匯豐：重申騰訊（00700）“買入”評級 上調目標價至433港元

　　匯豐發(fā)布報告稱，重申騰訊（00700）“買入”投資評級，對其目標價由430港元上調至433港元，此按綜合方式作估值，基于其生態(tài)系統(tǒng)增強等，潛在升幅33%。

　　就騰訊將于11月13日公布第三季業(yè)績，該行估計騰訊可受惠于網(wǎng)游及支付業(yè)務強勁表現(xiàn)，可抵銷廣告業(yè)務放緩的影響，并預計騰訊第三季非通用會計準則下營運溢利可增長32%，預計收入升25%，并估計毛利率達29%及非通用會計準則下每股盈利預測為2.96港元。

　　該行同時上調對騰訊于今年每股盈利預測，由9.86元升至10.06元人民幣，2020年每股盈利預測由12.28元調高至12.44元人民幣，2021年每股盈利預測由14.82元調高至15.05元人民幣。

　　大摩：予東風集團（00489）“增持”評級 目標價11港元

　　大摩發(fā)布報告稱，估計東風集團（00489）未來15天股價將上升，預計發(fā)生此概率介于70%至80%，予其“增持”投資評級，及目標價11港元，此按貼現(xiàn)現(xiàn)金流估值模型而得出。

　　該行指出，東風將于10月底公布今年第三季業(yè)績，基于銷量強勁增長，特別是日本品牌車型，估計公司期內凈收益可同比上升3%至5%，預計季度業(yè)績強勁將會使市場上調對其預測，并對東風的看法轉趨正面。

　　大摩：予華晨中國（01114）“增持”評級 目標價12港元

　　大摩發(fā)布報告稱，預計華晨中國（01114）未來15天股價將上升，估計發(fā)生概率介于70至80%，予其“增持”投資評級，及目標價12港元，此按現(xiàn)金流折現(xiàn)率作估值。

　　該行指出，德國寶馬將于11月6日公布今年第三季業(yè)績，該行估計華晨寶馬第三季凈收益可同比升25%至30%，基于2018年同期基數(shù)較低，兼且寶馬5系在今年第三季銷量同比升20%，而X3銷量更大升1.45倍，雖然期內3系銷量同比跌44%，相信主要是受新3系車型在6月底推出、仍處于提升階段所影響。

　　高盛：維持匯豐控股（00005）目標價77港元 予“買入”評級

　　高盛發(fā)布報告稱，匯豐控股（00005）將于下周一（28日）公布第三季季績，該行預期集團第三季列帳基準除稅前利潤為53.92億美元，同比跌9%，環(huán)比跌13%，基本除稅前利潤為58.42億美元，同比跌6%，環(huán)比跌5%。該行維持匯控目標價77港元，以及“買入”評級。

　　該行表示，除了集團的削減成本措施外，市場也可留意集團的凈息差（NIM）、財富管理收入、信貸成本等。早前有媒體報道，集團計劃裁員，而歐美業(yè)務占集團資產負債表的30%，利潤貢獻不大，因此可能會成為計劃的目標。

　　該行指出，集團今年第二季NIM增長3個基點，其中亞洲區(qū)在本港銀行同業(yè)拆息（HIBOR）上升帶動下而有4個基點的增長，預期第三季的NIM按季或會持平，未來有下降趨勢。

　　隨著市場預期美國聯(lián)儲局進一步減息，焦點可能會從擴大資產負債表以增加凈利息收入，轉移至抵消NIM的下跌。

　　該行預期，匯豐第三季的信貸成本將維持于約24個基點的水平，而英國脫歐及香港經(jīng)濟放緩都是主要的影響因素，又預計集團的資本狀況穩(wěn)定。

　　該行又稱，集團今年已執(zhí)行了10億美元的回購計劃，資本增長及英國脫歐的前景將決定下一次回購的時間及規(guī)模，該行估計匯控將會公布明年再有10億美元的回購計劃。此外，該行又提到，阿根廷的惡性通脹，也可能會影響到集團的表現(xiàn)。

　　富瑞：內地油服股受惠頁巖氣開發(fā)加快 均予“買入”評級

　　富瑞發(fā)布報告稱，對中國油服行業(yè)看法積極，預計將受益于中國頁巖氣開發(fā)有望加快，及石油巨頭提高石油勘探支出。該行首次覆蓋中國油服板塊，當中首選為【中海油服(601808)、股吧】（02883），估計第三季將有強勁增長，并將受惠于中海油（00883）的資本開支，予H股目標價為12.75港元，評級“買入”。

　　該行指出，中石化油服(600871,股吧)（01033）第三季盈利有望復蘇，毛利將有改善，予“買入”評級，目標價1.75港元，又認為宏華集團（00196）和【杰瑞股份(002353)、股吧】(002353,股吧)業(yè)績和新訂單增長強勁，目標價分別予1港元及36.25元人民幣，評級均為“買入”。

　　該行又預計，中國三大石油公司2018至2021年在石油勘探和生產方面的資本開支復合年成增長率在11%。

　　美銀美林：維持中國海外（00688）“買入”評級 目標價34港元

　　美銀美林發(fā)布報告稱，中國海外（00688）今年前九個月的收入及經(jīng)營利潤分別增長9.9%及28%，單計第三季收入增長1.8%，經(jīng)營利潤則下跌1%，相信集團在第三季的盈利表現(xiàn)下降是由于入賬問題，該季盈利貢獻屬季節(jié)性地較少，去年占比僅為13%。

　　由于交付較慢，該行下調對中海外今年的每股盈利預測2%，但因年初至今的合約銷售強勁，明年及2021年的每股盈測分別上調1%及5%。該行又維持對集團的“買入”評級及目標價34港元，認為其合約銷售增長及資產負債表強勁，而且目前估值吸引，相當于明年市盈率5.8倍。

　　瑞銀：上調美團點評（03690）目標價至110港元 予“買入”評級

　　瑞銀發(fā)布報告稱，以非國際財務報告標準（IFRS）計，預計美團點評（03690）第三季整體經(jīng)營利潤出現(xiàn)3.44億元人民幣（下同），當中1.5億元來自送餐業(yè)務；該行早前預期第三季分別收支平衡及7.93億元虧損。該行上調美團目標價，以現(xiàn)金流折現(xiàn)率計，由82港元升至110港元，評級“買入”。

　　報告稱，送餐業(yè)務盈利能力迎來重要拐點，隨著美團最快10月底納入港股通，預計吸引更多長線投資者。第三季送餐業(yè)務收入預測3.9%至150億元，因美團正持續(xù)投資其會員計劃，推升高、中端使用者的訂餐頻率?，F(xiàn)時多于20%的訂餐來自會員。更重要的是，隨著補貼及送餐成本預計低于預期，預計第三季美團可有1%經(jīng)營利潤率，優(yōu)于早前預測的負5.5%。上調美團2020及2021年每股盈測各7%，至分別1.59元及2.49元。

　　中金：維持雅居樂（03383）“中性”評級 上調目標價至12.1港元

　　中金發(fā)布報告稱，雅居樂（03383）公司前三季度完成全年銷售目標的78%，而該行預計2019年4季度月銷售額有望達到100億元左右，帶動全年銷售實現(xiàn)15%的增長。展望2020年預計公司將保持15%的銷售增速，且銷售質量有望提升，主要得益于新收購項目權益比例提升（2019年上半年為78%，2018 年為73%）以及特色小鎮(zhèn)項目銷售加速（毛利率為35-40%）。

　　盈利增長有望提升。預計2019年核心凈利潤增長6%至71億元，2020年進一步提速，增長16%至82億元。保守預計2020年海南清水灣將產生80億元結算收入（預計核心凈利率為25%）， 而該項目2019年銷售額可能達到100-120億元。此外，一次性處置收益可能會為利潤提供額外支撐（如2019年上半年22 億元收益）。

　　該行表示，維持“中性”評級，上調目標價至12.1港元。

　　中金：重申龍湖集團（00960）“跑贏行業(yè)”評級 上調目標價至41.08港元

　　中金發(fā)布報告稱，多年來龍湖集團（00960）資產負債表保持穩(wěn)健?？紤]公司拿地較溫和（2019年前3季度土地成本占銷售額的55%），預計2019年底凈負債率將保持在60%以下。 截至2019上半年末，平均債務期限為5.7年，平均融資成本（截至2019年上半年末為4.56%）與中海、華潤等領先國企基本持平。 展望未來，隨著9月份穆迪上調信用評級，該行認為公司融資能力有望進一步改善。

　　該行預計，4季度月銷售額將達到200億元左右，帶動全年增長15%?？紤]可售貨源充足，預計2020年銷售將增長10%-15%；保守假設新開工同比持平，預計2020年可售貨源也將實現(xiàn)30%的增長。

　　該行表示，重申“跑贏行業(yè)”評級，但將目標價上調10%至41.08港元。

　　中金：維持【中國建筑(601668)、股吧】國際（03311）“跑贏行業(yè)”評級 目標價9.8港元

　　中金發(fā)布報告稱，中國建筑國際（03311）公布3Q19業(yè)績：公司前三季度經(jīng)營及應占合營企業(yè)收入418.3億港元，同比增長4.6%，經(jīng)營及應占合營企業(yè)盈利62.5億港元，同比增長7.5%。因收入增速高于預期以及利潤率提升， 業(yè)績超出該行和市場的預期。

　　該行稱，3Q19公司經(jīng)營及應占合營企業(yè)收入同比增長14.5%，明顯提速（增速較2Q19提高13.7ppt），主要因香港和中國內地市場收入快速增長；公司經(jīng)營及應占合營企業(yè)盈利同比增長20.6%，增速較2Q19明顯提高34.8ppt，主要得益于收入結構改善帶來的利潤率提高。

　　2018年公司香港業(yè)務毛利率為8.1%，達歷史最高。2019上半年，香港業(yè)務毛利率同比進一步提高了0.4ppt。展望未來，考慮到香港地區(qū)人工成本下行，預計公司香港業(yè)務毛利率有望延續(xù)強勁。

　　該行表示，維持“跑贏行業(yè)”評級和目標價9.8港元。