11月28日消息，小米集團(tuán)昨日在港交所披露2019年三季度業(yè)績(jī)，報(bào)告期內(nèi)，小米手機(jī)出貨量方面出現(xiàn)了同比下滑，但與此同時(shí)，手機(jī)業(yè)務(wù)毛利率攀升，盈利能力相比年初顯著上升。小米前三季度經(jīng)調(diào)凈利超過(guò)92億元，已超去年全年水平。

　　摩根大通認(rèn)為，小米在后4G時(shí)代主動(dòng)選擇了“較不進(jìn)取”姿態(tài)；小米CFO周受資在電話(huà)會(huì)上說(shuō)：“現(xiàn)在是4G向5G切換的過(guò)渡期，我們的策略就是穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，提高盈利能力?！睒I(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，手機(jī)企業(yè)面臨5G過(guò)渡期的手機(jī)換代問(wèn)題，小米降低了手機(jī)渠道出貨量，可以預(yù)防未來(lái)5G手機(jī)大量出貨后4G手機(jī)的存貨積壓?jiǎn)栴}。

　　包括大小摩等多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，由于小米5G相關(guān)布局成熟、AIoT平臺(tái)高速發(fā)展，隨著5G時(shí)代到來(lái)，小米業(yè)績(jī)將在明年引來(lái)增速回暖。

　　后4G時(shí)代 小米手機(jī)選擇“較不進(jìn)取”策略

　　報(bào)告期內(nèi)，小米手機(jī)銷(xiāo)量達(dá)到3210萬(wàn)臺(tái)，總收入323億元，收入規(guī)模同比有所下滑，不過(guò)仍維持全球第四地位，且毛利率從第一季度的3.3%增長(zhǎng)至第三季度9.0%

　　摩根大通研報(bào)認(rèn)為，小米手機(jī)業(yè)務(wù)同比下跌的同時(shí)毛利率水平保持健康，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)后4G時(shí)代保持了“較不進(jìn)取”的姿態(tài)。業(yè)內(nèi)人士表示，現(xiàn)在手機(jī)大環(huán)境也在下滑，4G產(chǎn)品未來(lái)預(yù)期不確定，現(xiàn)在發(fā)的4G產(chǎn)品可能成為明年的存貨，所以小米發(fā)新品方面，對(duì)于供應(yīng)量上，會(huì)比較保守。

　　在后4G時(shí)代，全球主要手機(jī)市場(chǎng)下滑，全球手機(jī)廠商正在“過(guò)冬”，控制出貨量，避免未來(lái)庫(kù)存擠壓是重要手段。

　　IDC發(fā)布的手機(jī)季度跟蹤報(bào)告顯示，第三季度中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)出貨量約9890萬(wàn)臺(tái)，同比下降3.6%，中國(guó)信通院則指出10月單月就下滑超6.7%。而根據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，全球手機(jī)市場(chǎng)連續(xù)兩年維持整體持續(xù)下滑趨勢(shì)。

　　兩大機(jī)構(gòu)都曾提出，在5G過(guò)渡期，大量潛在換機(jī)需求受到壓抑，手機(jī)市場(chǎng)進(jìn)入了周期性低谷。在此背景下，蘋(píng)果不得不放下身段打性?xún)r(jià)比牌，三星敗走中國(guó)大規(guī)模裁員，小米和OV三季度出貨量都有下滑，就連在國(guó)內(nèi)迅猛增長(zhǎng)的華為，在部分海外市場(chǎng)也迎來(lái)下滑。

　　為“過(guò)冬”，小米手機(jī)采取了穩(wěn)健的過(guò)渡策略。

　　一方面，小米手機(jī)著力進(jìn)行品牌定位提升、技術(shù)積累和盈利能力提升工作。

　　小米在年初進(jìn)行品牌拆分策略，拆分出Redmi品牌鞏固基本盤(pán)，周受資表示，三個(gè)季度以來(lái)，Redmi品牌已在各價(jià)位段，產(chǎn)品布局完整，主要鞏固現(xiàn)在約9%的市占率的基本盤(pán)，由于我們運(yùn)營(yíng)效率非常高，所以這個(gè)市場(chǎng)份額基本盤(pán)很穩(wěn)固。

　　在Redmi品牌的出貨支撐下，小米品牌則放開(kāi)手腳進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新、沖擊中高端定位、并為5G時(shí)代蓄力。3季度以來(lái)，小米相繼發(fā)布小米9Pro5G、小米MIX Alpha、小米CC9pro等多款新品，在5G、環(huán)繞屏技術(shù)、拍照等方面取得重大突破。

　　得益于多品牌戰(zhàn)略的成功，小米手機(jī)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得到不斷優(yōu)化，國(guó)內(nèi)手機(jī)平均售價(jià)（ASP）同比提升4.6%，毛利率攀升至9.0%，盈利能力提升明顯。

　　另一方面，小米手機(jī)通過(guò)業(yè)務(wù)國(guó)際化降低單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，小米第三季度手機(jī)出貨量守住全球第四，2017年第四季度以來(lái)，小米手機(jī)在全球已累計(jì)7個(gè)季度排名全球第四，出貨量始終堅(jiān)持在3000萬(wàn)臺(tái)上下。

　　在印度，小米手機(jī)連續(xù)9個(gè)季度保持出貨量領(lǐng)先。在西歐市場(chǎng)則出現(xiàn)了73%的高速增長(zhǎng)，市場(chǎng)份額占比超過(guò)10%，成為小米推進(jìn)手機(jī)中高端策略的重要市場(chǎng)。

　　在此過(guò)渡策略下，小米保證穩(wěn)健增長(zhǎng)的同時(shí)，避免了在國(guó)內(nèi)渠道激進(jìn)出貨引起的庫(kù)存問(wèn)題，也保證了良好的現(xiàn)金流水平，報(bào)告期內(nèi)，小米現(xiàn)金總儲(chǔ)備已達(dá)到566億元，為5G時(shí)代回暖儲(chǔ)備充足糧草。

　　機(jī)構(gòu)：多重因素助推小米明年增速回暖

　　目前，眾多機(jī)構(gòu)認(rèn)為小米在2020年將迎來(lái)重大機(jī)遇。

　　首先，是在即將到來(lái)的5G換機(jī)潮，小米不但已經(jīng)做好技術(shù)布局，且先天優(yōu)勢(shì)將能得到最大發(fā)揮。在10月份第六屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)上，雷軍明確表示2020年將推出超10款5G手機(jī)。

　　摩根士丹利、野村、中信證券(600030,股吧)等中外機(jī)構(gòu)認(rèn)為，5G手機(jī)換機(jī)潮將成為小米增長(zhǎng)的關(guān)鍵。摩根士丹利認(rèn)為，5G手機(jī)的定價(jià)預(yù)計(jì)會(huì)很高，旨在體現(xiàn)更高的零部件成本，而小米將繼續(xù)利用其成本效益優(yōu)勢(shì)，加快5G手機(jī)的推出，預(yù)計(jì)得益于5G手機(jī)的推出，小米2019年智能手機(jī)出貨量按年將增長(zhǎng)4%，而2020將年按年增長(zhǎng)16%，實(shí)現(xiàn)手機(jī)業(yè)務(wù)增速回暖。

　　其次，作為第二業(yè)務(wù)引擎的AIoT業(yè)務(wù)持續(xù)高速發(fā)展，為小米創(chuàng)造了手機(jī)外的重要增長(zhǎng)點(diǎn)?；ㄆ煦y行表示，相信小米未來(lái)在人工智能物聯(lián)網(wǎng)(AIoT)和5G方面將迎來(lái)龐大增長(zhǎng)空間，可提供良好盈利增長(zhǎng)潛力。

　　財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，小米的AIoT業(yè)務(wù)繼續(xù)保持全球最大消費(fèi)級(jí)IoT平臺(tái)地位，截至2019年9月30日，IoT平臺(tái)已連接的IoT設(shè)備數(shù)，在不包括智能手機(jī)及筆記本電腦的情況下，達(dá)到2.1億臺(tái)，同比增長(zhǎng)62.0%。擁有五件及以上IoT產(chǎn)品（不包括智能手機(jī)及筆記本電腦）的使用者數(shù)量，增加至350萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)78.7 %。

　　小米AIoT平臺(tái)的開(kāi)放性和獨(dú)立性還在不斷增長(zhǎng)。米家APP國(guó)內(nèi)月活躍用戶(hù)在2019年第三季度達(dá)到3210萬(wàn)，其中非小米智能手機(jī)用戶(hù)占比約三分之二。

　　AIoT平臺(tái)高速發(fā)展，為互聯(lián)互通打開(kāi)更大變現(xiàn)空間。以電視為例，小米智能電視2019年連續(xù)三個(gè)季度取得國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額領(lǐng)先，成為全球出貨量前五的品牌。第三季度智能電視以及小米盒子月活用戶(hù)達(dá)到2390萬(wàn)人。

　　作為小米AIoT終端入口產(chǎn)品，電視高速出貨還可以向其他AIoT產(chǎn)品引流——雙11全天，以電視為代表，小米智能硬件共在三大平臺(tái)獲得219項(xiàng)銷(xiāo)量或銷(xiāo)售額領(lǐng)先。

　　安信證券近期發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，小米的AIoT 平臺(tái)已初具雛形， 正加速邁入生態(tài)形成期，中長(zhǎng)期來(lái)看，IoT 軟件生態(tài)及服務(wù)變現(xiàn)將成最大看點(diǎn)。中信證券則提出，小米集團(tuán)已完成硬件、軟件及服務(wù)新零售的穩(wěn)固布局，同時(shí)智能手機(jī)業(yè)務(wù)中長(zhǎng)期有望保持穩(wěn)健，IoT硬件也同時(shí)繼續(xù)受益于行業(yè)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

　　周受資強(qiáng)調(diào), 對(duì)于5G時(shí)代，小米很有信心，小米擅長(zhǎng)把高科技的技術(shù)帶給大眾，5G手機(jī)剛出來(lái)會(huì)比較貴，而小米高效率的商業(yè)模式優(yōu)勢(shì)也能得以體現(xiàn)?？紤]到明年5G給手機(jī)行業(yè)帶來(lái)的巨大機(jī)會(huì)，周受資對(duì)明年的手機(jī)業(yè)務(wù)預(yù)期樂(lè)觀。

　　同時(shí)，針對(duì)AIoT方面的機(jī)遇，周受資說(shuō)：“在5G加AI加IoT時(shí)代，將出現(xiàn)超級(jí)互聯(lián)網(wǎng)，所有硬件產(chǎn)品都將互聯(lián)互通，成為一個(gè)龐大的生態(tài)，這方面我們已經(jīng)非常具有優(yōu)勢(shì)，我們相信只要有足夠的時(shí)間和投入，我們相信會(huì)有巨大的機(jī)會(huì)出現(xiàn)?！?/p>