民幣90億元)，都可以買(mǎi)下約1.3億包單價(jià)70元的“軟中華”了。

　　記者注意到，作為港股“煙草第一股”，且背靠中國(guó)煙草總公司，中煙香港的公開(kāi)發(fā)售得到投資者的廣泛關(guān)注。在多位業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，中煙香港股價(jià)暴漲與其概念的稀缺性有很大關(guān)聯(lián)。

　　百億市值背后只有28位雇員

　　近日來(lái)，中煙香港的股價(jià)暴漲引發(fā)了市場(chǎng)的強(qiáng)烈關(guān)注。6月12日，中煙香港正式登陸港交所，港股也迎來(lái)了“煙草第一股”，作為稀缺的概念股，中煙香港當(dāng)日股價(jià)就上漲9.63%，此后13個(gè)交易日也僅有3天下跌。截至7月2日收盤(pán)，報(bào)19.86港元/股，當(dāng)日漲幅52.3%，市值已突破百億港元。

　　公開(kāi)資料顯示，中煙香港成立于2004年，總部位于香港，是中煙國(guó)際負(fù)責(zé)資本市場(chǎng)運(yùn)作和國(guó)際業(yè)務(wù)拓展的指定境外平臺(tái)。中煙國(guó)際是中國(guó)煙草總公司的全資附屬公司，通過(guò)組織煙草制品的貿(mào)易及監(jiān)管海外附屬公司的運(yùn)營(yíng)和中國(guó)煙草總公司的境外投資，承擔(dān)中國(guó)煙草總公司國(guó)際業(yè)務(wù)的管理及運(yùn)營(yíng)工作。

　　招股書(shū)顯示，中煙香港的業(yè)務(wù)主要分為四個(gè)部分：第一是煙葉產(chǎn)品進(jìn)口，公司從全球(巴西、阿根廷等)采購(gòu)煙葉類(lèi)產(chǎn)品，并轉(zhuǎn)售給中國(guó)卷煙生產(chǎn)企業(yè)；第二是煙葉類(lèi)產(chǎn)品的出口，中煙香港獨(dú)家經(jīng)營(yíng)煙葉類(lèi)產(chǎn)品出口至印度尼西亞、泰國(guó)、新加坡等國(guó)家和地區(qū)；第三是卷煙出口，公司獨(dú)家對(duì)免稅店及卷煙批發(fā)商出口中國(guó)品牌卷煙，其中涵蓋了34個(gè)中國(guó)卷煙品牌；第四是新型煙草制品的出口，目前所售新型煙草制品的主要類(lèi)型為加熱不燃燒煙草制品。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016年到2018年，中煙香港的收入分別約為63.1億港元、78.07億港元、70.33億港元，凈利潤(rùn)為3.38億港元、3.48億港元、2.62億港元。

　　值得關(guān)注的是，中煙香港在招股書(shū)中表示，截至2018年底，公司在香港僅有28名雇員，其中高級(jí)管理人員5名，業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)12名，人力資源3名，財(cái)務(wù)4名，戰(zhàn)略級(jí)投資2名，合規(guī)及風(fēng)險(xiǎn)管理1名，證券及投資者關(guān)系1名。

　　在風(fēng)險(xiǎn)提示部分，中煙香港表示，公司的大部分收入來(lái)自數(shù)量有限的客戶(hù)。截至2016年、2017年及2018年12月31日止三個(gè)年度，來(lái)自公司五大客戶(hù)的收入分別占公司總收入的89.5%、89.5%及85.9%，來(lái)自公司最大客戶(hù)的收入分別占中煙香港總收入的64.4%、70.3%及61.7%。

　　實(shí)際上，中煙香港這一波漲勢(shì)也帶動(dòng)了A股的眾多概念公司“吞云吐霧”，其中【陜西金葉(000812)、股吧】(000812，SZ)一字漲停，其余相關(guān)個(gè)股均有不同程度漲幅。資料顯示，陜西金葉前身系1992年成立于陜西省的金葉印務(wù)股份有限公司，企業(yè)的業(yè)務(wù)布局涉及煙草配套產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)、教育產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)，截至2017年底，陜西金葉具備了6家煙配生產(chǎn)企業(yè)。

　　為了解中煙香港此次股價(jià)暴漲的看法，記者給公司發(fā)去采訪(fǎng)函，但截至發(fā)稿沒(méi)有得到回復(fù)。

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　　被稱(chēng)為“煙草第一股”的中煙香港在資本市場(chǎng)上具有較強(qiáng)的稀缺性，這或許是股票受到追捧的重要原因。此外，就在幾天前，中煙香港公告稱(chēng)獲聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人悉數(shù)行使15%超額配股權(quán)，涉及共2500萬(wàn)股股份，每股作價(jià)4.88港元，額外所得凈額1.19億港元。

　　實(shí)際上，個(gè)股備受關(guān)注的背后是國(guó)內(nèi)龐大的市場(chǎng)群體。中煙香港招股書(shū)顯示，中國(guó)擁有全世界人數(shù)最多的煙民。2018年，中國(guó)吸煙者人數(shù)為3.06億人。數(shù)量眾多的煙民為進(jìn)口煙葉類(lèi)產(chǎn)品提供了一個(gè)穩(wěn)定的市場(chǎng)。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，中國(guó)的卷煙銷(xiāo)售額于2018年達(dá)到人民幣1.44萬(wàn)億元，約占全球卷煙消費(fèi)的44.6%。

　　除了龐大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，有中國(guó)煙草總公司背書(shū)，也提高了中煙香港的關(guān)注度。

　　中泰證券指出，在國(guó)家政策部分，煙草專(zhuān)賣(mài)制度鑄就護(hù)城河，受益于“走出去”政策導(dǎo)向。我國(guó)實(shí)行煙草專(zhuān)賣(mài)制度，中煙香港作為所從事領(lǐng)域的獨(dú)家營(yíng)運(yùn)實(shí)體，擁有政策、渠道、市場(chǎng)等天然優(yōu)勢(shì)。受益于煙草行業(yè)“走出去”政策，公司市場(chǎng)開(kāi)拓空間大。此外，在煙草行業(yè)市場(chǎng)部分，東南亞及港澳臺(tái)市場(chǎng)需求穩(wěn)定，新型煙草制品市場(chǎng)有望較快增長(zhǎng)。

　　【天風(fēng)證券(601162)、股吧】也表示，中煙香港背靠中煙集團(tuán)、壁壘優(yōu)勢(shì)顯著，未來(lái)發(fā)展方向?yàn)楹Ｍ馐袌?chǎng)與新型煙草產(chǎn)品拓展，有望成為中煙整合海外資源的排頭兵。

　　在富昌證券研究員曾子明看來(lái)，國(guó)內(nèi)只有中國(guó)煙草總公司可以經(jīng)營(yíng)煙草，概念上比較稀缺，曾子明表示，公司本身的業(yè)績(jī)并沒(méi)有那么吸引人，但是因?yàn)樗臉I(yè)務(wù)以及它的背景，疊加市場(chǎng)氛圍，所以被市場(chǎng)“炒高”，“市值規(guī)模中小型且題材好背景好，又具備一定的稀缺性和流通性，均符合游資的偏好?！痹用髡f(shuō)。

　　香頌資本執(zhí)行董事沈萌對(duì)記者表示，煙草是壟斷行業(yè)，而且中煙香港又是一個(gè)進(jìn)出口獨(dú)家專(zhuān)營(yíng)的企業(yè)，成本極低、收益穩(wěn)定，所以安全性很好。

　　就在此前不久，“聞麻就漲”一度是股市的人們?cè)掝}，大麻概念股也一度風(fēng)生水起。但沈萌認(rèn)為，中煙香港股價(jià)的上漲與彼時(shí)的大麻概念上漲有所不同，“大麻是一個(gè)不太確定的市場(chǎng)，但煙草是一個(gè)很明確的行業(yè)，而且是國(guó)家專(zhuān)賣(mài)所以二者有很大不同”。

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　?。ㄎ恼聛?lái)源：東方財(cái)富證券研究所）