今年發(fā)生的一件大事就是在北京時(shí)間8月1日的凌晨2:00的時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)降息了，在原來(lái)的基礎(chǔ)之上降低了25個(gè)基點(diǎn)至2%-2.25%，這個(gè)結(jié)果在前幾個(gè)月就已經(jīng)被各界人士預(yù)測(cè)終于還是發(fā)生了，但是產(chǎn)生的結(jié)果和美國(guó)政府預(yù)期的并不同，除了降息本身。

　　降息是一個(gè)國(guó)家銀行通過(guò)對(duì)利率的調(diào)整，來(lái)對(duì)現(xiàn)金流動(dòng)性的強(qiáng)度進(jìn)行改變，一是進(jìn)行降息的時(shí)候，存款客戶的收益就會(huì)減少，導(dǎo)致的后果就是資金大量的從銀行流出，這些客戶的存款就會(huì)變成在社會(huì)上的投資和消費(fèi)，這樣最明顯的效果就是會(huì)增強(qiáng)資金的流動(dòng)性。資金流動(dòng)性增強(qiáng)，通常來(lái)說(shuō)會(huì)給股票市場(chǎng)上帶來(lái)了更多的資金，從而股價(jià)上漲。

　　在近幾個(gè)月的時(shí)間里美國(guó)的經(jīng)濟(jì)衰退信號(hào)頻頻出現(xiàn)，在十年期、3月期的美債持續(xù)倒掛兩個(gè)月后，十年期的、兩年期的美債也出現(xiàn)了倒掛，上一次出現(xiàn)還是在2007年的時(shí)候，在那之后就迎來(lái)全球金融危機(jī)。

　　效果有限：在今年的美聯(lián)儲(chǔ)降息主要意圖就是，通過(guò)這種手段來(lái)影響在金融市場(chǎng)上的投資者融資成本和消費(fèi)成本，降低它們來(lái)增強(qiáng)整個(gè)市場(chǎng)主體的活力。降息帶來(lái)的資金流動(dòng)性增強(qiáng)，美國(guó)政府希望來(lái)提升家庭消費(fèi)支出 、刺激房地長(zhǎng)行業(yè)的投資增強(qiáng)、降低匯率促進(jìn)出口等。但這些情況并沒(méi)有明顯的在美國(guó)市場(chǎng)上顯現(xiàn)出來(lái)。

　　主要因?yàn)橐皇敲绹?guó)市場(chǎng)不缺流動(dòng)性，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)的負(fù)債表在歷史最高位，所以流動(dòng)性很強(qiáng)，所以美聯(lián)儲(chǔ)降息更多的是象征意義。

　　二是通常意義上對(duì)于美國(guó)來(lái)說(shuō)貨幣政策難以解決市場(chǎng)上結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。

　　三是美聯(lián)儲(chǔ)降息不一定就增強(qiáng)美國(guó)的貿(mào)易優(yōu)勢(shì)，降息對(duì)一個(gè)國(guó)家來(lái)說(shuō)始終來(lái)說(shuō)都是有一定壓力的，但是因?yàn)槊涝奶厥庑?，膨脹前景總體來(lái)說(shuō)還是偏向樂(lè)觀的，但如果美國(guó)的膨脹超過(guò)預(yù)期的，市場(chǎng)市場(chǎng)上對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息的期望會(huì)重新升起，美元會(huì)持續(xù)走強(qiáng)，而一些新興市場(chǎng)國(guó)家的匯率、資本流動(dòng)就會(huì)對(duì)其造成壓力，就會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息影響。

　　四是在美聯(lián)儲(chǔ)的政策空間也會(huì)影響降息的效果，這些都是美國(guó)降息以后為什么效果有限的原因。

　　在這次美聯(lián)儲(chǔ)降息的過(guò)程中，也對(duì)全球的金融市場(chǎng)造成了一定的影響。

　　1.在降息的過(guò)程中發(fā)出了兩個(gè)信號(hào)，一是向全球的市場(chǎng)放出了美國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來(lái)12個(gè)月會(huì)陷入衰退的信號(hào)。二是美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性被削弱。

　　2.對(duì)于金融市場(chǎng)上的金融資產(chǎn)估值是有利的。

　　3.對(duì)于新興市場(chǎng)的貨幣政策空間會(huì)更加寬松