11月15日消息，港股啤酒股走高，百威亞太一度漲近6%，現(xiàn)漲4.39%，報(bào)價(jià)29.75港元，總市值3940億港元。華潤啤酒漲5.45%，報(bào)價(jià)45.45港元，市值1476億港元。

　　光大證券發(fā)表研報(bào)表示：部分企業(yè)明年一季度出現(xiàn)提價(jià)預(yù)期。我們認(rèn)為本輪提價(jià)的意義在于，在原材料價(jià)格有所緩解的時(shí)間點(diǎn)，主動(dòng)提價(jià)顯示出各啤酒企業(yè)對(duì)于利潤端的訴求較為一致，競爭態(tài)勢趨向溫和。而對(duì)于直接提價(jià)帶來的利潤貢獻(xiàn)，考慮到提價(jià)范圍、返利政策以及局部份額波動(dòng)等因素，我們認(rèn)為不宜做出過度預(yù)測。更應(yīng)重視高端化及提質(zhì)增效策略對(duì)利潤率帶來的根本性改善。

　　除提價(jià)預(yù)期外，亦有多重有利因素有望延續(xù)：

　　1)高端化趨勢進(jìn)展順利。三季報(bào)顯示主要企業(yè)噸價(jià)維持中單位數(shù)增幅，中高檔產(chǎn)品銷量增長顯著高于企業(yè)平均。國際品牌表現(xiàn)亦可佐證。根據(jù)測算，潤啤、燕京和青啤受益彈性較高。

　　2)原材料成本壓力有所緩解。啤麥價(jià)格近期有所回落，盡管存在反傾銷調(diào)查等不確定因素，但需求疲弱疊加主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量提升令增幅收窄明顯。瓦楞紙方面中長期國內(nèi)需求端及出口壓力仍在，疊加行業(yè)未來幾年新增產(chǎn)能規(guī)劃，不具備大幅上漲條件。玻瓶依然存在環(huán)保帶來的供給壓力，但各企業(yè)加強(qiáng)回收率、提升罐化率等措施將平滑該等成本沖擊。

　　3)關(guān)廠進(jìn)程持續(xù)，有望釋放費(fèi)用率空間。各企業(yè)減員增效措施正在落實(shí)。華潤上半年關(guān)廠1家，減員5000人，預(yù)計(jì)全年將有5-8家工廠關(guān)閉；青啤同樣提出5年關(guān)閉10家工廠規(guī)劃，于今年完成2家工廠優(yōu)化。

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