“獨(dú)角獸”回歸一年有余，股東們減持的心早已按奈不住。

　　8月13日晚間，【藥明康德(603259)、股吧】披露新一輪股東減持計(jì)劃，7名首發(fā)前股東合計(jì)擬減持不超過(guò)10.74%的上市公司股份。其中，除HCFII WX (HK) Holdings Limited的減持理由為股東自身資金需求外，其余6位股東的減持理由均為“基金投資正常退出”。如按減持上限及昨日8月13日收盤價(jià)估算，減持10.74%可套現(xiàn)金額約為121億元。

　　　　不只藥明康德，7月以來(lái)醫(yī)藥股遭遇股東減持的情況時(shí)有發(fā)生，減持理由更是五花八門。數(shù)據(jù)顯示，下半年以來(lái)，共有63家醫(yī)藥公司重要股東在二級(jí)市場(chǎng)上交易。其中，總變動(dòng)方向?yàn)闇p持的有51家，增持?jǐn)?shù)量?jī)H有9家，還有3家持平。除藥明康德外，科倫藥業(yè)、【上海萊士(002252)、股吧】、延安必康等公司減倉(cāng)金額也在5億元以上。

　　七名股東再次集體減持

　　近日，藥明康德這家醫(yī)藥“獨(dú)角獸”的股東在股份解禁后迅速“出貨”，接連減持引起市場(chǎng)熱議。

　　8月13日晚間，藥明康德公布的股東減持股份計(jì)劃顯示，Glorious Moonlight Limited等7名股東擬在公告日起三個(gè)交易日后的3個(gè)月內(nèi)進(jìn)行減持。

　　　　就此次7名減持股東的情況來(lái)看，Glorious Moonlight Limited、Summer Bloom Investments (I) Pte。 Ltd。、嘉世康恒(天津)投資合伙企業(yè)(有限合伙)三家系藥明康德超過(guò)5%以上股東，其余4級(jí)持股則在5%以下。

　　其中，上海金藥投資管理有限公司和深圳市平安置業(yè)投資有限公司兩家為一致行動(dòng)人，同屬平安集團(tuán)控制。因此，二者將減持額度限制，即兩個(gè)主體在任意連續(xù)90日內(nèi)通過(guò)大宗交易方式減持股份的總數(shù)合計(jì)不超過(guò)股份總數(shù)的1%。

　　在減持?jǐn)?shù)量上，7名股東合計(jì)擬減持股份達(dá)到10.74%，其中3家擬減持不超過(guò)2%。如上述減持全部實(shí)現(xiàn)，按照藥明康德8月13日68.86元/股的收盤價(jià)計(jì)算，7名股東合計(jì)可套現(xiàn)金額約為121億元。

　　剛剛集體套現(xiàn)66億元

　　事實(shí)上，在今年5月藥明康德股份首發(fā)股份解禁之時(shí)，上述7名股東的減持“表演”即已開(kāi)始。

　　2018年4月13日，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)藥明康德向社會(huì)公眾公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股(A股)股票1.04億股，并于當(dāng)年5月8日在上交所掛牌上市。今年5月8日，藥明康德首發(fā)限售股到期解禁，解禁股份共計(jì)6.14億股，占上市公司總股本的52.51%。

　　在此之前，4月30日，藥明康德披露股東減持計(jì)劃顯示，上述7名股東計(jì)劃減持不超過(guò)11.93%的股份，減持窗口期為5月29日-8月10日。彼時(shí)，ABG-WX Holding (HK) Limited、HCFII WX (HK) Holdings Limited兩家持股比例也在5%以上，且7家股東中，除平安置業(yè)外，其余均系藥明康德前十大股東。

　　　　而根據(jù)8月12日晚間藥明康德披露的上述減持執(zhí)行情況來(lái)看，截至減持時(shí)間區(qū)間屆滿日，減持股東合計(jì)減持8972.91萬(wàn)股，占公司總股本的5.48%。

　　　　從減持的價(jià)格區(qū)間來(lái)看，上述7家公司的減持價(jià)格范圍在62.50-91.36元/股，合計(jì)減持總金額為66.26億元。而與取得價(jià)格相比，藥明康德股東可算是“盆滿缽盈”。

　　根據(jù)藥明康德招股書顯示，2016年3月，藥明康德(彼時(shí)為藥明有限)成立第三次也是最為重要的一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓， WXAT BVI(藥明康德維京)將其持有的藥明有限91%的股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給G&C VI(群云VI)等32名受讓方，轉(zhuǎn)讓股權(quán)單價(jià)均為3.89元/出資額，上述6名股東(除平安置業(yè))均在此時(shí)加入。平安置業(yè)則參與了藥明有限2017年1月的第四次增資，增資價(jià)格為40元/注冊(cè)資本。

　　對(duì)于上述7家股東而言，其在股份解禁后減持本無(wú)可厚非。不過(guò)，上一次減持公告發(fā)布之時(shí)，藥明康德股價(jià)即遭受重創(chuàng)，直至近期股價(jià)才有所回升。這次百億減持，藥明康德股價(jià)又當(dāng)如何？

　　　　券商仍看好CRO龍頭

　　雖然藥明康德遭遇股東們持續(xù)“拋售”，但對(duì)于券商而言，藥明康德作為CRO(Contract Research Organization醫(yī)藥研發(fā)合同外包服務(wù)機(jī)構(gòu))龍頭企業(yè)之一，仍是醫(yī)藥股中的重點(diǎn)推薦對(duì)象。

　　公開(kāi)信息顯示，藥明康德成立于2000年12月，是全球公認(rèn)的具備新藥研發(fā)實(shí)力的領(lǐng)先開(kāi)放式、全方位、一體化的醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)能力與技術(shù)平臺(tái)，建立了從藥物發(fā)現(xiàn)到臨床前開(kāi)發(fā)、臨床試驗(yàn)及小分子化學(xué)藥生產(chǎn)的貫穿整個(gè)新藥研發(fā)過(guò)程的綜合服務(wù)能力和技術(shù)。

　　2007年8月，藥明康德曾于在紐交所上市，并于2015年12月完成私有化后從美股退市，2018年5月成功登陸A股市場(chǎng)，成為首只回歸A股的“獨(dú)角獸”，并于12月登港股市場(chǎng)，成為第三支搭建起“A+H”架構(gòu)的醫(yī)藥股。

　　藥明康德一季報(bào)顯示，公司一季度實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.69億元，同比增長(zhǎng)29.3%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.86億元，同比增長(zhǎng)33%。其中，臨床CRO業(yè)務(wù)保持高速增長(zhǎng)；“一體化、端到端”平臺(tái)協(xié)同效應(yīng)不斷增強(qiáng)，客戶轉(zhuǎn)化率進(jìn)一步提升。

　　興業(yè)證券研究報(bào)告指出，CRO行業(yè)最初興起于西方發(fā)達(dá)國(guó)家，2000年左右美股科技股泡沫破滅，經(jīng)濟(jì)不景氣，全球藥企尋求國(guó)際化和低成本研發(fā)，而中國(guó)人才儲(chǔ)備較好，工程師紅利成為中國(guó)承接國(guó)際CRO業(yè)務(wù)的重要原因。以2015年藥審改革為起點(diǎn)，國(guó)內(nèi)CRO行業(yè)迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。

　　隨著我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)從“簡(jiǎn)單仿制”邁入“仿創(chuàng)結(jié)合”，再到“自主創(chuàng)新”的發(fā)展階段，一大型藥企逐步轉(zhuǎn)型升級(jí)，將創(chuàng)新藥作為開(kāi)發(fā)的重點(diǎn)，創(chuàng)新藥研發(fā)項(xiàng)目持續(xù)增加，帶來(lái)行業(yè)整體研發(fā)投入的快速提升。企業(yè)對(duì)CRO接受程度提高，驅(qū)動(dòng)我國(guó)CRO市場(chǎng)規(guī)模快速擴(kuò)大。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融的興起使我國(guó)醫(yī)藥融資額快速增長(zhǎng)，大批小型藥企的創(chuàng)新項(xiàng)目獲得充足資金，但由于自身設(shè)施、人員不足，大多數(shù)小型藥企需要借助CRO來(lái)完成臨床開(kāi)發(fā)等工作，使得我國(guó)CRO行業(yè)滲透率不斷提升。

　　西南證券在研究報(bào)告中指出，藥明康德公司臨床前CRO業(yè)務(wù)在過(guò)去三年的復(fù)合增速達(dá)到了25.0%，由于全球的醫(yī)藥研發(fā)活動(dòng)正向中國(guó)和其他低成本國(guó)家轉(zhuǎn)移，該板塊收入未來(lái)三年將繼續(xù)維持高速增長(zhǎng)。美國(guó)區(qū)實(shí)驗(yàn)室收入(器械、細(xì)胞和基因療法外包服務(wù))增速在2018年有所下降，但是伴隨歐洲器械的再注冊(cè)啟動(dòng)以及全球細(xì)胞和基因療法的快速增長(zhǎng)，該板塊收入增長(zhǎng)有望提速。

　　此外，國(guó)聯(lián)證券、中銀國(guó)際證券等多家券商也紛紛就藥明康德及醫(yī)藥行業(yè)做出研究報(bào)告，并給出“增持”、“推薦”等評(píng)級(jí)。

　　　　醫(yī)藥股7月以來(lái)頻繁遭減持

　　事實(shí)上，除了藥明康德遭遇股東大幅減持外，近期醫(yī)藥股減持的情況時(shí)有發(fā)生。

　　8月10日，從事醫(yī)療器械行業(yè)的健帆生物公告稱，公司部分董事、監(jiān)事擬減持歐公司股份，合計(jì)減持?jǐn)?shù)量不超過(guò)531.4萬(wàn)股，占公司總股本比例不超過(guò)1.27%。紫鑫藥業(yè)則在8月9日公告稱，控股股東及一致行動(dòng)人擬減持3842.28萬(wàn)股股份，占比不超過(guò)3%。

　　數(shù)據(jù)顯示，下半年以來(lái)，共有63家醫(yī)藥股重要股東在二級(jí)市場(chǎng)上交易。其中，總變動(dòng)方向?yàn)闇p持的有51家，增持?jǐn)?shù)量?jī)H有9家，還有3家持平。除藥明康德外，科倫藥業(yè)、上海萊士、延安必康等公司減倉(cāng)金額也在5億元以上。

　　　　而從減持原因上來(lái)看，理由可算是“五花八門”。從自然人股東的減持原因來(lái)看，“個(gè)人資金需求”出現(xiàn)頻率最高；而對(duì)于企業(yè)而言，“企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展需求”、“基金到期”、“企業(yè)戰(zhàn)略安排”等理由較多。

　　從行業(yè)的角度看，財(cái)富證券醫(yī)藥生物行業(yè)月報(bào)顯示，7月醫(yī)藥生物板整體表現(xiàn)比較平穩(wěn)，但子板塊行情出現(xiàn)較大分化，中藥板塊下跌幅度較大，累計(jì)下跌4.82%，其余子板塊行情表現(xiàn)相對(duì)較平穩(wěn)。我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)相對(duì)較好，需求端以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為主，醫(yī)藥生物板塊“避險(xiǎn)”屬性增強(qiáng)，維持醫(yī)藥生物板塊“同步大市”評(píng)級(jí)。

　　天風(fēng)證券則表示，年中以來(lái)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍大，在內(nèi)外部環(huán)境充滿不確定性背景下，醫(yī)藥板塊的相對(duì)比較優(yōu)勢(shì)較為突出，建議投資者各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的龍頭標(biāo)的。

　?。ㄎ恼聛?lái)源：券商中國(guó)）

　?。ㄔ瓨?biāo)題：減持成A股“新常態(tài)”？剛套現(xiàn)60億 藥明康德7位股東又要減持100億！一個(gè)半月51家醫(yī)藥股在減持）