9月25日登陸港交所股價破發(fā)，復(fù)宏漢霖緊接著便發(fā)布了利好消息。9月25日及9月26日，復(fù)宏漢霖與復(fù)星醫(yī)藥先后發(fā)布公告，復(fù)宏漢霖在中國境內(nèi)(不包括港澳臺地區(qū))就重組抗PD-1人源化單克隆抗體注射液聯(lián)合重組抗VEGF人源化單克隆抗體注射液(以下簡稱“該治療方案”)啟動治療晚期肝細(xì)胞癌(晚期實體瘤之一)的 II 期臨床研究。

　　布局生物類似藥+PD-1聯(lián)合用藥研發(fā)管線

　　該治療方案所涉的兩種藥品均處于臨床試驗階段。重組抗PD-1人源化單克隆抗體注射液目前正在進(jìn)行多個臨床試驗，其中，經(jīng)標(biāo)準(zhǔn)治療失敗的、不可切除或轉(zhuǎn)移性高度微衛(wèi)星不穩(wěn)定型或錯配修復(fù)缺陷型實體瘤在中國境內(nèi)處于II期臨床試驗中；用于實體瘤治療在中國臺灣地區(qū)處于I期臨床試驗中，并在美國獲臨床試驗批準(zhǔn)；用于慢性乙型肝炎治療在中國臺灣地區(qū)獲批臨床試驗。

　　而重組抗VEGF人源化單克隆抗體注射液用于轉(zhuǎn)移性結(jié)直腸癌的試驗，目前在中國境內(nèi)處于III期臨床試驗中。

　　截至目前，中國境內(nèi)尚無同類聯(lián)合用藥治療方案獲國家藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)。截至今年8月，復(fù)星醫(yī)藥針對上述兩種新藥的累計研發(fā)投入分別為1.96億元和3.69億元。

　　復(fù)宏漢霖已建立豐富的生物類似藥及生物創(chuàng)新藥產(chǎn)品管線，其研發(fā)成果陸續(xù)進(jìn)入商業(yè)化階段。首款產(chǎn)品利妥昔單抗注射液(商品名：漢利康)于今年2月獲批上市，成為首個國產(chǎn)生物類似藥，并于5月開始商業(yè)化銷售，是中國首款根據(jù)《生物類似藥指導(dǎo)原則》獲批并以商業(yè)形式推出的生物類似藥。

　　復(fù)星醫(yī)藥董事長陳啟宇表示，目前復(fù)宏漢霖自身造血機(jī)制已經(jīng)形成。在生物類似藥之后，PD-1聯(lián)合用藥也在管線中加速前進(jìn)?！叭绻@波再接上，其自身現(xiàn)金流循環(huán)應(yīng)該很快會進(jìn)入好的狀態(tài)。”陳啟宇透露，未來的資本支出之一便是新建一座大規(guī)模應(yīng)用單抗一次性生產(chǎn)技術(shù)的新工廠，這將使多產(chǎn)品的開發(fā)、商業(yè)化和多產(chǎn)品的聯(lián)合用藥實現(xiàn)方便快速的銜接和切換。隨著新工廠投入，再加上研發(fā)管線的投入及上市后現(xiàn)金流的支撐，復(fù)星醫(yī)藥對復(fù)宏漢霖的未來非常有信心。

　　上市首日破發(fā)專家：不意外多重因素影響

　　9月25日，復(fù)宏漢霖登陸港交所，成為港交所下半年破冰第一股。據(jù)悉，復(fù)宏漢霖此次上市，在今年港股尚未盈利生物醫(yī)藥公司的募資規(guī)模榜單中位列第一，其發(fā)行價為49.6港元/股，全球發(fā)售64695400股，其中香港發(fā)售6469600股，國際發(fā)售58225800股。

　　但在上市首日開盤，復(fù)宏漢霖-B便以47.45港元/股的價格出現(xiàn)破發(fā)，此后雖一路上揚(yáng)，但收盤時股價定格在49.45港元/股，總市值267億港元，未能打破生物科技企業(yè)赴港上市接連破發(fā)的“魔咒”。截至9月26日收盤，復(fù)宏漢霖-B的股價為49.5港元/股，依舊未能回到發(fā)行價。數(shù)據(jù)顯示，9月26日，復(fù)宏漢霖-B的資金凈流入為-1019.97萬元，每股收益為-0.35元。

　　“目前整個港股市場情緒并未高漲，近期表現(xiàn)為大周期正常下行，而復(fù)宏漢霖尚未有盈利能力，加之復(fù)星醫(yī)藥的股價又處于高位技術(shù)調(diào)整期，多重因素疊加下，選擇在此時分拆上市不是特別好的時機(jī)點(diǎn)?！币鎸W(xué)投資金融研究院院長張翠霞分析認(rèn)為，港股投資者對生物醫(yī)藥板塊的追捧意愿不高，而且復(fù)宏漢霖目前的營收凈利潤報表并不亮眼，整個港股市場情緒也并未高漲，多重因素導(dǎo)致復(fù)宏漢霖在此時分拆上市，很難走出獨(dú)立于行情之外的走勢，上市出現(xiàn)破發(fā)并不意外。