小摩：予信達(dá)生物（01801）“增持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)33港元　　小摩發(fā)表報(bào)告表示，信達(dá)生物（01801）股價(jià)自6月28日以來(lái)累跌約8%，同期MSCI中國(guó)康健護(hù)理指數(shù)則升4%。留意到公司持續(xù)取得進(jìn)展，該行在與管理層溝通后，未發(fā)現(xiàn)任何需要警惕的信號(hào)。信達(dá)生物基本面仍強(qiáng)勁，股價(jià)走弱提供吸納機(jī)會(huì)。在未來(lái)6至18個(gè)月，預(yù)計(jì)關(guān)鍵臨床數(shù)據(jù)、監(jiān)管決定及其PD-1抑制劑Tyvyt/sintilimab商業(yè)化表現(xiàn)，將成為該股的上行催化劑。

　　該行重申予其“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)33港元。

　　高盛：重申萬(wàn)洲國(guó)際（00288）“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)10.1港元

　　高盛發(fā)表研究報(bào)告指出，非洲豬瘟繼續(xù)令豬肉供應(yīng)短缺，未來(lái)數(shù)年中國(guó)生豬價(jià)格仍保持高位。另外，中國(guó)對(duì)美國(guó)及環(huán)球進(jìn)口需求上升，預(yù)計(jì)萬(wàn)洲國(guó)際（00288）將成為凈受益人，該行重申公司“買入”投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)10.1港元。 　　該行表示，看好該股除了不計(jì)上半年業(yè)績(jī)以外，還包括預(yù)計(jì)下半年公司對(duì)中國(guó)出口仍然強(qiáng)勁及下半年生豬價(jià)格會(huì)回升，這有助推動(dòng)公司子公司Smithfield Foods（史密斯菲爾德食品）利潤(rùn)率和中國(guó)包裝肉類價(jià)格上漲。公司業(yè)務(wù)利潤(rùn)率繼續(xù)受壓，但在下半年，萬(wàn)洲計(jì)劃上調(diào)價(jià)格5%以作抵銷，因此預(yù)計(jì)下半年包裝肉類利潤(rùn)率將保持在17.5%。該行還預(yù)計(jì)，萬(wàn)洲第2季度經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比跌6%，中國(guó)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)溢利跌23%，美國(guó)業(yè)務(wù)上升11%，

　　該行還指出，萬(wàn)洲采取加價(jià)等應(yīng)對(duì)措施未能完全抵銷成本壓力，屠宰業(yè)務(wù)銷量也會(huì)下降。但另一方面，該行對(duì)Smithfield Foods第2季度生豬生產(chǎn)及新鮮豬肉業(yè)務(wù)利潤(rùn)持樂(lè)觀態(tài)度，加上穩(wěn)定的包裝肉類業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)下半年公司美國(guó)業(yè)務(wù)營(yíng)收將增長(zhǎng)11%。

　　華泰金融：維持騰訊（00700）“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)438港元

　　華泰金融（香港）發(fā)表報(bào)告稱，看好騰訊控股（00700） 將維持其在游戲、娛樂(lè)和廣告等在線業(yè)務(wù)的領(lǐng)導(dǎo)地位。長(zhǎng)期來(lái)看，騰訊將致力于轉(zhuǎn)型成為工業(yè)因特網(wǎng)服務(wù)的供應(yīng)商。短期來(lái)看，公司的廣告和金融科技業(yè)務(wù)利潤(rùn)率將提升，這兩大業(yè)務(wù)已獲得相當(dāng)規(guī)模的業(yè)務(wù)量，該行維持對(duì)騰訊“買入”評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)438港元，相當(dāng)于今明兩年市盈率35倍及28倍。 　　該行指出，預(yù)計(jì)騰訊將繼續(xù)發(fā)展數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施，公司的AI、云服務(wù)、大數(shù)據(jù)和安全解決方案將幫助中國(guó)企業(yè)加快數(shù)字化進(jìn)程，且其企業(yè)解決方案有望助力客戶提升效率、優(yōu)化客戶管理及改善營(yíng)銷效果。該行將騰訊2019年及2020年盈利預(yù)測(cè)分別上調(diào)9%及4.3%，至983億元及1165億元人民幣，不過(guò)將收入預(yù)測(cè)分別下調(diào)4%及7.1%，至3869億元及4773億人民幣。

　　該行還表示，騰訊今年第二季總收入將年增長(zhǎng)26.7%、季環(huán)比增長(zhǎng)9.2%至934億人民幣，符合2019年23.7%的收入按年增速，和非GAAP下30.7%的盈利按年增速。該行預(yù)計(jì)2019年騰訊云業(yè)務(wù)收入將翻倍，且業(yè)務(wù)已達(dá)到相當(dāng)規(guī)模的金融科技和商業(yè)服務(wù)利潤(rùn)率將錄得改善。

　　瑞信：首予俄鋁（00486）“跑贏大市”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)5.3港元

　　瑞信發(fā)表研究報(bào)告指出，俄鋁（00486）過(guò)去一年充滿挑戰(zhàn)，制裁令及鋁市場(chǎng)低迷嚴(yán)重影響該股股價(jià)，但該行認(rèn)為最壞情況已經(jīng)過(guò)去，預(yù)期該股股價(jià)將會(huì)復(fù)蘇。由于鋁市場(chǎng)復(fù)蘇、公司因制裁令而折讓的估值開始復(fù)蘇、重新開始派息以及Norilsk的股息穩(wěn)定有助公司去杠桿，因此該行對(duì)俄鋁持正面看法，首予俄鋁“跑贏大市”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)5.3港元。

　　花旗：升舜宇光學(xué)（02382）目標(biāo)價(jià)至113港元 維持“買入”評(píng)級(jí)

　　花旗發(fā)表研究報(bào)告指出，上調(diào)舜宇光學(xué)科技（02382）目標(biāo)價(jià)7%，由原來(lái)105港元調(diào)高至113港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。該行表示，將舜宇未來(lái)兩年盈利預(yù)測(cè)上調(diào)2%至3%，因?yàn)樵谌晴R頭模組的占有率提升及5G發(fā)展刺激下，公司智能手機(jī)付運(yùn)量勝預(yù)期。另外，舜宇將在8月中公布中期業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)上半年收入上升31%，以及邊際利潤(rùn)前景改善。

　　匯豐：升友邦保險(xiǎn)（01299）目標(biāo)價(jià)至95港元 維持“買入”評(píng)級(jí)

　　匯豐發(fā)表研究報(bào)告指出，上調(diào)友邦保險(xiǎn)（01299）目標(biāo)價(jià)，由原來(lái)94港元上調(diào)1%至95港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。該行表示，友邦將在8月23日公布中期業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)公司上半年新業(yè)務(wù)價(jià)值上升16%，稅后營(yíng)運(yùn)盈利提升10%，又預(yù)期派息增加14%。該行表示，香港、內(nèi)地及泰國(guó)業(yè)務(wù)仍是友邦新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?，其中香港?5%。

　　Jefferies：予信達(dá)生物（01801）“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)34.7港元

　　Jefferies發(fā)表研究報(bào)告指出，對(duì)信達(dá)生物（01801）初始評(píng)級(jí)為“買入”，其抗癌產(chǎn)品sintilimab短期內(nèi)將推動(dòng)增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)公司2022財(cái)年轉(zhuǎn)為盈利，目標(biāo)價(jià)34.7港元，對(duì)應(yīng)7月17日收盤價(jià)有43%的上漲空間。

　　安信國(guó)際：予石藥集團(tuán)（01093）“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)17.8港元

　　安信國(guó)際發(fā)表研究報(bào)告指出，受益于銷售渠道擴(kuò)張，石藥集團(tuán)（01093）核心品種恩必普和腫瘤藥將保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。但普藥銷售隊(duì)伍整合影響，以及醫(yī)藥板塊整體估值下降，該行略微下調(diào)19-20年盈利預(yù)測(cè)至EPS0.628/0.750/0.883人民幣，并下調(diào)估值至19年25倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)17.8港元，予其買入評(píng)級(jí)。

　　該行表示，帶量采購(gòu)對(duì)石藥影響有限，目前股價(jià)已基本反映，估值處于歷史底部。公司作為行業(yè)龍頭，在原料藥供應(yīng)、產(chǎn)能、生產(chǎn)成本上具有明顯優(yōu)勢(shì)。受益于公司的研發(fā)能力及研發(fā)投入，其中多個(gè)品種為全國(guó)首個(gè)通過(guò)，且為獨(dú)家通過(guò)。另外公司研發(fā)進(jìn)展順利，長(zhǎng)期發(fā)展動(dòng)力充足。

　　高盛：予聯(lián)想（00992）“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)7.5港元

　　高盛發(fā)表研究報(bào)告指出，預(yù)計(jì)聯(lián)想（00992）2020財(cái)年首季的凈收入勝預(yù)期，調(diào)高其凈收入預(yù)測(cè)10%，主要由于計(jì)算機(jī)（PC）出貨量強(qiáng)勁，加上高端型號(hào)的銷售平均售價(jià)增長(zhǎng)所致。該行予“買入”投資評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)7.5港元。

　　該行表示，聯(lián)想數(shù)據(jù)中心的動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取內(nèi)存（DRAM）價(jià)格由去年度末季下跌，預(yù)計(jì)其收入增長(zhǎng)繼續(xù)緩慢，但相信PC的強(qiáng)勁表現(xiàn)能抵銷數(shù)據(jù)中心的疲弱表現(xiàn)。

　　瑞銀：升李寧（02331）目標(biāo)價(jià)至20.31港元 維持“中性”評(píng)級(jí)

　　瑞銀發(fā)表研究報(bào)告，相信李寧（02331）上半年業(yè)績(jī)會(huì)強(qiáng)勁，因?yàn)橥茝V中國(guó)李寧品牌及經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率繼續(xù)提升。不過(guò)，相信2020年后的同店銷售增長(zhǎng)能力有限。該行上調(diào)公司2019-21年的盈利預(yù)期26-32%，看好服飾推廣策略，但對(duì)盈利影響仍有限。該行維持李寧“中性”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由13.43港元升至20.31港元。 　　該行指出，迎合“國(guó)潮”趨勢(shì)，中國(guó)李寧已成為一個(gè)備受追捧的品牌，但仍缺乏管理高端品牌經(jīng)驗(yàn)，故限制持續(xù)增長(zhǎng)。公司的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)自2014年起已有改善，預(yù)期可由2018年的7%升至2020年的10%，接近國(guó)際運(yùn)動(dòng)品牌的12%，相信公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)溢利增長(zhǎng)會(huì)放慢。