中金發(fā)表報(bào)告稱，維持美團(tuán)點(diǎn)評（03690）“跑贏市場”評級和83港元目標(biāo)價(jià)（較當(dāng)前股價(jià)有26%的上漲空間），目標(biāo)價(jià)對應(yīng)32.3倍2021年非通用準(zhǔn)則市盈率，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)25.5倍2021年非通用準(zhǔn)則市盈率。

　　該行指出，近期對美團(tuán)點(diǎn)評進(jìn)行了調(diào)研并組織投資者會議，其管理層表示對外賣業(yè)務(wù)訂單量穩(wěn)健增長充滿信心。管理層認(rèn)為，外賣訂單量近期增速穩(wěn)健，整體滲透率仍然較低，供給端改革有望促進(jìn)需求并支撐長期增長。外賣商家傭金率和用戶配送費(fèi)的小幅增長可能帶動(dòng)中期公司1P整體傭金率實(shí)現(xiàn)1-2個(gè)百分點(diǎn)的提升。雖然暑期補(bǔ)貼可能提升，但對外賣業(yè)務(wù)的長期盈利能力表示樂觀，整體傭金率提升和穩(wěn)定的騎手成本也有望提供經(jīng)營杠桿。

　　該行還表示，公司對到店業(yè)務(wù)長期增長有信心，并認(rèn)為中期收入增速將保持在30%以上。公司正努力發(fā)展幾個(gè)新領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，如商家SaaS、供應(yīng)鏈、非餐外賣以及美團(tuán)買菜，這些業(yè)務(wù)仍處于發(fā)展初期。另一方面，公司也指出其一些新業(yè)務(wù)，如網(wǎng)約車和共享單車業(yè)務(wù)正在逐漸減虧。