北京時(shí)間11月1日晚間，阿里巴巴(NYSE:BABA)發(fā)布了2020財(cái)年第二財(cái)季未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)，繼續(xù)實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁增長(zhǎng)：今年第二財(cái)季，阿里巴巴收入增長(zhǎng)40%至人民幣1,190.17億元；歸屬普通股股東的凈利潤(rùn)為人民幣725.40億元，同比增長(zhǎng)262%。同期，中國(guó)零售市場(chǎng)移動(dòng)月活躍用戶增至7.85億；年度活躍消費(fèi)者增長(zhǎng)至6.93億，符合分析師預(yù)期。與此同時(shí)，在“雙十一”超級(jí)購(gòu)物節(jié)愈發(fā)逼近的關(guān)頭，關(guān)于它赴港上市的傳聞?dòng)窒破鹆艘徊ㄐ碌妮浾摳叱薄?/p>

　　根據(jù)外媒10月31日?qǐng)?bào)道，這家電商巨頭最早將于11月登陸港股市場(chǎng)，計(jì)劃籌措大約150億美元。此前香港市場(chǎng)的一些客觀因素讓阿里回歸的時(shí)間一再推后。前述報(bào)道援引知情人士稱，阿里計(jì)劃在雙十一之后尋求上市，可能在11月底或者是12月初。并且考慮到投資者對(duì)于阿里已經(jīng)很熟悉，公開(kāi)的路演環(huán)節(jié)可能會(huì)直接跳過(guò)。

　　時(shí)代財(cái)經(jīng)11月1日上午就此消息向阿里方面求證，相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“對(duì)市場(chǎng)傳聞不予評(píng)價(jià)?！备劢凰矫鎸?duì)于時(shí)代財(cái)經(jīng)的求證郵件，也表示不予評(píng)論。

　　關(guān)于阿里赴港上市的傳聞一直沒(méi)有停歇過(guò)，盡管官方的態(tài)度始終都是“不予置評(píng)”。

　　今年5月，就有消息稱阿里考慮下半年于香港二次上市，并計(jì)劃籌資200億美元。6月中則傳出阿里以保密形式遞交上市申請(qǐng)文件，同月還宣布將股份“一拆八”，普通股股數(shù)從40億股擴(kuò)大至320億股，以增加未來(lái)資本市場(chǎng)活動(dòng)的彈性，此舉也被視作為赴港上市鋪路。7月中的股東大會(huì)上，拆股方案獲得批準(zhǔn)。到了8月，媒體則報(bào)道稱，阿里在港上市是一份送給香港的大禮。不過(guò)或因局勢(shì)變化，上市的計(jì)劃被一再推遲。

　　傳聞期間，阿里美股的走勢(shì)頗為微妙——整個(gè)5月，阿里巴巴股價(jià)持續(xù)向下，直到6月初重新開(kāi)啟了上行通道。7月末，阿里巴巴再度回調(diào)，到約8月上旬止跌。8月整月，阿里巴巴股價(jià)震蕩明顯。

　　雙十一臨近，風(fēng)聲再起？

　　阿里對(duì)港股市場(chǎng)并不陌生。2007年11月，阿里旗下的B2B公司在港交所掛牌上市，也創(chuàng)下了當(dāng)時(shí)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司IPO融資規(guī)模紀(jì)錄。不過(guò)，無(wú)論是后來(lái)對(duì)標(biāo)eBay的C2C業(yè)務(wù)淘寶網(wǎng)，還是產(chǎn)業(yè)鏈上下游的金融支付支付寶、物流體系菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)等都不在上市公司主體內(nèi)。

　　2012年2月，阿里宣布私有化，同年6月完成退市。而在阿里尋求集團(tuán)整體上市的過(guò)程中，港交所曾是馬云和阿里團(tuán)隊(duì)的首選地，但由于當(dāng)時(shí)港交所尚不能接納阿里通過(guò)合伙人制度變相實(shí)現(xiàn)“同股不同權(quán)”，最終阿里選擇了在紐交所上市。2014年9月18日，阿里登陸美股，股票代碼為“BABA”，發(fā)行價(jià)為68美元，開(kāi)盤就高達(dá)92.7美元，最終以250億美元的規(guī)模完成了全球資本市場(chǎng)規(guī)模最大的一次IPO。

　　時(shí)光流轉(zhuǎn)，隨著2018年4月30日香港正式啟動(dòng)了新的上市規(guī)則，接納了擁有同股不同權(quán)股權(quán)架構(gòu)的企業(yè)來(lái)港上市此后，迎來(lái)了小米、美團(tuán)這樣的新經(jīng)濟(jì)公司，關(guān)于阿里回歸的聲音也愈來(lái)愈響亮。

　　互聯(lián)網(wǎng)分析師丁道師11月1日接受時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪時(shí)指出，雖然市場(chǎng)傳聞一直不斷，但阿里究竟會(huì)選擇將美國(guó)上市的整體資產(chǎn)全部打包在香港上市，還是部分板塊，尚不清楚，“搞清楚這個(gè)問(wèn)題比較關(guān)鍵，目前它在美股的表現(xiàn)走勢(shì)都不錯(cuò)，香港還充滿了不確定性，如果是整體在香港上市，風(fēng)險(xiǎn)也太大了。即便是同股不同權(quán)的機(jī)制滿足了，但出于眾所周知的因素，很可能會(huì)產(chǎn)生一些波動(dòng)?！?/p>

　　丁道師分析，從目前100-150億的募資規(guī)模來(lái)看，即便不是整體同步回歸港股，也只有諸如螞蟻金服等核心級(jí)別的業(yè)務(wù)才能配得上這個(gè)級(jí)別的融資。

　　而在新一季財(cái)報(bào)發(fā)布、“雙十一”超級(jí)購(gòu)物節(jié)逼近的節(jié)點(diǎn)，阿里赴港上市的風(fēng)聲再起，這的確讓人浮想聯(lián)翩。網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心主任曹磊在11月1日接受時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，如果傳聞屬實(shí)，對(duì)阿里而言，這是一個(gè)利大于弊的時(shí)點(diǎn)。“雙十一毫無(wú)疑問(wèn)已經(jīng)成為了全球狂歡節(jié)。季報(bào)業(yè)績(jī)亮眼的話，對(duì)其市值、投資者熱情有利。不過(guò)三季度(7-9月)相對(duì)來(lái)說(shuō)是淡季，阿里也沒(méi)有大促。其業(yè)績(jī)最漂亮的階段應(yīng)該是四季度(10-12月)，因?yàn)橛须p十一和雙十二?！?/p>

　　電商戰(zhàn)略分析師李成東則對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)強(qiáng)調(diào)，阿里赴港上市的根本原因還是出于美國(guó)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的考量，“如果美國(guó)制裁的話，押在單邊市場(chǎng)肯定有風(fēng)險(xiǎn)，除了資金需求之外，還是考慮分散風(fēng)險(xiǎn)。這些公司肯定都要回歸到國(guó)內(nèi)，不是回到A股，那也是到香港市場(chǎng)。”

　　港股回暖，新科技股受追捧

　　港股市場(chǎng)近期的變化，尤其是新科技股的回暖，也為阿里赴港上市的傳聞增添了幾分可信度。

　　終端10月23日數(shù)據(jù)顯示，2019年以來(lái)，港股上市新股數(shù)量114只。其中，65只個(gè)股上市首日飄紅，12只個(gè)股上市首日持平。首日破發(fā)率32.46%，與2018年基本持平。不過(guò)，今年10月以來(lái)，港股上市新股有15只，其中僅有1只首日破發(fā)。綜合來(lái)看，今年下半年以來(lái)，港股上市新股僅有7只左右個(gè)股破發(fā)，破發(fā)率僅為18.42%。

　　市場(chǎng)上已經(jīng)熱鬧起來(lái)了。10月10日，魯大師上市首日最高漲幅達(dá)222%；10月11日上市的傲迪瑪汽車，首日收盤價(jià)較發(fā)行價(jià)0.24港元大漲94%，更是創(chuàng)下3天暴漲超7倍的記錄……藍(lán)光嘉寶、信墾智能等新股上市首日均獲得了不俗的漲幅。

　　2018年小米、美團(tuán)等新經(jīng)濟(jì)企業(yè)上市后股價(jià)出現(xiàn)腰斬甚至破發(fā)的現(xiàn)象，曾引發(fā)過(guò)新經(jīng)濟(jì)在港股“不靈”的質(zhì)疑。不過(guò)自去年年末以來(lái)，新經(jīng)濟(jì)港股已經(jīng)發(fā)生了一些變化。騰訊股價(jià)于去年約11月重新回升；美團(tuán)點(diǎn)評(píng)從今年初最低價(jià)40.25港元一路震蕩強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，股價(jià)一度達(dá)97港元。根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，福森藥業(yè)與美團(tuán)點(diǎn)評(píng)在今年內(nèi)均獲得100%以上的股價(jià)區(qū)間漲跌幅，【藥明康德(603259)、股吧】等也獲得了9成以上漲幅。

　　資深保薦代表人王驥躍11月1日對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示：“阿里的估值應(yīng)當(dāng)與其美股的估值相當(dāng)，不會(huì)出現(xiàn)大幅價(jià)差的情形?！苯刂?0月31日(美國(guó)時(shí)間)收盤，阿里巴巴動(dòng)態(tài)市盈率(PE，TTM)約30倍。

　　另一個(gè)更為實(shí)際問(wèn)題是，港股市場(chǎng)是否能承受100-150億規(guī)模的募資規(guī)模，如果傳聞屬實(shí)，阿里此次或?qū)⒊蔀槟陜?nèi)全球規(guī)模第一的IPO。對(duì)于如此巨量的“抽血”，市場(chǎng)也有擔(dān)心，不過(guò)王驥躍稱：“不用擔(dān)心市場(chǎng)能否承受，承受不了就不會(huì)發(fā)行成功，市場(chǎng)最終會(huì)做出選擇?！?/p>

　　今年7月，百威亞太曾挑戰(zhàn)過(guò)年內(nèi)最大IPO的記錄，但最終折戟。百威亞太第一次IPO招股價(jià)區(qū)間為每股40港元至47港元，募資目標(biāo)約為83.35億美元至97.82億美元，但因作價(jià)太高等原因而作罷。第二次，百威亞太縮小了募集規(guī)模至約392億港元得以成功上市。

　?。ㄎ恼聛?lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng)）