9月3日，香港恒生指數(shù)維持反復(fù)震蕩走勢(shì)。截至收盤，港股恒生指數(shù)下跌0.39%，報(bào)25527.85點(diǎn)；國(guó)企指數(shù)跌0.67%，報(bào)10035.78點(diǎn)；紅籌指數(shù)跌0.94%，報(bào)4113.63點(diǎn)。藍(lán)籌股跌多漲少。其中，吉利汽車大跌2.81%，領(lǐng)跌藍(lán)籌；蒙牛乳業(yè)跌2.08%，長(zhǎng)實(shí)集團(tuán)跌1%，騰訊控股跌0.6%。

　　港股教育股尾盤跳水，天立教育跌19.21%，睿見(jiàn)教育跌18.04%，楓葉教育跌11.57%；宇華教育跌9.3%，中教控股跌8.16%。

　　展望后市，多位機(jī)構(gòu)人士對(duì)港股后市并不悲觀，認(rèn)為目前港股配置具備較高的性價(jià)比。國(guó)盛證券指出，對(duì)于長(zhǎng)期投資者，當(dāng)前即可本著“價(jià)格比時(shí)間重要”的原則左側(cè)布局“撿便宜”。后續(xù)一旦內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)逐漸緩解，超跌之后的港股有望出現(xiàn)更明顯的估值修復(fù)。

　　【興業(yè)證券(601377)、股吧】策略分析師張憶東表示，三季度后期或四季度初開(kāi)始，中國(guó)股市(A股、港股)有望迎來(lái)具有可操作性的中級(jí)行情——“愛(ài)在深秋”。

　　方正富邦基金吳昊表示，當(dāng)前A股和港股收益風(fēng)險(xiǎn)的性價(jià)比處于較高區(qū)間，為投資布局提供了很好時(shí)機(jī)。他認(rèn)為，受美聯(lián)儲(chǔ)降息政策影響，A股和港股的整體估值水平有望得到提振。

　　博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，港股估值吸引力邊際上升，資金面或有小幅改善，但是，短期因素對(duì)港股會(huì)有壓制，盈利預(yù)期也難見(jiàn)改善；結(jié)構(gòu)方面，或以高股息的金融地產(chǎn)，以及可能受益政策刺激的非必選消費(fèi)為主。

　　招商資產(chǎn)管理(香港)有限公司總經(jīng)理白海峰表示，短期看波動(dòng)，長(zhǎng)期看結(jié)構(gòu)。短期內(nèi)，預(yù)期紊亂意味著市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)前景不是一條路走到黑的悲觀，而是“風(fēng)雨間彩虹”。中長(zhǎng)期看，全球流動(dòng)性寬松的預(yù)期無(wú)法壓制不斷上行的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，這是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)面臨的最大問(wèn)題。上一輪資產(chǎn)荒的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的上行不是均勻的，同時(shí)也可能是邊際遞減的。長(zhǎng)期來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上行放緩或者由盛轉(zhuǎn)衰將是最主要的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　操作策略上，繼續(xù)把握三條主線，關(guān)注港股“撿便宜”機(jī)會(huì)：1、促消費(fèi)下汽車、電動(dòng)車；先進(jìn)制造業(yè)中5G、新能源；2、光伏、農(nóng)業(yè)、黃金等景氣向上板塊；3、機(jī)構(gòu)化、國(guó)際化進(jìn)程中，長(zhǎng)期堅(jiān)守核心資產(chǎn)；4、關(guān)注當(dāng)前港股回調(diào)帶來(lái)的“撿便宜”機(jī)會(huì)。

　　【廣發(fā)證券(000776)、股吧】表示，繼續(xù)看好中資股“盈利穩(wěn)、估值升”帶來(lái)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。中期關(guān)注消費(fèi)、醫(yī)療、保險(xiǎn)、博彩、科技、高股息等龍頭公司，短期增加防御類配置(保險(xiǎn)、醫(yī)藥、中資高股息公用事業(yè)股、中報(bào)超預(yù)期個(gè)股)。

　　廣發(fā)證券此前發(fā)布研報(bào)指出，長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)基本面“螺旋式向上”，是驅(qū)動(dòng)港股市場(chǎng)向上的基石。就個(gè)股而言，只要估值圍繞均值不出現(xiàn)過(guò)度偏離，“護(hù)城河”較寬的行業(yè)賽道、穩(wěn)定持續(xù)的盈利、良好的公司治理、較高股息率等要素，是誕生“長(zhǎng)跑冠軍”的重要條件。建議投資者一旦找準(zhǔn)目標(biāo)就長(zhǎng)期持有，近期可能帶來(lái)左側(cè)介入的好時(shí)機(jī)。

　?。ㄎ恼聛?lái)源：東方財(cái)富研究中心）