大市評(píng)述

　　美國(guó)三大股指均漲超1%，道指收漲逾320點(diǎn)。卡特彼勒、家得寶、英特爾、摩根大通均漲逾2%，紛紛領(lǐng)漲道指。拼多多漲8.7%，創(chuàng)紀(jì)錄新高。截至收盤(pán)，道指漲1.25%報(bào)26362.25點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)漲1.27%報(bào)2924.58點(diǎn)，納指漲1.48%報(bào)7973.39點(diǎn)。美二季度GDP增速符合市場(chǎng)預(yù)期。外圍市場(chǎng)的利空因素在逐步緩解。但香港市場(chǎng)上空依然縈繞多個(gè)利空因素：人民幣貶值趨勢(shì)未停止；本港的政治問(wèn)題依然沒(méi)有解決的跡象，這些因素都阻礙了港股擺脫目前的弱勢(shì)局面。香港是上半年表現(xiàn)最差的主要金融市場(chǎng)，但是我們也要關(guān)注到南水（內(nèi)地資金）在近一個(gè)月內(nèi)連續(xù)凈流入香港。港股有大量的A+H標(biāo)的；同時(shí)也有很多內(nèi)地市場(chǎng)稀缺的行業(yè)概念板塊。在港股回調(diào)幅度較大而內(nèi)地不跌的背景下，香港市場(chǎng)的估值吸引力正在逐步提高，香港市場(chǎng)在恒指25000左右形成一個(gè)較強(qiáng)的“估值底部”。技術(shù)上看本輪恒指反彈主浪已經(jīng)結(jié)束，現(xiàn)在仍處于超買(mǎi)回調(diào)的階段，未來(lái)在25600的多頭入場(chǎng)區(qū)，26000的布林中軌和26300集中拋售區(qū)都會(huì)有一段時(shí)間的震蕩換手，下一步選擇方向需要消息面的刺激。

　　個(gè)股點(diǎn)評(píng)：希望教育 01765.HK

　　教育行業(yè)逆周期，市場(chǎng)波動(dòng)加劇下凸顯價(jià)值

　　希望教育(01765.HK)公布，2019年上半年，實(shí)現(xiàn)收入5.95億元人民幣(單位下同)，同比增長(zhǎng)13%；毛利3.16億元，同比增長(zhǎng)21%；期內(nèi)溢利2.43億元，同比增長(zhǎng)83%；公司擁有人應(yīng)占利潤(rùn)2.43億元，同比增長(zhǎng)82%；核心凈溢利2.57億元，同比增長(zhǎng)34%；基本每股盈利0.036元。

　　收入增加主要是由于集團(tuán)下屬院校學(xué)生人數(shù)增長(zhǎng)所致。學(xué)費(fèi)由截至2018年6月30日止六個(gè)月的4.52億元增加約5215萬(wàn)元至報(bào)告期間的5.04億元，同比上升12%。毛利率由截至2018年6月30日止六個(gè)月的49%增長(zhǎng)至報(bào)告期間的53%，主要是有以下原因：學(xué)生人數(shù)較去年同期增長(zhǎng)14%，相應(yīng)收入增加；及各項(xiàng)成本于報(bào)告期間趨于平穩(wěn)。

　　公司資源稟賦強(qiáng)勁，辦學(xué)規(guī)模名列前茅。公司深耕高教行業(yè)多年，背靠希望集團(tuán)，資源獲取能力及資金實(shí)力強(qiáng)勁，上市前辦學(xué)規(guī)模已顯著領(lǐng)先同行大多數(shù)高教公司。截至2019年8月，公司擁有4所本科，6所專(zhuān)科，1所技師學(xué)院，在校生人數(shù)接近10萬(wàn)人。目前在手現(xiàn)金超30億元，資產(chǎn)負(fù)債率及融資成本均穩(wěn)步下降，隨著公司上市前并購(gòu)項(xiàng)目利用率提升，未來(lái)內(nèi)生經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流仍將持續(xù)改善。

　　希望教育是比較稀缺的內(nèi)地高等教育和職業(yè)教育的概念股。在本輪港股回調(diào)的背景下，教育板塊整體逆勢(shì)上漲。同時(shí)教育是一個(gè)受經(jīng)濟(jì)和債務(wù)周期影響較小的行業(yè)，未來(lái)市場(chǎng)不確定因素增加，教育類(lèi)的低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)值得長(zhǎng)期持有。

　　公司簡(jiǎn)訊：

　　1. 首控集團(tuán)(01269.HK)公布，截至2019年6月30日止六個(gè)月，實(shí)現(xiàn)收益6.47億元人民幣(單位下同)，同比減少36.4%；毛利1.65億元，同比減少47%；公司擁有人應(yīng)占期內(nèi)虧損1.42億元，同比減少58.5%；每股基本虧0.028元；不派息。

　　2. 中原銀行(01216.HK)發(fā)布公告，截至2019年6月30日止6個(gè)月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入人民幣96.58億元，同比增加27.4%，其中非息收入人民幣20.66億元，占營(yíng)業(yè)收入比重為21.4%，較上年同期提升5.9個(gè)百分點(diǎn)。實(shí)現(xiàn)撥備前利潤(rùn)人民幣63.26億元，同比增加34.4%；歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)為20.745億元，同比增長(zhǎng)12%。

　　3. 豆盟科技(01917.HK)公告，2019年上半年，公司實(shí)現(xiàn)收益1.33億元人民幣(單位下同)，同比減少16.1%；公司擁有人應(yīng)占年內(nèi)溢利2378.1萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)13.1%；經(jīng)調(diào)整純利3205.2萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)21.6%；每股基盈利為0.011元；不派息。

　　4. 微創(chuàng)醫(yī)療(00853.HK)發(fā)布公告，截至2019年6月30日止6個(gè)月，公司收入3.93億美元，同比增長(zhǎng)26.7%；毛利2.82億美元，同比增長(zhǎng)28.4%；公司股東應(yīng)占凈利潤(rùn)6547.6萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)175.5%；每股盈利4.15美分。

　　5. 希望教育(01765.HK)公布，2019年上半年，實(shí)現(xiàn)收入5.95億元人民幣(單位下同)，同比增長(zhǎng)13%；毛利3.16億元，同比增長(zhǎng)21%；期內(nèi)溢利2.43億元，同比增長(zhǎng)83%；公司擁有人應(yīng)占利潤(rùn)2.43億元，同比增長(zhǎng)82%；核心凈溢利2.57億元，同比增長(zhǎng)34%；基本每股盈利0.036元。

　　重要資訊：

　　l 科技部發(fā)布國(guó)家新一代人工智能開(kāi)放創(chuàng)新平臺(tái)，共10大創(chuàng)新企業(yè)代表入選。視覺(jué)計(jì)算領(lǐng)域的代表為依圖科技，營(yíng)銷(xiāo)智能領(lǐng)域的代表為明略科技集團(tuán)，基礎(chǔ)軟硬件的代表為華為，普惠金融領(lǐng)域的代表為中國(guó)平安，視頻感知領(lǐng)域?yàn)椤?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/002415/" target="_blank" title="海康威視(002415)股票分析,新聞,資金流向,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)" >?？低?002415)、股吧】(002415)，智能供應(yīng)鏈領(lǐng)域?yàn)榫〇|，圖像感知領(lǐng)域?yàn)闀缫暱萍?，安全大腦領(lǐng)域?yàn)?60（奇虎科技），智慧教育領(lǐng)域?yàn)楹梦磥?lái)，智能家居領(lǐng)域?yàn)樾∶住?/p>

　　l 第六批進(jìn)口游戲版號(hào)已下發(fā)，共有12款游戲獲批，審批時(shí)間為8月28日。其中，騰訊《紙境奇緣》《戰(zhàn)場(chǎng)女武神》、網(wǎng)易《迷室：往逝》《悠夢(mèng)》、【東方明珠(600637)、股吧】(600637)《歌利亞巨人（PC平臺(tái)版）》、B站《滿(mǎn)開(kāi)劇團(tuán)》等游戲獲批。

　　l 美國(guó)第二季度實(shí)際GDP年化修正值環(huán)比增2%，預(yù)期2%，初值2.1%；二季度GDP平減指數(shù)修正值2.4%，預(yù)期2.4%，初值2.4%。美國(guó)7月成屋簽約銷(xiāo)售指數(shù)環(huán)比升2.5%，預(yù)期持平，前值降2.8%；同比升1.7%，預(yù)期升1.8%，前值降0.6%。

　　作者：艾德證券期貨研究部