2018年，港交所推行上市改革，放寬上市條件，允許“同股不同權(quán)”、“生物科技公司滿足條件可虧損上市”等政策紅利襲來(lái)，催生港股IPO熱潮。2018年香港市場(chǎng)是IPO最活躍的一年，IPO數(shù)量在過(guò)去近10年中排第一；融資額1億美金以上的項(xiàng)目有40余個(gè)，在過(guò)去10年排第二。有人統(tǒng)計(jì)稱，2018年，每1.5天就有一家公司在香港上市。有許多企業(yè)在赴港上市前后，都有進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)的計(jì)劃，根據(jù)相關(guān)激勵(lì)的授出時(shí)間，可分為首次公開(kāi)發(fā)售前的購(gòu)股權(quán)計(jì)劃和首次公開(kāi)發(fā)售后的購(gòu)股權(quán)計(jì)劃。

　　1. IPO前的購(gòu)股權(quán)計(jì)劃

　　首次公開(kāi)發(fā)售前的購(gòu)股權(quán)計(jì)劃的條款毋須受《上市規(guī)則》第十七章的限制，新申請(qǐng)人于上市前采納的計(jì)劃毋須在上市后經(jīng)股東批準(zhǔn)。但是該激勵(lì)計(jì)劃的所有條款必須在招股說(shuō)明書(shū)中羅列清楚。假如該計(jì)劃不符合本章的條文，新申請(qǐng)人在上市前授出的期權(quán)可在上市后繼續(xù)有效，但新申請(qǐng)人在上市后不可再根據(jù)該計(jì)劃授出期權(quán)。新申請(qǐng)人亦必須在招股章程中全面披露有關(guān)所有已授出但未行使的期權(quán)的詳情、該等期權(quán)于公司上市后可能對(duì)持股量造成的攤薄影響，以及該等期權(quán)于行使時(shí)對(duì)每股盈利的影響。

　　2. IPO后的購(gòu)股權(quán)計(jì)劃

　　首次公開(kāi)發(fā)售后的購(gòu)股權(quán)計(jì)劃的條款須受上市規(guī)則第十七章的規(guī)限，上市發(fā)行人或其任何附屬公司的計(jì)劃必須獲上市發(fā)行人的股東在股東大會(huì)上批準(zhǔn)。

　　由上表可見(jiàn)，滬深股和港股上市公司在使用常見(jiàn)的期權(quán)作為激勵(lì)手段差異還是比較大的。港股的期權(quán)激勵(lì)規(guī)則明顯較為寬松。在名稱上，港股的期權(quán)激勵(lì)叫做“授予購(gòu)股權(quán)”。同時(shí)，在幾個(gè)比較關(guān)鍵的部分中，期權(quán)的額度、激勵(lì)對(duì)象獲授的額度、授予價(jià)格等，主板市場(chǎng)都有嚴(yán)格的限制，而香港則較為寬松，有更多的可操作空間。在期權(quán)行權(quán)方面，二者差異也較大，其中香港上市的公司可以沒(méi)有行權(quán)條件，可以一次性進(jìn)行行權(quán)，在行權(quán)時(shí)間上也可以有所交叉，授予價(jià)格的計(jì)算也較為簡(jiǎn)單。其中行權(quán)方式中現(xiàn)金行權(quán)指權(quán)證持有人行權(quán)時(shí)按行權(quán)價(jià)格與行權(quán)日標(biāo)的證券結(jié)算價(jià)格及行權(quán)費(fèi)用之差價(jià)，收取現(xiàn)金。無(wú)現(xiàn)金行權(quán)指受益人不必以現(xiàn)金來(lái)支付行權(quán)費(fèi)用，轉(zhuǎn)而由證券商以出售部分股票獲得的收益來(lái)支付行權(quán)費(fèi)用。

　　境內(nèi)個(gè)人持有香港上市公司的股權(quán)

　　說(shuō)完公司赴香港IPO股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)要?jiǎng)t，再來(lái)談?wù)労臀覀兏嚓P(guān)的，境內(nèi)個(gè)人如何參加境外上市公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。國(guó)家外匯管理局于2012年2月頒布《關(guān)于境內(nèi)個(gè)人參與境外上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃外匯管理有關(guān)問(wèn)題的通知》（匯發(fā)〔2012〕第7號(hào)），為境內(nèi)個(gè)人參加境外公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃打開(kāi)了法律通道，法規(guī)指出參與任何境外上市公司任何股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的境內(nèi)個(gè)人，應(yīng)通過(guò)所屬境內(nèi)公司集中委托一家境內(nèi)代理機(jī)構(gòu)。境內(nèi)代理機(jī)構(gòu)應(yīng)是參與該股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的一家境內(nèi)公司或由境內(nèi)公司依法選定的可辦理資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)的其他境內(nèi)機(jī)構(gòu)。

　　個(gè)人可以將其個(gè)人外匯儲(chǔ)蓄賬戶中自有外匯或人民幣等境內(nèi)合法資金作為股票認(rèn)購(gòu)資金參與股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，委托境內(nèi)代理機(jī)構(gòu)到境內(nèi)銀行統(tǒng)一辦理外匯登記、賬戶開(kāi)立及資金劃轉(zhuǎn)與匯兌等有關(guān)事項(xiàng)。通過(guò)外匯流動(dòng)，匯至境外托管銀行并由一家境外機(jī)構(gòu)統(tǒng)一負(fù)責(zé)辦理個(gè)人行權(quán)、購(gòu)買與出售對(duì)應(yīng)股票或權(quán)益以及相應(yīng)資金劃轉(zhuǎn)等事項(xiàng)。在激勵(lì)計(jì)劃到期以后，參與計(jì)劃的員工向境外資產(chǎn)托管的機(jī)構(gòu)下達(dá)出售交易的命令，境外代理機(jī)構(gòu)通過(guò)銀行將資金匯入專用外匯賬戶，同時(shí)境內(nèi)代理機(jī)構(gòu)按原有幣種結(jié)算收益，匯入?yún)⑴c計(jì)劃員工的個(gè)人賬戶中。整個(gè)流程，中國(guó)外匯局起到監(jiān)督管理的作用。

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