8月19日，港股公司優(yōu)源控股（02268.HK）在早盤(pán)交易時(shí)段突然盤(pán)中放量閃崩，在不到20分鐘內(nèi)最低一度跌至0.225港元，引發(fā)公司緊急停牌，停牌時(shí)股價(jià)報(bào)0.26港元，暴跌86.32%，換手率9.8%，目前公司市值僅為3.232億港元，半小時(shí)的暴跌致使公司市值蒸發(fā)了逾20億港元。 　　

　　消息面上看，公司最近的消息是于8月16日，公司發(fā)布公告稱將于2019年8月28日(星期三)舉行董事會(huì)會(huì)議，藉以(其中包括)考慮及批準(zhǔn)公司及其附屬公司截至2019年6月30日止6個(gè)月的未經(jīng)審核中期業(yè)績(jī)，及考慮派發(fā)中期股息(如有)。而至于今日的股價(jià)崩盤(pán)暴跌，目前暫未見(jiàn)任何可靠確定的負(fù)面消息，且截至發(fā)稿時(shí)間公司方面亦尚未回應(yīng)暴跌的原因。

　　公司資料顯示，優(yōu)源國(guó)際控股有限公司是中國(guó)領(lǐng)先的薄頁(yè)包裝紙制造商，主要產(chǎn)品包括雙面薄頁(yè)及單面薄頁(yè)紙，常用作包裝服裝、鞋類、鮮果及其他消費(fèi)品。公司曾獲中國(guó)造紙協(xié)會(huì)評(píng)為全國(guó)紙漿造紙30強(qiáng)企業(yè)，公司在福建省晉江市及龍海市經(jīng)營(yíng)有三個(gè)生產(chǎn)基地。

　　從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，根據(jù)2018年度報(bào)告，公司的控股大股東為Smart Port Holdings Limited，其背后實(shí)際控制人為公司的董事長(zhǎng)柯文托，占公司股本55.85%（柯文托及其配偶蔡麗雙全資擁有利宏國(guó)際有限公司）。

　　2010年，公司成功在香港聯(lián)合交易所有限公司主板上市交易，上市以來(lái)表現(xiàn)較為穩(wěn)定，不過(guò)在近兩年公司的營(yíng)收業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較為迅猛，2018年的營(yíng)業(yè)收入40.6億元，同比增長(zhǎng)53.84%。

　　按照業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)看，其中薄頁(yè)包裝紙業(yè)務(wù)收入21.72億元，占比53.49%；壁紙?jiān)垬I(yè)務(wù)收入13.81億元，占比34.02%，復(fù)印紙業(yè)務(wù)收入2.9億元，占比7.15%；其他產(chǎn)品營(yíng)收2.17億元，占比5.35%。

　　不過(guò)，營(yíng)業(yè)收入是在大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)卻較為平緩，2018年度的扣非凈利潤(rùn)6.55億元，同比僅增長(zhǎng)10.54%，明顯小于營(yíng)業(yè)收入增速。導(dǎo)致公司擁有人應(yīng)占溢利及全面收入總額減少約31.3%至人民幣6.61億元；每股基盈利為人民幣0.532元；公司稱，利潤(rùn)增速不及營(yíng)業(yè)增速，主要是原料價(jià)格上漲所致。

　　值得一提的是，公司的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)迅猛的同時(shí)，公司的應(yīng)收賬款也在明顯增長(zhǎng)，尤其是2017年度，公司的應(yīng)收賬突然比前一年度增長(zhǎng)9.9億元，增幅高達(dá)135.6%。

　　截至2018年度期末，公司賬上的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅有5.2億元，比上年度大幅減少了38.5%，而公司短期借貸及長(zhǎng)期借貸當(dāng)期到期部分合計(jì)高達(dá)21.53億元，比上年度同期突然猛增1.34倍，這些短期負(fù)債中包括銀行及其他借款13.2億元，比上年度翻了1倍；可換股債3.4億元，和無(wú)抵押票據(jù)4.93億元。從兩者對(duì)比看，公司的現(xiàn)金流壓力比較大。

　　值得注意的是，公司目前存在的2億港元可轉(zhuǎn)債（年息4.5厘）是由2017年10月16日向中州國(guó)際投資有限公司(認(rèn)購(gòu)人)發(fā)行，原是在2018年10月20日到期的，但后被延長(zhǎng)延展到2019年10月20日到期。

　　而同時(shí)，公司曾于2019年4月23日，公司與配售代理訂立配售協(xié)議，內(nèi)容有關(guān)配售本金總額最高為2億港元的6%定息無(wú)抵押債券，配售所得款項(xiàng)總額及凈額將用作本集團(tuán)營(yíng)運(yùn)資金及其他一般公司用途。

　　此外，在2019年4月1日，公司自匯豐作為獲授權(quán)牽頭安排人及賬簿管理人的銀團(tuán)取得一筆本金金額3.51億港元及9050萬(wàn)美元的3.5年期雙貨幣貸款融資，以就集團(tuán)的現(xiàn)有融資作再融資及用作其他一般企業(yè)資金需求。

　　從上市事跡看，一定程度上或說(shuō)明了公司的現(xiàn)金流確實(shí)并不充裕。

　　據(jù)市場(chǎng)分析人士稱，在港股市場(chǎng)，除了被沽空機(jī)構(gòu)發(fā)布報(bào)告做空導(dǎo)致暴跌的公司外，還經(jīng)常有一些個(gè)股在盤(pán)中突然出現(xiàn)閃崩情況，一般在很多情況下這些公司都有不少共性。一是股權(quán)高度集中在大股東手上，一般持股超過(guò)50%，這種股票往往非常容易被大股東控盤(pán)，在大幅拉高后開(kāi)始迅速減持套現(xiàn)，導(dǎo)致股價(jià)暴跌；二是公司實(shí)控人資金鏈出問(wèn)題，股權(quán)質(zhì)押導(dǎo)致股權(quán)被斬倉(cāng)；三是公司并不出名，且業(yè)績(jī)一般甚至虧損，但遭到游資炒作，在爆拉股價(jià)后再迅速拋售出貨導(dǎo)致大跌。