9月2日消息，中煙香港再度強(qiáng)勢(shì)，連續(xù)兩日大漲，截至發(fā)稿，中煙香港漲6.51%，報(bào)價(jià)22.1港元，上市以來漲幅高達(dá)350%，估值高達(dá)74.3倍。此前，中煙香港由于凈利下滑30%，股價(jià)連跌三日，區(qū)間跌幅為23.6%。

　　中煙香港在2019年8月26日晚間公布了2019年上半年財(cái)務(wù)報(bào)表，這也是其上市以來第一份成績單。在2019年上半年，中煙香港實(shí)現(xiàn)營收39.3億港元（單位下同），相較于去年同期的40.5億港元，同比下滑約3%。中煙香港上半年歸屬股東凈利潤為1.3億港元，相較去年同期的1.86億港元，下滑超30%。

　　華盛證券發(fā)文表示：中煙香港在一貫維持高的市盈率估值前提下，仍有專業(yè)的券商機(jī)構(gòu)表示看好，主要是兩個(gè)原因。

　　一是：中煙隨時(shí)可能注入強(qiáng)大資產(chǎn)。有鑒于中煙香港公司的由來，中國煙草總公司對(duì)于其加大支持，公司進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍就值得期待了。

　　二是：中煙的壟斷性造就其特色的經(jīng)營模式。1）首先中煙香港背靠中煙集團(tuán)，在所從事業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)沒有任何競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。根據(jù)60號(hào)文，中煙香港在中國所有煙草公司中獨(dú)家掌握供需雙方的資源，擁有極深的護(hù)城河。

　　2）其次中煙香港的資產(chǎn)模式很輕，通常而言，區(qū)分一家企業(yè)屬于重資產(chǎn)還是輕資產(chǎn)，主要看它變現(xiàn)難度的高低，變現(xiàn)難度小的企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)往往更小。目前中煙香港廠房設(shè)備等非流動(dòng)資產(chǎn)占比僅0.015%，而現(xiàn)金資產(chǎn)占比超過70%，因此，公司資產(chǎn)模式極輕，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)決定了其經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)維持在較低水平。

　　3） 中煙香港沒有短期借款和長期借款，負(fù)債主要來自占用上游的應(yīng)付賬款及票據(jù)，反映出在產(chǎn)業(yè)鏈中具備強(qiáng)勢(shì)的議價(jià)能力。而對(duì)于客戶，中煙應(yīng)收賬款近9成賬齡均在90天之內(nèi)，壞賬風(fēng)險(xiǎn)幾乎為零，不存在商譽(yù)及長期待攤費(fèi)用等虛化資產(chǎn)。

　　此外中煙香港已納入恒生綜合小型股指數(shù)，基本符合港股通入選要求，投資者值得密切關(guān)注。

　　雖然中煙香港錄得大漲，但實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)顯示，德銀賣出13.75萬股，耀才賣出近10萬股，買入最多的為長江的6.55萬股。不過，看公司最近的沽空數(shù)據(jù)，空頭幾乎已經(jīng)消失殆盡，沽空率不足1%