原標(biāo)題：剛剛，馬云“殺回”香港！

　　來了來了，它真的來咯！馬云帶著阿里巴巴要回到香港上市了。

　　13日晚上的消息，阿里巴巴集團(tuán)向香港聯(lián)交所網(wǎng)站提交初步招股文件，正式啟動香港IPO計劃。由此成為首個同時在香港和紐約兩地上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司。香港是全球三大金融中心之一，也是阿里最初首選的上市地。2014年阿里巴巴遺憾錯過香港，馬云在紐約敲鐘時說，“只要條件允許，我們就會回來。”

　　聯(lián)席保薦人為中金香港及瑞士信貸香港公司，未披露募資金額。

　　 　　如果一切順利，阿里巴巴預(yù)計將于年內(nèi)完成在港IPO，香港市場將迎來騰訊阿里互聯(lián)網(wǎng)雙巨頭齊聚的時代。

　　據(jù)報道，一份投資意向書顯示：阿里巴巴股票將于11月26日開始在聯(lián)交所交易。

　　關(guān)于這次阿里巴巴重回香港上市，基金君整理了幾個要點。

　　要點一：這次IPO募資多少？

　　據(jù)披露，阿里巴巴集團(tuán)本次發(fā)行包括5億股普通股，以及可額外發(fā)行最多75000000股普通股新股的超額配股權(quán)。本次發(fā)行將包含國際發(fā)售和香港公開發(fā)售，預(yù)計最早于11月20日定價。

　　據(jù)披露，阿里巴巴集團(tuán)的美國存托股將繼續(xù)在紐交所上市并交易，每一份美國存托股代表八股普通股。此次上市完成后，集團(tuán)香港上市股份與紐交所上市的美國存托股將可互相轉(zhuǎn)換。這也意味著，阿里巴巴集團(tuán)將成為首個同時在中國香港和美國紐約兩地上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司。

　　初步文件沒有顯示具體募資金額。

　　今日早間，《南華早報》引述消息人士說法稱，阿里巴巴獲港交易批準(zhǔn)推行上市計劃，籌集資金約為150億美元（差不多1000億人民幣）。阿里巴巴將于11月13日開始為時一周的面向全球投資者的路演，價格會在11月20日敲定，25日開始交易，港股上市計劃并沒有收到香港形勢影響。

　　彭博社上周也曾報道，這家中國電子商務(wù)巨頭的目標(biāo)是融資至多150億美元，將是香港自2010年來最大的股票集資。

　　要點二：募資用來做什么？

　　據(jù)招股書披露，本次IPO所募資金主要用于驅(qū)動用戶增長及提升參與度。將繼續(xù)在數(shù)字經(jīng)濟(jì)體中拓展并提供廣泛的產(chǎn)品和服務(wù)，持續(xù)通過中國領(lǐng)先的線上視頻平臺優(yōu)酷及一系列其他分發(fā)和內(nèi)容平臺來打造數(shù)字媒體及娛樂服務(wù)。繼續(xù)實施新零售業(yè)務(wù)，持續(xù)在云計算技術(shù)、供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)和營銷系統(tǒng)進(jìn)行投入。

　　要點三：持股結(jié)構(gòu)如何？

　　招股書顯示，阿里巴巴集團(tuán)目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)為，截至最后實際可行日期，軟銀實益擁有約25.8%已發(fā)行在外股份，是最大股東。本次全球發(fā)售完成后，軟銀將保持其最大股東地位。

　　截至最后實際可行日期，馬云和蔡崇信分別實益擁有約6.1%和約2.0%已發(fā)行在外股份。截至最后實際可行日期，董事和高級管理人員（包括馬云和蔡崇信）共計擁有約9.0%已發(fā)行在外股份。

　　要點四：馬云說了啥？

　　阿里巴巴在提交港交所的上市申請文件中稱，馬云已向董事會作出承諾：他有意逐漸減少且隨后限制他在螞蟻金服的直接及間接經(jīng)濟(jì)利益（不包括公司在螞蟻金服中持有的股份），直至前述經(jīng)濟(jì)利益所占比例不超過他及他的關(guān)聯(lián)方在緊接公司首次公開發(fā)行前持有的公司權(quán)益，且前述經(jīng)濟(jì)利益的減少不以馬云及其任何關(guān)聯(lián)方從中獲得任何經(jīng)濟(jì)利益的方式進(jìn)行。

　　要點五：阿里的規(guī)模有多大？

　　要點六：阿里旗下有這么多的核心業(yè)務(wù)

　　要點七：12年前曾以B2B業(yè)務(wù)在港上市

　　早在12年前，阿里巴巴便與港交所有一段交集。

　　2007年11月，阿里巴巴以B2B業(yè)務(wù)作為主體在港交所上市，募資116億港元，成為當(dāng)時中國互聯(lián)網(wǎng)公司融資規(guī)模之最。上市后，其股價曾飆漲至發(fā)行價3倍，成為當(dāng)年“港股新股王”，市盈率一度超300倍。

　　 　　然而隨后2008年，全球經(jīng)濟(jì)危機爆發(fā)，阿里2B業(yè)務(wù)受到巨大影響，股價開始崩盤。2008年3月破發(fā)，10月跌至3.42港元低位，較發(fā)行價跌去30%。與此前41.4元高位相比跌超90%。

　　 　　最終2012年，阿里巴巴宣布以13.5港元/股的發(fā)行價進(jìn)行私有化，“黯然”告別港交所。

　　2013年，阿里巴巴集團(tuán)首次謀求整體上市時，香港便是首選地，但最終因其同股不同權(quán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)與港交所機制不符，轉(zhuǎn)赴美國上市。

　　美東時間2014年9月18日阿里登陸紐交所，發(fā)行價68美元/股，不計超額認(rèn)購行權(quán)，IPO募資約218億美元，若計入可高達(dá)250億美元，創(chuàng)美股史上最高IPO融資記錄。

　　赴美上市的第一天，阿里巴巴就承諾，“只要條件允許，我們還會回來”。

　　痛失阿里成為港交所醞釀25年來最大改革的導(dǎo)火索，去年4月24日，港交所發(fā)布IPO新規(guī)，允許雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)公司上市，還允許尚未盈利的生物科技公司赴港上市。

　　“同股不同權(quán)”不再成為上市阻礙，內(nèi)地互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的赴港上市潮由此開啟。

　　此后，小米和美團(tuán)點評分別于去年7月和9月成為登陸港交所的同股不同權(quán)上市公司。

　　2019年5月，港交所集團(tuán)行政總裁李小加使用“遠(yuǎn)走的人總有一天要回家”來形容像阿里巴巴一樣在美國上市的內(nèi)地公司，并且歡迎越來越多像阿里巴巴這樣“遠(yuǎn)走”的公司到香港第二上市。李小加表示，目前與阿里巴巴正在洽談中，阿里巴巴也需要多方面權(quán)衡，但不出意外下半年可能會在香港第二上市。

　　要點八：雙十一交易金額破紀(jì)錄 馬云回應(yīng)數(shù)據(jù)造假

　　今年天貓雙11購物節(jié)，再次打破往年記錄，確實讓更多人看到了國內(nèi)驚人的消費力。

　　96秒成交額超過100億元；

　　凌晨1點03分59秒，成交額突破1000億；

　　下午2點21分27秒，成交額突破2000億，用時較2018年同期縮短8個小時；

　　截至11日24點，最終實現(xiàn)成交額達(dá)2684億元。

　　11月13日，在第五屆世界浙商大會上，馬云表示，雙十一的數(shù)據(jù)超出華爾街的預(yù)期，有人甚至猜測數(shù)據(jù)造假，他說：“我向大家保證，在數(shù)據(jù)時代，在互聯(lián)網(wǎng)時代，每一分錢都極其準(zhǔn)確。

　　截至發(fā)稿，阿里巴巴在美股跌了近2%，市值超3萬億人民幣。

　　 最后附上今天的2019年浙商大會，馬云演講全文

　　 　　11月13日，2800多位全球浙商回到家鄉(xiāng)，參加一年一度的浙商大會，會長馬云在面對主持人董倩的反復(fù)追問，“企業(yè)家難道不是為了賺錢”時，馬云忍不住糾正，“社會對做生意的企業(yè)家有很大的誤解，總覺得企業(yè)家就想賺更多的錢，這是巨大的誤區(qū)?！睂τ谄髽I(yè)家，馬云想為他們“正名”，“實際上我在他們身上看到的是情懷，不是怎么賺錢，而是怎么去面對未來的挑戰(zhàn)?！瘪R云的這番話，贏得了臺下幾千名企業(yè)家的一致鼓掌。

　　以下為馬云演講全文：

　　各位浙商代表，大家好！

　　兩年一度的浙商大會，已經(jīng)成為浙商一起思考、交流、學(xué)習(xí)和探討的重要時間。

　　現(xiàn)在的世界正在發(fā)生劇烈的變化，技術(shù)也在發(fā)生快速的變化，中國進(jìn)步也是非常神速。所有這些變化，都會深刻的影響到我們每一家企業(yè)，影響到我們浙商。明天到底我們的企業(yè)能走到哪一步，關(guān)鍵在眼光，對未來的判斷，是不是能夠看到變化，是否能夠把握變化。

　　最近一段時間來，我相信所有的企業(yè)都擔(dān)心經(jīng)濟(jì)，都擔(dān)憂未來經(jīng)濟(jì)的走向，都擔(dān)心自己的企業(yè)是不是能夠走過這一關(guān)。我們似乎都在期盼一些事情，都在等待一些事情。但是期盼和等待還不如自己采取更多的行動。其實人們很容易被社會所影響，大家說不好的時候你心情就不好。其實大家說不好的時候，你這個時候冷靜是可以看到很多的機會。

　　我在這兒沒有為阿里巴巴和雙11做宣傳，但是剛剛過去的雙11展現(xiàn)了一些很有意思的現(xiàn)象和變化，我想給大家一些啟發(fā)，因為這里面也印證了我們對一些問題的看法。

　　前天雙11的數(shù)字是超過預(yù)期的，超過了大家對今天經(jīng)濟(jì)形勢的預(yù)判。華爾街有一個預(yù)測，說雙11大概會增長20%左右，說明中國的消費不振，中國經(jīng)濟(jì)在衰退。但是我們的數(shù)據(jù)實際上增長了25.7%。甚至還有人猜測，這些數(shù)據(jù)是不是作假。我向大家保證，在數(shù)據(jù)時代、在互聯(lián)網(wǎng)時代，每一分錢都極其之準(zhǔn)確。

　　盡管這樣，但是我想告訴大家的是，今年雙11其實還可以更好一點。其中有兩個原因，一個是天氣太熱，天氣一冷，服裝才會賣得好一點，從浙江的數(shù)字來看，不是太好，去年是第二，今年變成第三，主要是冬天衣服沒啟動。另外一點，這次雙十一是同一， 不能熬夜，所以我們希望未來雙11，國家可以有半天放假。

　　2019年的2684億和2009年的只有0.5億相比，10年增長了5000倍。包裹有12.9億個，是美國一個半月的包裹量，也相當(dāng)于2007年整個國家一年的包裹量?，F(xiàn)在，整個中國一年的包裹量已經(jīng)達(dá)到600億個，每一年增加一個美國的量。

　　但其實我個人覺得，雙11不是阿里巴巴的成功，實際上雙11的成功是中國內(nèi)需的成功。今天中國經(jīng)濟(jì)比較困難，但是內(nèi)需給了我們巨大的信心。中國的內(nèi)需一直沒有被挖掘，我們今天在這兒看到的內(nèi)需，只是剛剛啟動。中國的內(nèi)需是一個千載難逢、百年不遇的金礦。我也想跟大家講，過去的三駕馬車，我們專注在基礎(chǔ)設(shè)施投資、出口，這兩個政府可以做得很好，但內(nèi)需要靠企業(yè)，靠市場經(jīng)濟(jì)驅(qū)動做起來。

　　從今天的形勢看來，無論是政府還是企業(yè)，包括我們自己，所有在座的人，我們都沒有真正認(rèn)識到內(nèi)需的潛力，內(nèi)需對經(jīng)濟(jì)的影響。我們沒有從生產(chǎn)關(guān)系上進(jìn)行調(diào)整，今天國家很多的部門設(shè)置，各地省政府，包括我們企業(yè)內(nèi)部的制度、體制和部門的設(shè)置，依然還是按照原來的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、出口為導(dǎo)向。今天的雙11其實只是極少數(shù)的企業(yè)擁抱了變化，改變了自己，適應(yīng)了市場，只有少數(shù)企業(yè)取得了巨大的成功。假如我們所有的企業(yè)真正根據(jù)需求改變自己，內(nèi)需所帶來的經(jīng)濟(jì)潛力空間巨大。

　　雙11的數(shù)字其實并不關(guān)鍵，關(guān)鍵是數(shù)字背后真正的力量，技術(shù)的力量，中國制造業(yè)創(chuàng)新的力量，商家求變的力量。所以我個人認(rèn)為，雙11不是一個數(shù)字的盛會，而是一個創(chuàng)新力量的盛會。

　　另外，很多人反對電商，我今天已經(jīng)不做電商了，電商本身在阿里巴巴已經(jīng)成為一個傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)。但是，電商給中國帶來的巨大變化，很多企業(yè)并沒有深刻認(rèn)識到。

　　第一、電商所帶動的新技術(shù)大力的支持了實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。大家知道，今年光阿里巴巴的電商會賣將近1萬億美元，其中80%以上的產(chǎn)品都是中國實體經(jīng)濟(jì)所生產(chǎn)出來的。如果沒有電商這個渠道，很難想象這些企業(yè)的產(chǎn)品能夠賣出去。今天既然已經(jīng)有這么好的渠道營銷，我們浙商要好好利用。

　　第二、物流業(yè)的奇跡。中國的物流成本是世界上最貴的，但是中國擁有全世界最好的機場、最好的高鐵、最好的高速公路，我們在物流基礎(chǔ)設(shè)施上的投資是最大的，但是我們的物流成本卻是最高的。但是，在短短十年以內(nèi)，通過市場的力量、民營企業(yè)的力量，建立起全世界最強大最先進(jìn)的物流體系。今天，這個快遞物流體系一年能夠承受600億只包裹。

　　第三，支付的奇跡。在傳統(tǒng)的銀行以外，建立了現(xiàn)代強大的移動支付體系。由于大數(shù)據(jù)、AI的應(yīng)用，整個雙11期間中小企業(yè)獲得備貨所授的貸款超過3000億元。

　　另外，對房地產(chǎn)行業(yè)也有巨大的改變。原來市中心的商鋪特別貴，出現(xiàn)電商以后，商鋪的價格下降，用市場的手段降低了房地產(chǎn)。希望我們國家還是要高度重視房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展，因為它是帶動整個經(jīng)濟(jì)鏈條的重要因素，通過市場手段來完善。

　　所以我想，未來我們面臨三個巨大的變化：第一是技術(shù)變革。技術(shù)變革一定會帶來金融變革，帶來物流變革，生產(chǎn)方式的變革和交易方式的變革。

　　第二是未來十年，世界的貿(mào)易游戲規(guī)則會發(fā)生變化，數(shù)字貨幣帶來金融體系的變化，世界格局會因為技術(shù)發(fā)生變化。

　　第三是中國已經(jīng)從出口型國家變成消費型的國家，這個變革也會非常之大。

　　所以，對于我們浙商自己，我想在現(xiàn)在新的經(jīng)濟(jì)形勢下，我還是要強調(diào)未來觀、全球觀和全局觀。未來觀，我們必須要擁抱高科技，未來不是屬于互聯(lián)網(wǎng)公司的，數(shù)字經(jīng)濟(jì)勢不可當(dāng)，未來屬于擁抱數(shù)字經(jīng)濟(jì)，擁抱互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的企業(yè)。未來不是所有的企業(yè)都要轉(zhuǎn)型，但未來所有的企業(yè)都必須升級。

　　第二是我們必須要從出口導(dǎo)向走向消費導(dǎo)向，浙商是從出口導(dǎo)向中發(fā)展起來的，如果不變成以消費為導(dǎo)向、以內(nèi)需為導(dǎo)向，很多浙商肯定會死。今天中國的消費主力是小鎮(zhèn)青年，今年雙11三四五六線城市的消費人群、消費金額的增速第一次同時超過了一二線，網(wǎng)上購物的新增用戶60%到70%來自于三四五線城市和農(nóng)村，美國用3億人口撬動了全球經(jīng)濟(jì)，中國有14億人口、3億中等收入人群，一定能夠撬動中國經(jīng)濟(jì)，并且?guī)邮澜缃?jīng)濟(jì)。投資、出口我認(rèn)為是政府的強項，消費經(jīng)濟(jì)是企業(yè)的強項。企業(yè)的眼睛要從外看迅速變成從內(nèi)看，要做好本土經(jīng)濟(jì)，這比什么都重要。

　　第三是要發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。過去40年，中國成為制造大國，浙商憑制造能力走了天下。今后，浙商要憑先進(jìn)的制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)走天下。所以，我們希望浙商能夠真正的關(guān)注一帶一路，融入一帶一路。新一輪全球化正在形成，新的貿(mào)易形態(tài)、貿(mào)易規(guī)則、貿(mào)易機遇未來十年以內(nèi)一定會出現(xiàn)。全球貿(mào)易將會以消費者為驅(qū)動，以按需定制的新制造為驅(qū)動，未來的集裝箱貿(mào)易將會變成一個一個包裹。十年以前，我們B2B的訂單平均一單貨值是5萬美金，現(xiàn)在阿里巴巴B2B的訂單一單已經(jīng)下降到了5000美金，很有可能未來全球貿(mào)易每個訂單是500美金，甚至200美金。過去，全球化是大企業(yè)為主導(dǎo)，未來全球化是好企業(yè)主導(dǎo)，只有產(chǎn)品好、服務(wù)好、體驗好、為他人好的企業(yè)才能走得更好。所以，今天無論哪個國家，都要思考一個問題，新技術(shù)、新的貿(mào)易格局、新的世界格局出現(xiàn)以后，每個國家必須調(diào)整自己的生產(chǎn)關(guān)系去適應(yīng)新的生產(chǎn)力。哪個國家能夠調(diào)整自己的生產(chǎn)關(guān)系，哪個公司能夠調(diào)整自己內(nèi)部的生產(chǎn)關(guān)系，就能夠把握未來。我們要真正認(rèn)識到，我們的經(jīng)濟(jì)正在發(fā)生根本性的變化，我們已經(jīng)不能按照原來的適應(yīng)投資、出口的那一套去適應(yīng)以消費為主的經(jīng)濟(jì)。

　　所以，我也希望給社會各界一些建議，和所有關(guān)注經(jīng)濟(jì)的人分享一些思考。經(jīng)濟(jì)發(fā)展要專家、學(xué)者、監(jiān)管協(xié)同起來，合在一起，監(jiān)管不僅僅要聽經(jīng)濟(jì)學(xué)家，也要聽聽企業(yè)家。

　　所以我的建議：第一，我們建議大力發(fā)展現(xiàn)代金融。我們金融不是簡單的寬松、發(fā)錢，也不是簡單的緊縮財政、收錢，而是需要改革落后的金融體系，建立面向未來的新型金融體系。中國金融的主動脈做得非常好，但是中國金融缺乏毛細(xì)血管系統(tǒng)。我們必須要建立面向未來的現(xiàn)代金融體系，支撐整個中國未來以消費為驅(qū)動的經(jīng)濟(jì)。今天的高速公路，不是基于村鎮(zhèn)公路建設(shè)，高鐵也不是基于綠皮鐵路造出來的，快遞不是基于中國郵政的，未來的金融，是面向數(shù)字金融的金融，是否一定要按照昨天的金融體系去建，我覺得值得思考。

　　第二，我們不要把實體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)對立起來，也不要把實體經(jīng)濟(jì)的提法口號化、正確化。什么是實體經(jīng)濟(jì)，實體經(jīng)濟(jì)是指先進(jìn)制造業(yè)加現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，我們必須要支持先進(jìn)制造業(yè)，也要強化淘汰落后的制造業(yè)。真正大力發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，因為中國14億人口，如果不發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，中國未來的就業(yè)就會有相當(dāng)大的困難。另外，我們也呼吁各部門真正出臺的是政策，而不是文件，以創(chuàng)新服務(wù)拉動消費、擴大就業(yè)，為主要的拉動手段和目標(biāo)。

　　經(jīng)濟(jì)是要運營的，市場靠運、經(jīng)濟(jì)靠營。運是資源的分配，營是效率的意識。市場經(jīng)濟(jì)不是靠管理，管是出了問題叫管，理是出了亂事才要理。我們要運營我們的經(jīng)濟(jì)，希望我們的政策多一點，文件少一點。文件和政策是有區(qū)別的，文件是規(guī)定不能這樣做、不能那樣做，而政策是需要上下聯(lián)動，激發(fā)人的積極性，激發(fā)人的努力，鼓勵新生事物的發(fā)展。所以對新生事物，對消費拉動、內(nèi)需拉動的經(jīng)濟(jì)，出現(xiàn)的很多新生事物，要多一些保護(hù)少一些限制。規(guī)則不等于限制，便利促進(jìn)也是規(guī)則重要的一部分。監(jiān)管是為了健康發(fā)展，離開發(fā)展的監(jiān)管毫無疑義。發(fā)展也不一定帶來風(fēng)險，監(jiān)管不一定就沒有風(fēng)險，有時候不適當(dāng)?shù)?、落后的監(jiān)管也會是是巨大的風(fēng)險。所以，我們今天只有監(jiān)管部門，只有市場主體、企業(yè)家們、經(jīng)濟(jì)學(xué)家們，大家共同努力，我們的經(jīng)濟(jì)面對國內(nèi)外極其復(fù)雜的形勢，依然能夠充滿巨大活力。14億人的內(nèi)需，中國統(tǒng)一的經(jīng)濟(jì)體，中國過去三四十年投下去的巨大的基礎(chǔ)設(shè)施，給世界、給自己的國家?guī)淼南Ｍ颓巴臼强涨暗摹Ｋ?，我們希望政府以?chuàng)新服務(wù)拉動消費、擴大就業(yè)作為主要的拉動的手段和目標(biāo)，因為我覺得我們只有堅定我們自己國家的市場，以中國市場為主，我們才會面向未來。

　　今天剛剛大家談到了傳承的問題，科學(xué)的問題，文化的問題，我認(rèn)為都非常之重要。傳承，包括剛才小賀講到的，下一代貼上了標(biāo)簽。我自己覺得，有標(biāo)簽總比沒有標(biāo)簽的人運氣要好很多。我們要給這個標(biāo)簽注入新的含義，新的定義。從剛才的對話來看，我坐在那邊很感慨，20年、10年以前，我絕對不會像現(xiàn)在的年輕人那樣能夠問出這樣的問題，能這樣坦然面對社會的壓力。所以我相信，中國的年輕人，中國的下一代，浙商的下一代，一定會超過我們。我們在做自己的事業(yè)的過程中，多關(guān)注培養(yǎng)人才，建立制度，建立適合這些人才發(fā)展的文化體系，浙商就會有未來。所以，在經(jīng)濟(jì)形勢不好的時候，尤其要學(xué)習(xí)、尤其要交流。學(xué)習(xí)和交流，不是讓你去抄襲別人，而是去思考自己到底要什么，有什么，放棄什么和堅持什么。

　　謝謝大家！