小摩發(fā)布報(bào)告稱，香港地區(qū)銀行的資產(chǎn)、流動(dòng)性和貸款增長進(jìn)行的壓力測試顯示，恒生銀行（00011）及東亞銀行（00023）在盈利及資本方面或會(huì)面臨更大的下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　報(bào)告對銀行應(yīng)用相同的壓力測試假設(shè)，包括住宅樓價(jià)下跌30%、零售租金下跌30%及寫字樓租金下跌40%等，將導(dǎo)致按揭及相關(guān)物業(yè)貸款的貸款成本及風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)（RWA）上升，以及投資物業(yè)的市場價(jià)值損失（MTM loss）增加。

　　該行表示，壓力測試顯示銀行于明年的盈利有24%至45%的潛在下行，2021年則可能有39%至67%的下降，而恒生在同業(yè)中預(yù)計(jì)將面對最大的壓力，因其對凈息差的杠桿率最高，而且集中于港元計(jì)價(jià)的投資組合；另面對第二大壓力的為東亞，因其盈利基礎(chǔ)較小。

　　該行估計(jì)，由于凈息差收縮、手續(xù)費(fèi)收入減少及信貸成本上升，港銀在今年下半年的經(jīng)營利潤將按半年下降。該行下調(diào)對恒生的股份評級(jí)，由“中性”降至“減持”，目標(biāo)價(jià)由200港元大降29%至142港元；東亞評級(jí)則維持“減持”，目標(biāo)價(jià)由20.6港元降至17.2港元。在銀行中，該行選擇性看好中銀（02388），評級(jí)“增持”，目標(biāo)價(jià)37.8港元降至30.6港元，因其在壓測下仍具有足夠的資本狀況，以維持介于5.5%至6%的較高股息收益率。