交通銀行9月30日晚間公告，為貫徹落實《國務(wù)院關(guān)于印發(fā)劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實社?；饘嵤┓桨傅耐ㄖ罚趯⒇斦砍钟械墓酒胀ü晒煞莸?0%一次性劃轉(zhuǎn)給全國社會保障基金理事會。

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　　萬億量級國資劃轉(zhuǎn)社保火力全開！多部委聯(lián)合定調(diào)：2020年底之前劃轉(zhuǎn)基本完成

　　近日，財政部、人力資源和社會保障部、國資委聯(lián)合召開會議，部署全國劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實社保基金工作任務(wù)，提出劃轉(zhuǎn)工作要在2020年底之前基本完成。

　　這意味著什么？萬億量級資金將馳援社保，養(yǎng)老有保障，可以放心啦！

　　不僅如此，國資劃轉(zhuǎn)社保在助力養(yǎng)老金補(bǔ)短板之余，還能降費降成本、深化國企改革、推動資本市場改革，有望成為系統(tǒng)集成式改革的標(biāo)桿之一。

　　劃轉(zhuǎn)工作要在2020年底前基本完成

　　“根據(jù)進(jìn)度安排，劃轉(zhuǎn)工作要在2020年底前基本完成，時間緊，任務(wù)重?！必斦坎块L劉昆說。

　　劉昆表示，在中央層面，目前已完成三批67家中央企業(yè)和中央金融機(jī)構(gòu)劃轉(zhuǎn)工作，劃轉(zhuǎn)國有資本總額約8601億元。其中，財政部履行出資人職責(zé)的中央金融機(jī)構(gòu)劃轉(zhuǎn)工作已基本完成。

　　在地方層面，截至2018年底，浙江、云南兩省試點工作基本完成，分別劃轉(zhuǎn)國有資本158億元、185億元。

　　下一步，財政部將會同有關(guān)部門，深入開展調(diào)查，研究制定劃轉(zhuǎn)國有資本運(yùn)作管理辦法、中央財政對收繳資金的具體使用辦法等配套辦法。

　　事實上，早在2017年，國務(wù)院就印發(fā)了《劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實社保基金實施方案》(以下簡稱“《實施方案》”)。其中規(guī)定，將中央和地方國有及國有控股大中型企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)納入劃轉(zhuǎn)范圍。劃轉(zhuǎn)比例統(tǒng)一為企業(yè)國有股權(quán)的10%。

　　進(jìn)入今年下半年，國資劃轉(zhuǎn)全速推進(jìn)：

　　2019年7月10日，國務(wù)院常務(wù)會議決定今年“全面推開”劃轉(zhuǎn)部分國有資本，將中央和地方國有及國有控股大中型企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的10%國有股權(quán)，劃轉(zhuǎn)至社保基金會和地方相關(guān)承接主體。

　　9月20日，財政部、人力資源社會保障部、國資委、稅務(wù)總局、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于全面推開劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實社?；鸸ぷ鞯耐ㄖ?以下簡稱“《通知》”)。明確了國資劃轉(zhuǎn)社保的操作路線。

　　《通知》規(guī)定，中央和地方劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實社保基金工作于2019年全面推開。其中：中央層面，具備條件的企業(yè)于2019年底前基本完成，確有難度的企業(yè)可于2020年底前完成，中央行政事業(yè)單位所辦企業(yè)待集中統(tǒng)一監(jiān)管改革完成后予以劃轉(zhuǎn)；地方層面，于2020年底前基本完成劃轉(zhuǎn)工作。

　　9月25日，財政部將所持有的中國農(nóng)業(yè)銀行和中國工商銀行兩大國有銀行各10%的股權(quán)全部劃轉(zhuǎn)到社?；?，工行、農(nóng)行分別將1230億股、1372億股A股股份劃轉(zhuǎn)到了社保基金理事會上。按照9月25日的收盤價計算，這兩家國有銀行劃轉(zhuǎn)的股份市值超過1150億元。

　　為什么要將國資劃轉(zhuǎn)社保？

　　中信證券政策研究首席分析師楊帆表示，國資劃轉(zhuǎn)社保涉及養(yǎng)老金補(bǔ)短板、降費降成本、深化國改、推動資本市場改革等多個維度，有望成為系統(tǒng)集成式改革的標(biāo)桿之一。主要體現(xiàn)在四方面：

　　助力養(yǎng)老金補(bǔ)短板。劃轉(zhuǎn)國資大幅豐富了社保基金資產(chǎn)儲備，以2018年國企凈利潤簡單估算，預(yù)計年資本增值收益約3900億元。

　　助力降費降成本。據(jù)測算，社保從國資收到的年分紅近790億元，從而為未來再降社保費率拓展空間。

　　助力國企經(jīng)營效益改善。劃轉(zhuǎn)社保在無國有資產(chǎn)流失擔(dān)憂下實現(xiàn)股權(quán)多元化，倒逼國企強(qiáng)化信息披露、完善治理結(jié)構(gòu)，推動國資監(jiān)管向“管資本”轉(zhuǎn)變。

　　助力建設(shè)有韌性、有活力的資本市場。從提高上市公司質(zhì)量維度來看，國企上市平臺有望提高分紅規(guī)模，形成一批高分紅藍(lán)籌股公司；從市場成熟化維度來看，國資劃轉(zhuǎn)將增加社保收入和管理規(guī)模，有利于更多機(jī)構(gòu)長線資金流入股市。

　　劉昆日前在新聞發(fā)布會上介紹，出于推動養(yǎng)老保險制度朝著更公平、更可持續(xù)的方向發(fā)展的目的，財政部全面推開劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實社保基金。

　　劉昆表示，今年1至7月，全國企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險基金收入2.2萬億元、支出2萬億元左右，收支結(jié)余2000多億元，累計結(jié)余5萬億元左右。目前，我國養(yǎng)老保險基金運(yùn)行總體平穩(wěn)，養(yǎng)老金的發(fā)放有保證。

　　“提升國企分紅水平對于實現(xiàn)劃轉(zhuǎn)目標(biāo)，增強(qiáng)制度的可持續(xù)性意義重大?！敝薪鸸臼紫?jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅表示，當(dāng)分紅收益率為1%時(國資整體水平)，劃轉(zhuǎn)11.4%的國資可支持費率下調(diào)1個百分點，而如果該比值能提升至3.5%(上市國企水平)，則劃轉(zhuǎn)3.2%的國資就可支持費率下調(diào)1個百分點。而我國國企分紅率在國際比較中顯著偏低，2018年國資實際分紅率約為16.1%，相比2020年30%的目標(biāo)，和50%的國際中位數(shù)水平都有大幅提升的空間。

　　帶來近10萬億元資金

　　有利A股價值投資

　　中國企業(yè)聯(lián)合會研究部研究員劉興國認(rèn)為，隨著中央企業(yè)劃轉(zhuǎn)的加快推進(jìn)，地方國有企業(yè)的股權(quán)劃轉(zhuǎn)無疑也將隨著加快。全面推開以后，可劃轉(zhuǎn)的量應(yīng)該有將近10萬億元的水平。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2018年底，全國社保基金資產(chǎn)總額為22353.78億元，可以想象10萬億元資金意味著什么……

　　　　分析人士認(rèn)為，國資劃轉(zhuǎn)社保全面推開將為社?；饚泶罅抠Y金。可以預(yù)期，社保基金相應(yīng)投資股市的規(guī)模也可能大幅增加。即便只將社?；鹨?guī)模的10%用于股票市場投資，這也將會給股市帶來數(shù)目不菲的增量資金，有利于A股市場價值投資。

　　此外，根據(jù)《通知》所附的《操作方法》，劃轉(zhuǎn)國有資本運(yùn)作管理辦法出臺前，劃轉(zhuǎn)國有資本產(chǎn)生的現(xiàn)金收益可由承接主體進(jìn)行投資，投資范圍限定為銀行存款、一級市場購買國債和對劃轉(zhuǎn)對象的增資。

　　《通知》和《實施方案》還規(guī)定，國資劃轉(zhuǎn)社保后，社保將要承擔(dān)原國有股股東的禁售期義務(wù)，即至少要鎖定3年，且劃轉(zhuǎn)后社保獲取收益的方式是“分紅為主，運(yùn)作為輔”。也就是說，社保持有劃轉(zhuǎn)股份的上市公司必須重視現(xiàn)金分紅，這無疑是對價值投資理念的支持。

　　梁紅表示，劃轉(zhuǎn)全面推開只是開始，管理運(yùn)作更要重視。提高資金使用效率是解決養(yǎng)老問題的優(yōu)選之策，把資金聚集起來實現(xiàn)長期回報最大化是養(yǎng)老基金的唯一目標(biāo)，再結(jié)合“復(fù)利”的作用，保障能力就會越來越強(qiáng)。劃轉(zhuǎn)國資充實社保也是這個道理，表面上看只是部分國資的股東變化，但實際上是管理目標(biāo)的變化，然而目標(biāo)能否實現(xiàn)還有賴于管理運(yùn)作。

　　梁紅認(rèn)為，目前還有兩個問題待解：一是劃轉(zhuǎn)國有資本運(yùn)作管理辦法還未出臺，承接主體的股東權(quán)利的行使方式還要與企業(yè)原股東通過協(xié)議等方式來明確，管理運(yùn)作難以展開，也將降低潛在的投資收益；二是承接主體方面，各地可能會存在管理運(yùn)作經(jīng)驗和能力的分化，從而影響劃轉(zhuǎn)國資目標(biāo)的實現(xiàn)。(來源：)

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