剛剛，新聞已經(jīng)報(bào)了港交所擬并購倫交所的消息，很多小伙伴非常費(fèi)解，這是咋回事？菠菜要給大家先扒一扒這些交易所的歷史。可能很多人都沒注意到，其實(shí)港交所（HK 0388）和倫交所（LSE）都是上市公司。

　　是的，交易所也是要盈利的。除了咱們境內(nèi)的交易所，很多交易所都是私有公司。

　　先來說說交易所這玩意是咋來的。世界上第一家股票交易所在荷蘭的阿姆斯特丹，因?yàn)槭澜缟弦粋€(gè)上市公司是荷蘭的東印度公司。后來，英國隨著殖民地的不斷擴(kuò)大，成為世界貿(mào)易中心。1698年有個(gè)愛喝咖啡的英國人John Castaing（約翰·卡斯塔因）在倫敦的柴思胡同里的一家名為喬納森咖啡館進(jìn)行股票經(jīng)紀(jì)交易。這就是后來的倫敦股票交易所前身。1773年英國第一家證券交易所掛牌，也就是后來的倫敦交易所（正式成立于1801年）。當(dāng)時(shí)比較像“菜市場(chǎng)”，因?yàn)槭莻€(gè)露天市場(chǎng)，而且主要交易的不是股票而是英國的政府債券。

　　當(dāng)時(shí)倫交所就是這樣集休閑娛樂與證券交易與一體的場(chǎng)所

　　通過這個(gè)歷史大家可以明白，干交易所這門生意其實(shí)是私人經(jīng)營(yíng)，政府監(jiān)管，是盈利機(jī)構(gòu)。主要賺錢渠道是公司上市IPO的服務(wù)費(fèi)和各種金融產(chǎn)品比如股票、期貨期權(quán)等衍生品的交易費(fèi)用中抽取服務(wù)費(fèi)。所以，經(jīng)營(yíng)賭場(chǎng)是一門生意，需要讓大家不斷發(fā)股票不斷有人玩才有錢賺。

　　但是很不幸，二戰(zhàn)后日不落帝國的太陽西垂，全球金融中心的地位也被對(duì)岸的美利堅(jiān)搶走了。所以，你要它持續(xù)盈利難度越來越大。那么從現(xiàn)狀來看倫交所怎么賺錢捏？倫交所除了主板和創(chuàng)業(yè)板AIM外，還有Euronext泛歐交易所的創(chuàng)業(yè)板Alternext，問題是一直就沒搞過對(duì)岸。另外，那個(gè)最近很火的富時(shí)100指數(shù)，也是倫交所搞的。而且倫敦作為歐洲金融中心主要是國際外匯交易結(jié)算和衍生品交易，因此就IPO本身而言倫交所不僅落后于紐交所還落后于港交所。這是由周期性因素和大環(huán)境共同決定的。任何公司干的不好的時(shí)候都會(huì)想著賣，交易所也一樣。

　　于是，2017年倫交所就傳出要和德意志交易所合并。然而，歐盟一想英國還要無協(xié)議脫歐，這事堅(jiān)決不同意不簽字，就黃了（理由是固定收益工具清算業(yè)務(wù)出現(xiàn)實(shí)際壟斷）。

　　現(xiàn)在的倫交所大廳

　　本來這幾年搞滬倫通，就讓古板的英國人看到了中國市場(chǎng)的巨大潛力，那么港交所拋出的橄欖枝自然會(huì)有一定誘惑力。何況玉米頭最近一直促成全球反美，我看這回港交所有戲。人民幣在歐洲的最大清算中心也在倫敦，難道亞歐大陸不應(yīng)該抱團(tuán)取暖嗎？香港需要一個(gè)新的定位，恰好金融市場(chǎng)的更進(jìn)一步開放，是一個(gè)機(jī)會(huì)。

　　從倫交所的角度出發(fā)，溢價(jià)22.9%不虧；

　　從港交所的角度出發(fā)，交易時(shí)間在晚上，我們買的是一個(gè)交易時(shí)區(qū)（笑）。

　　英美盟友實(shí)際已經(jīng)淪為塑料花姐妹

　　誰說的是天下苦秦久矣？明明是挖了山姆大叔家的祖墳好嘛~看了李小加的解釋，菠菜說一下自己的觀點(diǎn)：

　　一定有紅墻授意，這點(diǎn)用大腿都能想到（絕對(duì)是戰(zhàn)略性的一步，只能獻(xiàn)上我的膝蓋）；

　　為了人民幣國際化。香港是人民幣最大的離岸結(jié)算中心，倫敦是全球最大的外匯交易中心，倫敦一直以來保持全球最大的美元清算規(guī)?！乙恢闭f這是一場(chǎng)金融war不是嗎？想搞人民幣國際化需要先有市場(chǎng)，再逐步開放匯率，于是直接把戰(zhàn)線放到倫敦就是正面與國際接軌。黑口罩們你們好，香港終于直接買了曾經(jīng)宗主國的菜市場(chǎng)，看把你們能的；

　　在這個(gè)消息公布之前，倫交所已經(jīng)同意買從黑石手里買了Refinitiv。Refinitiv是一家專門做金融數(shù)據(jù)分析的公司（還可以跟蹤伊朗船舶數(shù)據(jù)），倫交所垂涎已久而且用了高杠桿去并購。其實(shí)，倫交所這次是豁出去了讓黑石撿個(gè)便宜（黑石剛買了10個(gè)月套現(xiàn)溢價(jià)47.4%）.因?yàn)閭惤凰亩ㄎ灰恢痹?strong>打造金融信息服務(wù)平臺(tái)。在李小加的講話中有細(xì)節(jié)，這次港交所并購倫交所的前提是倫交所暫停對(duì)Refinitiv的并購（但倫交所依舊有意收購）；

　　港交所實(shí)現(xiàn)并購后，業(yè)務(wù)規(guī)模將僅次于紐交所和納斯達(dá)克。這是一場(chǎng)全球證券交易所的大并購時(shí)代，趕上經(jīng)濟(jì)不好，價(jià)格可以往低處談，也不錯(cuò)。在這之前，港交所已經(jīng)并購了倫金所（倫敦金屬交易所）。

　　放心，這種事對(duì)岸一定會(huì)攪局。話說紐交所的大股東還是高盛的一個(gè)孫子公司。你攪局可以，有本事你替女王著想把倫交所收了？看看美股還能牛多久，有錢干這事嗎？大勢(shì)至此，人民幣國際化已經(jīng)從錨定商品貿(mào)易轉(zhuǎn)戰(zhàn)錨定資本市場(chǎng)，太創(chuàng)新了，顛覆！

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