恒生指數(shù)低開2.6%，【廣發(fā)證券(000776)、股吧】跌3.82%，股價(jià)創(chuàng)歷史新低。因香港子公司管控失責(zé)，廣發(fā)證券被限制業(yè)務(wù)6個(gè)月。

　　展望后市，對(duì)于港股的未來走勢(shì)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期因素對(duì)港股有壓制，中長期而言，經(jīng)歷大幅調(diào)整后，港股市場估值已低于歷史長期平均水平，港股投資價(jià)值持續(xù)上升，特別是在香港上市的優(yōu)質(zhì)內(nèi)地公司。

　　第一上海證券首席策略師葉尚志表示，港股仍在延續(xù)上周出現(xiàn)的調(diào)整態(tài)勢(shì)，市場沽壓仍在釋放，但是在短線累計(jì)跌幅已多的情況下，估計(jì)市場目前有望先企穩(wěn)，但是否已完成尋底仍有待觀察。操作上，要注意短期波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)仍有加劇的可能，另一方面可以為下一波行情做好準(zhǔn)備，關(guān)注績優(yōu)股的低吸及換籌。

　　博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，港股估值吸引力邊際上升，資金面或有小幅改善，但是，短期因素對(duì)港股會(huì)有壓制，盈利預(yù)期也難見改善；結(jié)構(gòu)方面，或以高股息的金融地產(chǎn)，以及可能受益政策刺激的非必選消費(fèi)為主。

　　從估值看，【興業(yè)證券(601377)、股吧】全球首席策略分析師張憶東指出，恒指預(yù)期市盈率(PE)為10.6倍(截至8月2日)，低于2011年以來的平均值。而恒指當(dāng)前估值水平(TTM PE)則處在2011年以來中位數(shù)附近。

　　橫向比較，恒生AH股溢價(jià)指數(shù)已連續(xù)6個(gè)月上升，今日一度達(dá)到131.22，創(chuàng)17個(gè)月來新高，同樣處于歷史較高位置。這也顯示出了H股的相對(duì)低估。

　　雖然港股整體處于較低估值位置，機(jī)構(gòu)也多看好港股長期投資價(jià)值，但對(duì)于港股短期走勢(shì)，機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)偏向謹(jǐn)慎。張憶東指出，近期港股市場賣空成交占比處于8年來高位水平，顯示出港股投資者偏謹(jǐn)慎的情緒。

　　廣發(fā)證券給出的“暫避鋒芒”策論指出，外部風(fēng)險(xiǎn)因素的發(fā)展或?qū)⒋蚱聘酃晒乐禍睾蛿U(kuò)張面臨的“良性循環(huán)”，降低全球風(fēng)險(xiǎn)偏好，同時(shí)使得港股EPS(每股收益)增長預(yù)期承壓。另外，部分資金外流或?qū)⑹故袌龆唐谌狈α鲃?dòng)性支持。

　　一個(gè)例證是，港股6月及7月大市日均成交額不到750億港元，遠(yuǎn)低于2018年日均1074億港元的成交額。港交所行政總裁李小加此前也對(duì)媒體表示，正在研究今夏成交較少的原因。

　　后續(xù)策略方面，廣發(fā)證券建議短期內(nèi)可增加防御類配置，如保險(xiǎn)、醫(yī)藥、高息公用事業(yè)股。招銀國際短期較看好績優(yōu)的機(jī)械設(shè)備、內(nèi)資保險(xiǎn)股及運(yùn)動(dòng)服裝股，中線看好防守力強(qiáng)的高息股。

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