大和：維持中國(guó)旺旺（00151）“買入”評(píng)級(jí) 上調(diào)目標(biāo)價(jià)至7.8港元

　　大和發(fā)布報(bào)告稱，中國(guó)旺旺（00151）受惠毛利擴(kuò)張，其截至今年9月底止上半財(cái)年凈收益同比升18%至16.3億元人民幣，高于該行預(yù)期。

　　該行認(rèn)為，銷售渠道和產(chǎn)品多樣化有望推動(dòng)旺旺收入增長(zhǎng)，輕微上調(diào)其2020至2022財(cái)年收入預(yù)測(cè)，主要因?yàn)轭A(yù)測(cè)銷售均價(jià)上升，但預(yù)期銷量下滑。

　　該行表示，升旺旺2020至2022財(cái)年盈利預(yù)測(cè)介于2%至3%，反映產(chǎn)品組合改善而帶來(lái)毛利擴(kuò)張預(yù)期，維持其“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由7.7港元升至7.8港元。

　　瑞信：香港電訊（06823）定位良好迎合5G增長(zhǎng)潛力 予“跑贏大市”評(píng)級(jí)

　　瑞信發(fā)布報(bào)告稱，作為本地唯一綜合電訊服務(wù)商，香港電訊（06823）定位良好迎合5G增長(zhǎng)潛力，升目標(biāo)價(jià)5%，由13.6港元升至14.25港元，予其“跑贏大市”評(píng)級(jí)。

　　該行表示，預(yù)計(jì)香港電訊流動(dòng)服務(wù)資本開支對(duì)銷售比率，將自2021至2023年增加介于約7%至8%，以支持5G推出。不過，就整體基礎(chǔ)而言，香港電訊資本開支對(duì)銷售比率增幅仍小，因預(yù)期該時(shí)期內(nèi)固定資本開支需求將趨緩。

　　美銀美林：維持石藥集團(tuán)（01093）“中性”評(píng)級(jí) 上調(diào)目標(biāo)價(jià)至23港元

　　美銀美林發(fā)布報(bào)告稱，石藥集團(tuán)（01093）第三季收入及盈利表現(xiàn)強(qiáng)勁，收入同比增長(zhǎng)27.4%至56億元人民幣，其中成藥板塊表現(xiàn)尤其強(qiáng)勁，收入增幅達(dá)31.9%。毛利率也自67.8%大幅提升至73%，主要由于高收入貢獻(xiàn)的腫瘤藥占成藥比重自去年同期的17%提升至28%，加上石藥實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。

　　該行表示，基于業(yè)績(jī)表現(xiàn)，上調(diào)石藥現(xiàn)金流預(yù)測(cè)，目標(biāo)價(jià)自16.1港元上調(diào)至23港元，維持“中性”評(píng)級(jí)。

　　里昂：上調(diào)百濟(jì)神州（06160）目標(biāo)價(jià)至142.13港元 維持“跑贏大市”評(píng)級(jí)

　　里昂發(fā)布報(bào)告稱，百濟(jì)神州（06160）目前有三款自行研發(fā)的藥物處后期臨床階段，集團(tuán)也已獲得賽基（Celgene）及安進(jìn)（Amgen）許可在內(nèi)地銷售數(shù)款藥物。另外，其主要候選藥物“zanubrutinib”上周也獲得美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）批準(zhǔn)用于淋巴瘤相關(guān)適應(yīng)癥。

　　該行相信，集團(tuán)下一催化劑為旗下兩款藥物“tislelizumab”及“zanubrutinib”在今年或明年上半年獲批于內(nèi)地生產(chǎn)，預(yù)期“tislelizumab”在明年及2021年的入賬收入可分別有300萬(wàn)美元及1.92億美元，“zanubrutinib”則預(yù)計(jì)可有600萬(wàn)美元及2.14億美元。

　　瑞信：上調(diào)電訊盈科（00008）目標(biāo)至5.6港元 維持“跑贏大市”評(píng)級(jí)

　　瑞信發(fā)布報(bào)告稱，上調(diào)電訊盈科（00008）目標(biāo)價(jià)由由5.55港元升至5.6港元，維持“跑贏大市”評(píng)級(jí)。

　　該行表示，隨著5G頻譜拍賣在今年完成，預(yù)計(jì)香港電信商將在明年下半年開始推出5G服務(wù)，估計(jì)2021年的5G用戶滲透率將有約7%，并在2024年增長(zhǎng)至38%。該行預(yù)計(jì)，香港電訊（06823）的流動(dòng)業(yè)務(wù)資本開支對(duì)銷售比率，在2021年至2023年將增長(zhǎng)7%至8%，以支持5G網(wǎng)絡(luò)的推出。另外，電盈持有香港電訊52%的股權(quán)，而且其今年股息收益率預(yù)計(jì)達(dá)到7.5%，為該行覆蓋研究股份中最高之一。

　　中金：敏華控股（01999）外銷迎來(lái)向上拐點(diǎn) 維持“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)

　　中金公司發(fā)布報(bào)告稱，敏華控股（01999）公1H20FY業(yè)績(jī)?yōu)槭杖?5.93億港元，同比增長(zhǎng)1.9%；歸母凈利潤(rùn)7.06億港元，同比增長(zhǎng)6.1%，符合該行預(yù)期。該行表示，認(rèn)為在公司內(nèi)銷收入占比提升、外銷業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)釋放驅(qū)動(dòng)下，公司估值中樞有望持續(xù)提升，上調(diào)其目標(biāo)價(jià)17.6%至6.00港元，維持“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)。

　　該行表示，公司盈利能力改善，報(bào)表質(zhì)量提升。1H20FY公司毛利率同比提升2.8ppt至35.0%，主要得益于：原材料價(jià)格下跌和收入結(jié)構(gòu)變化，毛利率更高的內(nèi)銷收入占比提升。

　　大和：預(yù)計(jì)李寧（02331）品牌升級(jí)及業(yè)務(wù)復(fù)蘇可持續(xù) 升至“買入”評(píng)級(jí)

　　大和發(fā)布報(bào)告稱，李寧（02331）品牌升級(jí)及業(yè)務(wù)復(fù)蘇預(yù)計(jì)可持續(xù)，零售渠道管理及產(chǎn)品創(chuàng)新可以推動(dòng)公司增長(zhǎng)。

　　該行表示，基于前景更佳，將目標(biāo)價(jià)由20.5港元上調(diào)至30港元，評(píng)級(jí)亦由“持有”升至“買入”。

　　中金：維持中國(guó)同輻（01763）“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)24.20港元

　　中金公司發(fā)布報(bào)告稱，中國(guó)同輻（01763）于11月18日控股子公司成都高通宣布與德國(guó)生物技術(shù)及放射性藥物集團(tuán)ITM Isotopen Technologien München簽署技術(shù)許可協(xié)議，將在中國(guó)實(shí)施68Ge-68Ga發(fā)生器和無(wú)載體（n.c.a） Lutetium-177（EndolucinBeta?） 的生產(chǎn)，并作為ITM的OEM供應(yīng)商加入其全球供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)，成為ITM的第四個(gè)OEM供應(yīng)合作伙伴。

　　該行表示，本次合作將實(shí)現(xiàn)目前世界唯一獲得批準(zhǔn)上市的無(wú)載體177Lu和世界領(lǐng)先的GMP級(jí)68Ge-68Ga發(fā)生器在內(nèi)地本土的規(guī)?；a(chǎn)，有效確保未來(lái)內(nèi)地癌癥患者的診斷和治療使用需求，以及生產(chǎn)制造和運(yùn)輸成本的降低。本次合作促進(jìn)公司在核醫(yī)藥領(lǐng)域的產(chǎn)品線的開發(fā)和推廣。 因此，維持其“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)24.20港元。

　　惠譽(yù)：銀行體系流動(dòng)性充足 確認(rèn)大新銀行（02356）等香港中小型銀行展望“穩(wěn)定”

　　國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)確認(rèn)5間香港中小型銀行評(píng)級(jí)，展望均為“穩(wěn)定”。其中，華僑永亨銀行及星展銀行（香港）評(píng)級(jí)確定為“AA-”，上海商業(yè)銀行評(píng)級(jí)為“A-”，大新銀行（02356）評(píng)級(jí)為“BBB+”，及創(chuàng)興銀行（01111）評(píng)級(jí)為“BBB”。

　　惠譽(yù)認(rèn)為，香港政府于10月份宣布支援中小企舉措，并放寬住宅貸款措施以提升經(jīng)濟(jì)，可緩解近期資產(chǎn)質(zhì)素的壓力。盡管近月港元存款增長(zhǎng)放緩，會(huì)對(duì)銀行凈息差造成壓力，但銀行有充足緩沖及風(fēng)險(xiǎn)管控措施，相信盈利能力可保持穩(wěn)定。

　　大和：首予滔搏國(guó)際（06110） “買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)11.7港元

　　大和發(fā)布報(bào)告稱，首次覆蓋研究滔搏國(guó)際（06110） ，予其“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)11.7港元。

　　該行稱，百麗國(guó)際私有化約兩年后分拆滔搏上市，以零售銷售額計(jì)滔搏為中國(guó)最大的運(yùn)動(dòng)服零售商，該行表示，視滔搏為全球運(yùn)動(dòng)服裝龍頭在內(nèi)地?cái)U(kuò)張的最佳代理（Nike和Adidas共占公司2020年財(cái)年中期銷售額87.9%），以及中國(guó)消費(fèi)升級(jí)的主要受惠者。

　　該行還稱，滔搏有穩(wěn)固的長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景，在運(yùn)動(dòng)服和運(yùn)動(dòng)休閑產(chǎn)品的需求推動(dòng)下，預(yù)計(jì)公司的收入增長(zhǎng)將保持強(qiáng)勁。而公司也擁有領(lǐng)先的零售及服務(wù)平臺(tái)，相信其可受惠于市場(chǎng)數(shù)碼化。