瑞銀：給予匯豐控股（00005） “中性”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)58港元

　　瑞銀發(fā)布報(bào)告，給予匯豐控股（00005） “中性”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)58港元。瑞銀預(yù)期匯控2020年市盈率10.8倍，股份攤薄后的股息收益率5%，有形資產(chǎn)回報(bào)率將為9-10%。瑞銀稱，公司管理層早前確認(rèn)將在2020年2月18日公布全年業(yè)績(jī)時(shí)，宣布實(shí)質(zhì)重組計(jì)劃。近期瑞銀的每股盈利預(yù)測(cè)存在下行風(fēng)險(xiǎn)，基于重組規(guī)模越大，對(duì)每股收益拖累越大，暫時(shí)認(rèn)為重組將對(duì)收入及資本形成更大挑戰(zhàn)，暫無不確定性折讓率。

　　該行稱，預(yù)期2020年2月公司管理層的主要任務(wù)是說服投資者購買該股，要求投資者審視1-2年的重組成本和負(fù)運(yùn)營(yíng)杠桿相對(duì)資本比重是否合理。即使瑞銀一項(xiàng)調(diào)查表示，71%均是看淡，只有29%持中性和無人看好，但現(xiàn)階段估值并未包含明顯的重組的不確定性所引致的折讓和利率下降。

　　富瑞：電信行業(yè)前景良好 首選【中國(guó)聯(lián)通(600050)、股吧】（00762）及中國(guó)電信（00728）

　　富瑞發(fā)表研究報(bào)告指出，電信行業(yè)10月份收入同比增長(zhǎng)2.1%，增幅全年最高，而手機(jī)收入同比增長(zhǎng)5.1%及環(huán)比增長(zhǎng)0.4%，為今年首月的同比正面增長(zhǎng)數(shù)字，該行相信能帶動(dòng)明年的增長(zhǎng)前景。

　　富瑞表示，中國(guó)聯(lián)通（00762）10月份的4G凈增用戶環(huán)比下跌82%，表現(xiàn)令人失望，相信是受傳銷成本控制收緊所致。但富瑞相信中國(guó)聯(lián)通的手機(jī)收入及EBITDA正在恢復(fù)，而中國(guó)聯(lián)通及中國(guó)電信（00728）仍為該行的行業(yè)首選股份。

　　富瑞預(yù)期，電信商近期取消無限數(shù)據(jù)計(jì)劃及4G的超平宜宣傳套餐，加上電信商推出較高價(jià)格的5G套餐計(jì)劃，相信有助行業(yè)的手機(jī)收入在2020至2021年恢復(fù)增長(zhǎng)。

　　招商證券國(guó)際：重申新奧能源（02688）“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)111港元

　　招商證券國(guó)際發(fā)布報(bào)告稱，肇慶新工業(yè)園調(diào)研強(qiáng)調(diào)了新工業(yè)園區(qū)綜合能源利用的投資機(jī)會(huì)，肇慶新區(qū)開發(fā)加快，帶動(dòng)了燃?xì)夂途C合能源發(fā)展。綜合能源解決方案可節(jié)省能源空間，受到了政府的大力支持，該項(xiàng)目70%歸新奧所有，另外的30%由政府所持有，新奧在這一大型項(xiàng)目的競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出獲得了良好聲譽(yù)，同地方的政府合作平衡了風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)。

　　該行稱，新奧的綜合能源業(yè)務(wù)在同業(yè)中處于領(lǐng)先地位，根據(jù)估算，綜合能源系統(tǒng)至多能實(shí)現(xiàn)25%節(jié)能，受到政府鼓勵(lì)。預(yù)計(jì)此業(yè)務(wù)將實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，或占到19財(cái)年毛利潤(rùn)的6%。新奧能源（02688）重申“買入”評(píng)級(jí)，維持盈利預(yù)測(cè)及111.0港元目標(biāo)價(jià)不變。

　　大和：預(yù)計(jì)第四季汽車銷量回暖 予吉利（00175）廣汽（00238）等“買入”

　　大和發(fā)布報(bào)告稱，據(jù)Think Car數(shù)據(jù)顯示，11月首17日內(nèi)地平均每日乘用車銷售同比下降9%，跌幅較早10月首兩星期的13%有所收窄，相信11月汽車銷量下降勢(shì)能會(huì)持續(xù)改善。

　　該行表示看好吉汽（00175），廣汽（02238）H股，以及豪華車代理商永達(dá)汽車（03669），主因今、明兩年豪華車銷情預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)跑贏大市，均予三者“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)分別為20港元，9.8港元及9.2港元。

　　展望第四季汽車銷情，該行認(rèn)為，由于去年基數(shù)低，加上中國(guó)農(nóng)歷新年假期較早，預(yù)期今年第四季銷量增長(zhǎng)可逐漸改善。

　　大摩：重申石藥集團(tuán)（01093）“增持”評(píng)級(jí) 上調(diào)目標(biāo)價(jià)至25港元

　　大摩發(fā)布報(bào)告表示，石藥集團(tuán)（01093）今年第三季度收入同比增長(zhǎng)27%，已超過該行預(yù)期，季度內(nèi)凈利潤(rùn)也符合預(yù)期。基于創(chuàng)新藥管道加強(qiáng)及仿制藥產(chǎn)能上升的趨勢(shì)，決定上調(diào)其目標(biāo)價(jià)，由18港元升至25港元，此決定相當(dāng)于預(yù)計(jì)2020年市盈率將增長(zhǎng)至30.2倍，此基于旗下創(chuàng)新藥品銷售于2018年至2021年預(yù)測(cè)復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)34%，重申“增持”評(píng)級(jí)。

　　年至2022年推出12種創(chuàng)新藥品及67種仿制藥。該行預(yù)計(jì)石藥于2019年至2021年每股盈利預(yù)計(jì)分別為0.63、0.76及0.92元人民幣。

　　中金：繼續(xù)看好物業(yè)管理板塊投資機(jī)會(huì) 首選碧桂園服務(wù)（06098）及永升生活服務(wù)（01995）

　　中金公司發(fā)布報(bào)告稱，繼續(xù)看好物業(yè)管理板塊投資機(jī)會(huì)，首選碧桂園服務(wù)（06098），永升生活服務(wù)（01995）和中海物業(yè)（02669）。地產(chǎn)股當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)收益優(yōu)勢(shì)突出，建議可加配基本面扎實(shí)個(gè)股，2020年H股重點(diǎn)推薦融創(chuàng)中國(guó)（01918）、中國(guó)海外（00688）、華潤(rùn)置地（01109）、龍湖（00960）、旭輝（00884）、時(shí)代（01233）、中國(guó)金茂（00817）。

　　該行稱，預(yù)計(jì)2020年內(nèi)地銷售整體仍將保持平穩(wěn)，預(yù)計(jì)全國(guó)銷售面積同比下跌 4%、銷售金額同比增長(zhǎng) 1%。其中一二線城市銷售面積持平，三四線市場(chǎng)雖趨勢(shì)向下，但不會(huì)大幅下跌。今、明兩年均可實(shí)現(xiàn)平均不低于20%的核心利潤(rùn)增長(zhǎng)，當(dāng)前市場(chǎng)一致預(yù)期下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)很低。

　　中金：乳業(yè)等消費(fèi)股防御性強(qiáng) 推薦達(dá)利食品（03799）等

　　中金公司發(fā)布報(bào)告，在經(jīng)濟(jì)下行、物價(jià)上行周期中，食品飲料等必選消費(fèi)行業(yè)通常防御性更強(qiáng)，能獲得相對(duì)收益。海外資金流入市場(chǎng)趨勢(shì)將延續(xù)，農(nóng)村居民收入增長(zhǎng)可能更為強(qiáng)勁，為需求提供支撐，這均有利該板塊。中金表示，看好明年乳業(yè)等必選消費(fèi)品板塊表現(xiàn)，H股推薦股份包括達(dá)利食品（03799）、頤海國(guó)際（01579）、蒙牛乳業(yè)（02319）、萬洲國(guó)際（00288）、維達(dá)國(guó)際（03331）。

　　該行稱，在經(jīng)濟(jì)走弱下情況下選擇具備高競(jìng)爭(zhēng)壁壘的公司、有望通過內(nèi)生改善或外部利好實(shí)現(xiàn)加速增長(zhǎng)的公司、以及成本上行周期中具備定價(jià)權(quán)的公司。A股則推薦伊利股份(600887,股吧)、【涪陵榨菜(002507)、股吧】(002507,股吧)、絕味食品(603517,股吧)、三只松鼠(300783,股吧)、光明乳業(yè)(600597,股吧)、洽洽食品(002557,股吧)，建議關(guān)注安琪酵母(600298,股吧)和三全食品(002216,股吧)。

　　大和：預(yù)計(jì)第四季汽車銷量回暖 予吉利（00175）廣汽（00238）等“買入”

　　大和發(fā)布報(bào)告稱，據(jù)Think Car數(shù)據(jù)顯示，11月首17日內(nèi)地平均每日乘用車銷售同比下降9%，跌幅較早10月首兩星期的13%有所收窄，相信11月汽車銷量下降勢(shì)能會(huì)持續(xù)改善。

　　該行表示看好吉汽（00175），廣汽（02238）H股，以及豪華車代理商永達(dá)汽車（03669），主因今、明兩年豪華車銷情預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)跑贏大市，均予三者“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)分別為20港元，9.8港元及9.2港元。

　　花旗：小米集團(tuán)目標(biāo)價(jià)13港元 重申買入評(píng)級(jí)

　　花旗發(fā)布報(bào)告稱，預(yù)計(jì)小米集團(tuán)（01810）第三季凈收益為31.67億人民幣，較去年同期24.99億人民幣同比升約27%，預(yù)計(jì)上季經(jīng)調(diào)整凈收益30.79億人民幣，較去年同期28.85億人民幣同比升6.7%，預(yù)計(jì)期內(nèi)收入543.24億人民幣，同比升6.8%。

　　該行表示，重申對(duì)小米“買入”投資評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)13港元，稱其有良好盈利增長(zhǎng)潛力，隨著內(nèi)地推出5G服務(wù)，預(yù)計(jì)明年手機(jī)替代周期可望展開。

　　匯豐：維持敏華控股（01999）“買入”評(píng)級(jí) 上調(diào)目標(biāo)價(jià)至6.47港元

　　匯豐發(fā)布報(bào)告稱，敏華控股（01999）2020財(cái)年中期業(yè)績(jī)表現(xiàn)符合預(yù)期，其中收入同比增長(zhǎng)1.9%至55.9億港元，凈收益則同比上升6.1%至7.1億港元。該行表示，上調(diào)對(duì)敏華股份目標(biāo)價(jià)，由5港元升至6.47港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　該行稱，敏華致力在內(nèi)地推出受年輕消費(fèi)者歡迎的新沙發(fā)產(chǎn)品，使內(nèi)地市場(chǎng)的線上及線下銷售均有快速增長(zhǎng)。集團(tuán)上半年在內(nèi)地的銷售同比上升11.8%，而總收入中有52%來自該市場(chǎng)。該行預(yù)計(jì)，集團(tuán)今財(cái)年內(nèi)地市場(chǎng)的銷售收入將同比增長(zhǎng)16%至64億港元。