大和：視舜宇光學(xué)（02382）為行業(yè)首選股份之一 重申“買入”評級

　　大和發(fā)布報告稱，重申舜宇光學(xué)（02382）“買入”評級，并視之為行業(yè)首選股份之一。

　　該行稱，多鏡頭攝影趨勢持續(xù)，將刺激舜宇光學(xué)盈利強勁增長，而上月出貨理想，正好證實該行正面的觀點。該行認(rèn)為，因獲利回吐及客戶庫存調(diào)整而來的短期股價波動，將為投資者帶來入市良機(jī)。

　　該行表示，舜宇光學(xué)11月出貨表現(xiàn)與預(yù)期相近，估計2019-2020年度的收入可按同比增長19-35%，而盈利可升42%-47%，毛利率則會由2018年的18.9%擴(kuò)闊至19.4%-21.2%。不過正如之前估計，內(nèi)地品牌庫存調(diào)整及華為出貨量風(fēng)險，可能為舜宇光學(xué)帶來短期不利因素，投資者正好可以伺機(jī)入貨。

　　瑞信：維持長城汽車（02333）“中性”評級 目標(biāo)價6.2港元

　　瑞信發(fā)布報告稱，維持長城汽車（02333）“中性”評級，認(rèn)為估值并不吸引，但認(rèn)為其中期前景正面，因此維持目標(biāo)價6.2港元不變。

　　該行稱，長城汽車11月汽車銷售同比跌13%，為過去六個月首次出現(xiàn)同比下跌，表現(xiàn)差過市場預(yù)期，至于首十一個月累計銷量同比升4%至95.4萬輛，正邁向公司全年銷售107萬輛的目標(biāo)。該行又稱，數(shù)據(jù)顯示長汽之經(jīng)銷商庫存量于過去三個月明顯增加，因此上月公司將批發(fā)量下降，目的是減少11月份經(jīng)銷商級別的庫存。因此，公司也加大折扣去庫存，由5月的5.9%增至11月的9.2%。

　　交銀國際：首予友邦保險（01299）“買入”評級 目標(biāo)價100港元

　　交銀國際發(fā)表研究報告表示，友邦保險（01299）是最大的泛亞地區(qū)獨立上市壽險集團(tuán)，其2010-18年新業(yè)務(wù)價值復(fù)合年增長率達(dá)到25%，主要來自香港和中國市場，新業(yè)務(wù)價值提升主要受地區(qū)結(jié)構(gòu)優(yōu)化驅(qū)動。同時，友邦在中國市場專注于保障型業(yè)務(wù)，新業(yè)務(wù)價值率顯著高于其他市場，其中國業(yè)務(wù)占比將呈持續(xù)提升態(tài)勢，將使友邦更具成長性和持續(xù)性。首予“買入”評級，目標(biāo)價100港元。

　　報告指出，內(nèi)地訪客對于香港保險市場和友邦香港業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)較大。短期內(nèi)，內(nèi)地訪客業(yè)務(wù)難以好轉(zhuǎn)，但需求仍然存在，目前尚未觀察到內(nèi)地訪客業(yè)務(wù)顯著轉(zhuǎn)向澳門和新加坡。待香港局勢恢復(fù)平穩(wěn)，內(nèi)地客戶對香港保險的需求仍將體現(xiàn)。同時香港本土業(yè)務(wù)呈增長加速態(tài)勢，預(yù)計如果香港社會在2020年中恢復(fù)穩(wěn)定，內(nèi)地訪港游客的新單標(biāo)準(zhǔn)保費同比下降5.4%。報告又認(rèn)為，友邦內(nèi)含價值增長主要來自新業(yè)務(wù)價值，營運偏差持續(xù)正向貢獻(xiàn)。內(nèi)含價值對利率假設(shè)敏感度較低。在利率持續(xù)下降下，投資價值突出。

　　花旗：重申看好中國天然氣業(yè)，首選新奧能源（02688）和中國燃?xì)猓?0384）

　　花旗發(fā)布報告稱，盡管新奧能源（02688）、中國燃?xì)猓?0384）和華潤燃?xì)猓?1193）等公司的股價在過去一個月內(nèi)，累計下跌了7%-17%，但花旗仍然堅持對中國下游天然氣行業(yè)的12個月樂觀預(yù)期，原因包括政府希望能源結(jié)構(gòu)從煤炭轉(zhuǎn)向更多采用天然氣，新奧能源和中國燃?xì)馊允窃撔袠I(yè)的首選股份。

　　該行指出，近期天然氣消費增速放緩的背后原因是天氣的異常溫暖，而且“增速差異看起來很小“，從11月2日至29日，使用量同比增長3.4%，而整個10月份增速為9.5%。

　　匯豐：首予百威亞太（01876）“買入”評級 目標(biāo)價33港元

　　匯豐發(fā)布報告稱，百威亞太（01876）是亞太地區(qū)盈利最高、規(guī)模最大的啤酒生產(chǎn)商，未來將繼續(xù)受惠于該地區(qū)巨大的人口數(shù)量及消費高端化的過程，該行首予百威亞太“買入”評級，目標(biāo)價33港元，即較現(xiàn)價有約16%的潛在升幅。

　　報告稱，亞洲擁有最大的啤酒市場，而且是未來五年銷量增長貢獻(xiàn)最大的地區(qū)。百威亞太在不同的價格區(qū)間有超過50多個品牌，高端產(chǎn)品線完善。隨著消費品高端化的過程將進(jìn)一步推升產(chǎn)品價格，預(yù)計2021年公司的毛利率將維持在54%，在公司不斷控制成本并改進(jìn)釀制工藝下，預(yù)計2021年凈利潤率有望升至19%。

　　里昂：重申中國海外（00688）“買入”評級 上調(diào)目標(biāo)價至34港元

　　里昂發(fā)布報告稱，中國海外（00688）于2016至2018年度出現(xiàn)強勁合同銷售表現(xiàn)，管理層購股權(quán)將在2020年6月到期，或會激發(fā)交出更好業(yè)績表現(xiàn)。同時，中國海外很可能將其報告貨幣從港元更改為人民幣，這將有助于略微改善其收益增長。

　　該行表示，重申“買入”評級，目標(biāo)價由31港元上調(diào)至34港元。

　　招銀國際：予禹洲地產(chǎn)（01628）“買入”評級 目標(biāo)價4.5港元

　　招銀國際發(fā)布報告稱，予禹洲地產(chǎn)（01628）“買入”評級，目標(biāo)價4.5港元。

　　該行稱，禹洲地產(chǎn)首11月合同銷售金額增加33%至672億元人民幣（下同），權(quán)益比60%，銷售均價每平方米15187元，已提早完成670億元銷售目標(biāo)。報告又稱，以明年推盤總值1800億元及60%去化率計算，明年銷售可達(dá)1080億元。

　　花旗：予創(chuàng)科（00669）“買入”評級 上調(diào)目標(biāo)價至70港元

　　花旗發(fā)布報告稱，調(diào)降創(chuàng)科（00669）2019-2020年每股盈利1%以反映地板工具收入增長時間遜于預(yù)期，但調(diào)升2021年盈測1%以反映越南工廠效益下的毛利提升潛力，目標(biāo)價由63港元升至70港元，予其“買入”評級。

　　該行稱，公司自第二季起于越南透過租用設(shè)施增加產(chǎn)能，預(yù)期至年底可占整體產(chǎn)量低單位數(shù)字，同時越南廠會于2020年底完成擴(kuò)建，屆時產(chǎn)能會由租賃搬至自有設(shè)施，相信至2021年，越南生產(chǎn)占比可升至20%以上。公司也正提升美國的產(chǎn)能，以達(dá)至占2021年整體產(chǎn)能的25%-30%。

　　美銀美林：上調(diào)廣汽（02238）目標(biāo)價至9.9港元 升至“中性”評級

　　美銀證券發(fā)表研究報告表示，將廣汽（02238）評級由“跑輸大市”升至“中性”，以反映其新的傳祺GS4推出及訂單情況勝預(yù)期、更多型號的升級及銷售均價改善，有助提升廣汽的產(chǎn)品組合，相信公司2020年業(yè)績會有改善。而來自廣汽本田及廣汽豐田的銷售都有新型號支持，分別上調(diào)2020-21年盈利預(yù)測14%及8%，目標(biāo)價由6.4港元升至9.9港元。

　　該行預(yù)期公司的銷售和利潤可因推出新的傳祺GS4而銷改善，同時提供的折扣也可收窄。公司將會于第四季推出傳祺GA6，明年會升級GA8、GA4及GS3。美銀上調(diào)2020-21年銷售預(yù)測分別14%及19%。

　　中金：上調(diào)海天國際（01882）目標(biāo)價至24.23港元 升至“跑贏行業(yè)”評級

　　中金公司發(fā)布報告稱，看好海天國際（01882）2020年注塑機(jī)行業(yè)景氣復(fù)蘇、海天國際業(yè)績恢復(fù)增長，上調(diào)公司2020年 EPS預(yù)測10.2%至1.37港元，上調(diào)公司目標(biāo)價46.4%至24.23港元，同時上調(diào)公司至“跑贏行業(yè)”評級。

　　該行稱，2019 年前10月國內(nèi)橡膠與塑料制品業(yè)營業(yè)利潤累計同比增長13.1%，企業(yè)盈利是資本支出的前置指標(biāo)，注塑機(jī)行業(yè)國內(nèi)需求有望企穩(wěn)。且2020年自動化行業(yè)景氣有望向上，該行認(rèn)為，隨著消費電子、家電等下游資本開支的改善，汽車下游資本開支企穩(wěn)，行業(yè)有望迎來拐點。