隨著9月13日倫交所拒絕港交所“求婚”，以及港交所表態(tài)并未放棄，這場(chǎng)東西方交易所聯(lián)姻的故事暫時(shí)告一段落。不過，從世界交易所發(fā)展的歷史來看，海外并購一直是交易所國際化的重要方式，通過收購來實(shí)現(xiàn)全球更大范圍的競(jìng)爭(zhēng)力擴(kuò)展。

　　事實(shí)上，有著近300年歷史的倫交所在發(fā)展過程中經(jīng)歷了無數(shù)的收購與被收購，港交所則由香港本地多家交易所合并而來。

　　收購走向國際化的倫交所

　　倫敦證券交易所是世界上最國際化的交易所之一，海外上市公司占比高達(dá)30%，在倫敦這一世界金融中心扮演著不可替代的角色。

　　今天的倫交所集團(tuán)成立于2007年，始于與意大利交易所的并購。2007年10月，倫敦證券交易所以16億歐元(約合11億英鎊，20億美元)價(jià)格收購總部位于米蘭的意大利交易所，并形成倫敦證券交易所集團(tuán)。由于意大利交易所MTS債券平臺(tái)在歐洲的影響力，該項(xiàng)目的成功使得倫交所直接獲得了大量歐洲業(yè)務(wù)。

　　嘗到了并購甜頭之后，倫交所此后十多年一直通過激進(jìn)的并購來補(bǔ)齊短板。2009年，倫交所收購歐洲最大暗池之一的Turquoise，不僅增加了倫交所的交易量，并使其與平臺(tái)背后的多家國際知名投行達(dá)成合作關(guān)系。同年，倫交所收購了MillenniumIT公司，這家技術(shù)解決方案提供商使得倫交所獲得獨(dú)立的IT開發(fā)能力。

　　2011年12月，手握富時(shí)國際一半股權(quán)的倫交所收購了剩余50%股份，使得富時(shí)成為倫交所100%控股的子公司。2014年12月，倫交所又收購了美國知名指數(shù)公司弗蘭克羅素公司。2015年，富時(shí)集團(tuán)和羅素指數(shù)合并成立富時(shí)羅素(FTSERussell)，到今天富時(shí)羅素已成為全球第二大指數(shù)編制公司。

　　在直接收購交易所方面，倫交所一直很明確地面向歐洲。繼收購意大利交易所之后，倫交所又多次盯上德交所。2016年3月16日，倫交所與德交所就對(duì)等合并條款達(dá)成協(xié)議，根據(jù)協(xié)議，雙方合并后將成立一家新公司，倫交所集團(tuán)股東將持有新公司45.6%股份，德交所股東將持有其余54.4%的股份。

　　然而，這項(xiàng)歐洲最大證券市場(chǎng)運(yùn)營商的合并計(jì)劃到第二年卻告吹，2017年3月29日，歐盟委員會(huì)表示不批準(zhǔn)倫敦證券交易所與德意志交易所的合并交易，原因是出于反壟斷監(jiān)管等因素的考慮。這是倫交所第三次向德交所提出收購，但也第三次宣告失敗。

　　2019年9月，倫交所拒絕港交所收購的理由之一是正在進(jìn)行對(duì)路孚特(Refinitiv)的收購，這家原湯森路透金融與風(fēng)險(xiǎn)業(yè)部門目前是一家全球金融市場(chǎng)數(shù)據(jù)及基礎(chǔ)設(shè)施提供商，如果完成收購將對(duì)倫交所的金融數(shù)據(jù)分析方面有非常大的補(bǔ)充。

　　IPO世界第一的港交所

　　2000年3月，香港聯(lián)合交易所有限公司(聯(lián)交所)與香港期貨交易所有限公司(期交所)實(shí)行股份化，并與香港中央結(jié)算有限公司(香港結(jié)算)合并，由單一控股公司香港交易所擁有，并于當(dāng)年在聯(lián)交所上市，股票簡稱“香港交易所”(00388.HK)。

　　港交所向倫交所提出收購邀約，是港交所第二次將收購目光轉(zhuǎn)向倫敦。2012年6月，港交所宣布公司與全資附屬公司HKExInvestment以及倫敦金屬交易所的控股公司LMEH在當(dāng)日簽訂框架協(xié)議，HKExInvestment將以現(xiàn)金方式收購LMEH全部已發(fā)行普通股，收購總代價(jià)約為13.88億英鎊(折合約166.73億港元)。半年之后，12月6日港交所宣布，已完成對(duì)倫敦金屬交易所全部已發(fā)行普通股本的收購。

　　2018年年報(bào)顯示，香港證券市場(chǎng)首次公開招股集資額高居全球首位達(dá)2880億港元，全年新上市數(shù)目創(chuàng)新高達(dá)218家；證券市場(chǎng)成交額創(chuàng)歷史新高達(dá)26.423萬億港元，證券化衍生品的成交金額連續(xù)十二年為全球之冠。該成績與2018年港交所宣布允許同股不同權(quán)的公司以及尚未盈利的生物醫(yī)藥公司上市后，當(dāng)年有7家公司根據(jù)《上市規(guī)則》新增章節(jié)登陸港交所，共募集940億港元。

　　互聯(lián)互通方面，港交所基于目前的滬港通、深港通、債券通等機(jī)制，成為境外資本進(jìn)入A股市場(chǎng)的重要渠道。據(jù)港交所統(tǒng)計(jì)，2018年滬深港通北向交易的成交總額達(dá)人民幣4.674萬億元，較2017年增長106%；南向交易的成交總額達(dá)到2.834萬億港元，增長25%。自滬深港通推出至2018年底，內(nèi)地和香港市場(chǎng)分別錄得人民幣6417億元和8089億港元的凈資金流入。

　　債券通的市場(chǎng)參與度也不斷提升，2018年日均成交額達(dá)人民幣36億元，中國銀行間債券市場(chǎng)的境外投資者持債規(guī)模截至2018年末達(dá)人民幣1.73萬億元，較2017年7月債券通啟動(dòng)時(shí)增加一倍以上。截至2018年12月底，共有503名來自24個(gè)司法權(quán)區(qū)的注冊(cè)機(jī)構(gòu)投資者參與債券通。

　　（文章來源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)）