11月8日消息，阿里赴港作第二上市傳聞不斷襲來，近期更是傳出阿里有望下周尋求上市審批，直接進入招股程序進行買賣。最新消息顯示，阿里將在11月最后一周港股上市。如果阿里成功赴港上市，那么港交所錯失阿里巴巴的遺憾將彌補。屆時，中國兩大互聯(lián)網(wǎng)巨頭阿里和騰訊將齊聚港股，港股將迎來雙巨頭互聯(lián)網(wǎng)科技時代！

　　諸多問題一一解決，阿里巴巴赴港上市進程加快

　　最近不斷傳出阿里將赴港作第二上市，引發(fā)業(yè)界關(guān)注。6月10日外媒表示：阿里巴巴據(jù)稱選擇中金公司和瑞信牽頭安排香港的股份發(fā)行。6月17日，阿里巴巴曾發(fā)布公告，計劃將普通股數(shù)量從40億股擴大至320億股。與拆股同時，阿里將普通股與美國存托股份的比率由現(xiàn)在的1：1變?yōu)?：1。外界普遍認為，拆股是為阿里巴巴赴港上市鋪路。

　　10月31日，媒體報道，阿里最早擬于11月在香港上市，11月6日，港媒再度表示阿里有望下周尋求上市審批，直接進入招股程序進行買賣。11月8日，阿里下周初將進行上市聆募集資金150億美元。阿里赴港上市進程加快，一別7年，港交所和阿里又做了什么？

　　2007年11月，阿里巴巴以B2B業(yè)務(wù)作為主體于港交所上市。股價更是一度飆漲至發(fā)行價的3倍，市盈率一度超300倍。不過，好景不長，2008年受金融危機影響，阿里股價破發(fā)，且不斷探底。最終，2012年阿里宣布以每股13.5港元（發(fā)行價），進行私有化，于當年6月黯然撤離港交所。

　　2013年10月，阿里巴巴再次決定整體上市時，馬云最初的選擇依舊是港交所。但最終因其同股不同權(quán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)與港交所機制不符，轉(zhuǎn)赴美國上市。痛失阿里成為港交所醞釀25年來最大改革的歷史根源。

　　2014年3月，阿里巴巴啟動赴美上市計劃，并在同年9月19日正式掛牌。馬云曾公開表示，“有人說，香港失去了阿里巴巴這個機會，我自己覺得是阿里巴巴錯失了香港”。

　　2018年4月24日，港交所進行25年來重大變革，港交所發(fā)布IPO新規(guī)，主要有三大特點：1）允許新經(jīng)濟股雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)公司上市，如美團、小米；2）允許尚未盈利的生物科技公司赴港上市，如歌禮制藥、百濟神州、基石藥業(yè)等。3）放寬已在美英上市的同股不同權(quán)企業(yè)，來港作第二上市。市值要求是100億元。但是，港交所新規(guī)已滿周年，阿里、京東、百度等互聯(lián)網(wǎng)巨頭至今未有1家赴港作第二上市。

　　2019年1月，林鄭月娥表示：香港在金融制度上有所創(chuàng)新，歡迎阿里巴巴再來港上市。4月、5月李小加表示：阿里巴巴集團將“百分之百”會回來，這只是時間長短問題。李小加進一步表示：若將來“北水”可以通過“互聯(lián)互通”機制買阿里的股票，也許就是阿里回來的一天。

　　10月26日消息，去年赴港上市的同股不同權(quán)企業(yè)小米集團（01810.HK）和美團點評（03690.HK）10月28日起被納入港股通，也就是說不同權(quán)股票已經(jīng)納入了互聯(lián)互通機制，擋在阿里面前的不同權(quán)架構(gòu)、北水買賣等諸多問題一一得到解決。

　　阿里巴巴赴港上市，港股將發(fā)生哪些變化

　　阿里巴巴若赴港上市，港股市場將有何影響，阿里自身將發(fā)生哪些變化，對騰訊等個股影響幾何？

　　港股市場影響幾何？

　　一是：促進港股市場多元化，吸引百度、京東等更多巨頭回歸。此前，港交所發(fā)布IPO新規(guī)有三大特點，前兩個允許不同權(quán)企業(yè)和非盈利生物科技企業(yè)赴港上市已經(jīng)實現(xiàn)。第三條“放寬已在美英上市的同股不同權(quán)企業(yè)，來港作第二上市”至今仍未有一家。如果阿里成功上市，港交所將完成25年改革最后拼圖，后續(xù)吸引更多的像京東、百度、網(wǎng)易等龍頭公司回港上市。

　　除了阿里之外，在美股上市的有很多互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭公司，其中，拼多多市值503億美元，京東市值486億美元，百度市值425億美元，網(wǎng)易市值384億美元，騰訊音樂、攜程市值超200億美元。

　　 　　博大資本國際行政總裁溫天納表示：當阿里作為一個龍頭科技企業(yè)赴港上市，可以促進香港市場的多元化，拓寬香港科技板塊的深度和廣度，吸引到更多的內(nèi)地企業(yè)。同時，利用香港作為中國國際金融中心這個核心定位，與科創(chuàng)板一起締造一個中國多層次的資本結(jié)構(gòu)。阿里作為標桿性企業(yè)赴港上市將為其他科技巨頭回歸創(chuàng)造一個估值標桿和參考標的。

　　二是：此次阿里赴港上市，150億美元（1174億港元）的集資額將成為港股第三大新股IPO，僅次于友邦和工商銀行的1600億和1249億。

　　2010年10月18日，友邦保險在香港集資1590.78億港元，按當時7.7587的匯率計算，折合205億美元。而友邦保險也是香港單一市場上集資額最大的IPO，其次為工商銀行，而騰訊上市時集資額只有18億港元。

　　 　　林達控股金融科技部執(zhí)行董事林子俊表示：阿里巴巴上市，最直接的影響是帶動第四季度香港新股集資額，今年港交所預(yù)期能夠?qū)崿F(xiàn)坐三望二。

　　三是：推升港股交投量，港交所或推出衍生品

　　中國國際策略分析師顏招駿表示：阿里目前在美股日均成交金額達190億港元，而騰訊在港股的成交金額為50億港元，由于兩家公司的市值接近，大家都預(yù)期阿里到港上市可以推動成交金額的增加。

　　不過，以阿里在美股的交投量估算，如果有20%成交轉(zhuǎn)投港股，已達到38億港元。以港股現(xiàn)時日均成交金額700-800多億元推算，一只阿里大約推升港股5%成交金額。未來，我們可以預(yù)期港交所或會推出阿里的相關(guān)衍生工具產(chǎn)品，如期貨、期權(quán)等，而投行可能會發(fā)行阿里相關(guān)的牛熊證及輪證，未來有望進一步推升港股的交投量。

　　泓瑞源金融證券策略師岑智勇表示：阿里到香港上市，令香港投資者可更易投資到，也可使阿里更貼近中國市場；阿里集資額大，對港交所有利，也利好港股氣氛。

　　四是：提高市場吸引力，引發(fā)資本市場狂歡。如果阿里巴巴成功赴港上市，中國兩大互聯(lián)網(wǎng)巨頭阿里和騰訊將齊聚港股，港股將迎來雙巨頭互聯(lián)網(wǎng)科技時代！而阿里、騰訊無論是在股價、業(yè)績以及市值表現(xiàn)都會引發(fā)世界關(guān)注，引發(fā)資本市場狂歡。截至今日收盤，騰訊市值4024億美元，阿里市值4860億美元。加上美團、小米等科技巨頭，港股對世界市場的吸引力無疑進一步提高。

　　林子俊表示：市場提振我相信會有輕微幫助，畢竟騰訊阿里兩家龍頭都在香港上市了。但要說很大的吸引力，倒不會。因為市場關(guān)注點很有可能就會被沙特阿美稍后在美國上市搶過去。

　　光大新鴻基財富管理策略師溫杰表示：阿里業(yè)績理想, 投資者普遍看好其前景, 若成功上市, 有利市場氣氛。但要留意, 由于其規(guī)模大, 短線可能影響市場的流動性。

　　博大資本國際行政總裁溫天納表示：對港股發(fā)展有積極的作用，香港作為中國的國際金融中心、中國的金融科技中心，阿里赴港上市將帶來非常好的積極作用

　　對騰訊等巨頭有何影響？

　　一是：阿里、騰訊資本版圖布局將更加白熱化。如果阿里回歸，阿里將帶領(lǐng)阿里系與騰訊旗下的公司在資本市場展開激烈競爭。目前，騰訊系在港股上市的知名公司包括閱文集團、美團點評、海底撈、同程藝龍、易鑫集團等。而阿里系在港股有阿里影業(yè)、阿里健康、云鋒金融、高鑫零售等明星企業(yè)。

　　二是：對騰訊等有不同程度利空，但騰訊依然是股王。中國國際策略分析師顏招駿表示：阿里目前在美股日均成交金額達190億港元，而騰訊在港股的成交金額為50億港元。不過由于阿里是第二上市，只擬發(fā)行總值最多150億美元新股，占擴大后已發(fā)行股本大約3.6%，因此上市后阿里港股市值仍遠低于騰訊。

　　不過，據(jù)筆者計算，阿里若港股上市，總市值將超過5000億美元（4860+150=5010億美元）。

　　阿里對騰訊產(chǎn)生一定利空。顏招駿表示：由于阿里上市后可能會分流騰訊的資金，阿里剛剛公布的業(yè)績?nèi)员３指咚僭鲩L，而騰訊卻受到不同的負面因素影響。

　　溫杰表示：阿里上市對騰訊控股亦偏向不利, 因部分機構(gòu)投資者或會換馬, 令后者股價受壓。對美團也有不同程度影響，特別是美團近月升勢凌厲，投資者或鎖定利潤。

　　對阿里自身有何影響？

　　一是：拓寬融資渠道，為日后回歸A股做鋪墊。博大國際溫天納表示：對阿里資金多元化，減少對美國市場的依賴有非常積極的作用。

　　顏招駿表示：今次額外發(fā)行的新股占總股本不多，因此對阿里本身的影響不大。阿里能夠籌集更多資金在研發(fā)方面，以及增加一個二級市場融資的渠道。不過，如果考慮到流通性及市場深度，相信并非太多本先投資于美股的資金轉(zhuǎn)投港股。

　　林子俊表示，對阿里主要有三個方面影響。一個是開拓多元化的融資渠道，第二是目前納斯達克創(chuàng)新高，香港上市也會參考其估值，目前是比較好的價格；第三是為了日后回歸A股做鋪墊。

　　二是：阿里或快速納入藍籌。根據(jù)恒指納入規(guī)則，一般需要上市滿兩年，那么這是否意味著阿里巴巴在港股掛牌后還需要再等2年才能在港股上市呢？阿里可能并不不需要等那么久。有先例可循，2010年友邦保險上市，2011年上半年更被納入成為港股指標的恒生指數(shù)成份股，在完成破紀錄的首次公開招股后的短短6個月時間便躋身港股的藍籌股行列。

　　 　　三是：日本人會否成為世界首富？根據(jù)阿里招股書，日本軟銀集團，占有阿里巴巴股份為25.9%，是其最大的股東。 阿里巴巴第二大股東，是美國雅虎的母公司，占有阿里巴巴股份為9.4%，阿里巴巴創(chuàng)始人馬云，持股只有6.2%。

　　 　　按照阿里4860億美元市值，軟銀持股市值高達1259億美元，那么孫正義會成為世界首富嗎？實際上，孫正義持股軟銀集團21.22%的股份，也就是說孫正義個人實際持有阿里的股份只有5.5%，比馬云還少。（上市公司研究院