匯豐：重申瑞聲（02018）“持有”評(píng)級(jí) 升目標(biāo)價(jià)至68.9港元

　　匯豐環(huán)球研究將瑞聲科技（02018）的目標(biāo)價(jià)由54.1港元上調(diào)至68.9港元，重申“持有”評(píng)級(jí)。

　　瑞聲科技是一家以生產(chǎn)和銷售微型聲學(xué)器件為主，以提供智能設(shè)備解決方案為輔的公司。公司目前正致力于增加鏡頭出貨量。數(shù)據(jù)顯示，瑞聲此前11個(gè)月的鏡頭月均出貨量為3800萬個(gè)。匯豐預(yù)計(jì)，今年12月，瑞聲的鏡頭出貨量將達(dá)到5000萬個(gè)，遠(yuǎn)高于前三季度的月均出貨量。出貨量的增加是因?yàn)槿鹇暢掷m(xù)改進(jìn)鏡頭的設(shè)計(jì)。

　　五片式（5P）鏡頭目前占瑞聲鏡頭出貨量80%以上。雖然該集團(tuán)在入門級(jí)5P鏡頭上的利潤(rùn)較高，但高檔5P鏡頭產(chǎn)品的低毛利，削弱了整體光學(xué)業(yè)務(wù)的毛利率。集團(tuán)最近開始大量生產(chǎn)六片式（6P）鏡頭。綜上，匯豐預(yù)計(jì)瑞聲在今年至2021年的盈利年均復(fù)合增長(zhǎng)率為29%，中期盈利年均復(fù)合增長(zhǎng)率可達(dá)到25%。

　　中金：維持新奧能源（02688）“跑贏大市”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)88港元

　　中金公司稱，相較于同行，新奧能源（02688）將更能從國(guó)內(nèi)天然氣行業(yè)改革中受益，因此，對(duì)其維持“跑贏大市”的評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為88港元。

　　新奧能源控股有限公司是新奧集團(tuán)的旗艦產(chǎn)業(yè)，于1992年開始從事城市管道燃?xì)鈽I(yè)務(wù)，是國(guó)內(nèi)規(guī)模較大的清潔能源分銷商。

　　目前，新奧集團(tuán)持有的舟山LNG接收站正在將產(chǎn)能由300萬噸/年擴(kuò)大至500 萬噸/年。中金預(yù)計(jì)擴(kuò)產(chǎn)將在2020 年完成，連接LNG 接收站和浙江省管網(wǎng)的海底管道有望在2020 年2月左右開始運(yùn)營(yíng)，從而進(jìn)一步節(jié)約輸氣成本。中金認(rèn)為，作為旗艦產(chǎn)業(yè)的新奧能源擁有舟山LNG接收站這一優(yōu)勢(shì)，加之舟山LNG 接收站目前的利用率和變現(xiàn)率都較低，未來新奧能源毛差改善潛力較大。

　　高盛：維持港鐵（00066）“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)54港元

　　高盛發(fā)布報(bào)告稱，港鐵（00066）低波動(dòng)性和防御性的盈利，提供具有風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整後的收益率，維持“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)54港元。

　　該行認(rèn)為，港鐵作為一家壟斷性鐵路公司，占公共交通量一半，同時(shí)又看到2023年推出3個(gè)新的購物中心，加上中期有7條新鐵路，都會(huì)提供物業(yè)發(fā)展權(quán)，相信穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況可以支持漸進(jìn)式派息政策。

　　花旗：予華潤(rùn)電力（00836）“中性”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)11.3港元

　　花旗發(fā)布報(bào)告稱，予華潤(rùn)電力（00836）目標(biāo)價(jià)11.3港元及“中性”評(píng)級(jí)。

　　該行稱，華潤(rùn)電力公布11月凈發(fā)電量1490萬兆瓦時(shí)，同比增14.7%，其中燃煤增長(zhǎng)12.2%至1530萬兆瓦時(shí)。由于冬季水力發(fā)電的競(jìng)爭(zhēng)減弱，11月燃煤電廠的平均利用率為394小時(shí)，增長(zhǎng)4.8%。由于建立風(fēng)電場(chǎng)裝置導(dǎo)致預(yù)期2019及2020年現(xiàn)金流前景不佳，該股的估值為2020年預(yù)期市盈率0.6倍，為行業(yè)平均。

　　中金：予小米（01810）維持“跑贏大市”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)13.5港元

　　中金發(fā)表報(bào)告稱，維持對(duì)小米集團(tuán)（01810）“跑贏大市”的評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為13.5港元。

　　小米集團(tuán)在北京發(fā)布的5G手機(jī)Redmi K30系列是首部零售價(jià)低于2000元人民幣的5G手機(jī)。這個(gè)價(jià)格僅為現(xiàn)在市場(chǎng)上最便宜的5G手機(jī)的四成。

　　中金認(rèn)為，這是小米及內(nèi)地智能手機(jī)供應(yīng)鏈的里程碑。中金表示，如果小米的供應(yīng)鏈不會(huì)出現(xiàn)問題，那么Redmi K30系列有助于小米在明年提升市場(chǎng)率。

　　交銀國(guó)際：預(yù)計(jì)未來數(shù)月內(nèi)地汽車銷售跌幅收窄 看好吉利汽車（00175）及永達(dá)汽車（03669）

　　交銀國(guó)際發(fā)布報(bào)告稱，吉利汽車（00175）是唯一仍有增長(zhǎng)的國(guó)內(nèi)品牌，重申明年乘用車銷量復(fù)蘇的預(yù)測(cè)，同時(shí)也會(huì)受惠于行業(yè)整合，維持其“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)18.9港元。另外，也看好永達(dá)汽車（03669），予其”買入“評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)9.88港元。

　　該行稱，11月批發(fā)量仍然疲軟，轎車銷量繼續(xù)拖累乘用車銷量，SUV連續(xù)兩個(gè)月銷量增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)乘用車銷售下跌在低基數(shù)及SUV銷量回復(fù)下，未來數(shù)月將收窄。新能源汽車銷售由于銷量連續(xù)第五個(gè)月下跌，認(rèn)為新能源汽車的銷售可能會(huì)弱于2019年預(yù)期。同時(shí)外國(guó)品牌表現(xiàn)會(huì)繼續(xù)優(yōu)于國(guó)內(nèi)品牌。

　　大和：重申太古地產(chǎn)（01972）“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)40.3港元

　　大和發(fā)表研究報(bào)告稱，重申太古地產(chǎn)（01972）“買入”評(píng)級(jí)，維持目標(biāo)價(jià)40.3港元。太古地產(chǎn)對(duì)環(huán)境、社會(huì)和企業(yè)管治（ESG）的發(fā)展在亞洲房地產(chǎn)公司中脫穎而出。

　　該行認(rèn)為，太古地產(chǎn)股價(jià)由6月至11月期間累跌33%與公司基本面無關(guān)，這正好提供一個(gè)具吸引力的買入機(jī)會(huì)。

　　大和：電費(fèi)補(bǔ)貼將抵銷燃料成本上升影響 予中電（00002）及港燈（02638）“持有”評(píng)級(jí)

　　大和發(fā)布報(bào)告稱，予中電（00002）“持有”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)84港元；港燈（02638）“持有”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)7.35港元。

　　該行稱，由于天然氣的使用比例從今年的29%增加至明年的50%，總電費(fèi)將同比增長(zhǎng)2.5%，燃料附加費(fèi)增加10.8%。即使基本電費(fèi)上升了1.3%，但仍有每度電1.2%的特別回扣，將抵銷基本電費(fèi)的變動(dòng)。

　　麥格理：首予光大國(guó)際（00257）“跑贏大市”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)7.5港元

　　麥格理發(fā)表報(bào)告表示，首予光大國(guó)際（00257）“跑贏大市”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)7.5港元。意味現(xiàn)價(jià)計(jì)潛在股東總回報(bào)（TSR）達(dá)27%。該行預(yù)計(jì)，公司2019至2022年度每股盈利的年復(fù)合增長(zhǎng)率為17%，相信受產(chǎn)能擴(kuò)張帶動(dòng)，且受電價(jià)減幅及應(yīng)收賬款收風(fēng)險(xiǎn)均有限等因素支持。

　　該行表示，以現(xiàn)價(jià)計(jì)，公司明年預(yù)測(cè)市帳率僅0.9倍屬歷史低位，預(yù)測(cè)股本回報(bào)率達(dá)16%，同業(yè)均值相當(dāng)于明年預(yù)測(cè)市帳率1.6倍，預(yù)測(cè)股本回報(bào)率則為13%，公司明年預(yù)測(cè)股息率達(dá)5%屬安全切入點(diǎn)。

　　花旗：予貓眼娛樂（01896）“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)18港元

　　花旗發(fā)布報(bào)告稱，貓眼娛樂（01896）的股價(jià)在過去兩天中上漲了7.6%，由于年初至今的票房好于預(yù)期，予目標(biāo)價(jià)18港元及“買入”評(píng)級(jí)。

　　該行稱，展望未來，鑒于2020年農(nóng)歷新年即將到來，票房可能會(huì)帶來驚喜。盡管在2019年票房基礎(chǔ)很高，但電影制作渠道仍然很強(qiáng)勁，而貓眼也參與其中幾部大型電影，將作為發(fā)行人和聯(lián)合制作人的角色。

　　該行認(rèn)為，貓眼業(yè)務(wù)有95%來自電影行業(yè)的表現(xiàn)，票房由于預(yù)期應(yīng)該代表收入增長(zhǎng)。因此，該行期望由於補(bǔ)貼持續(xù)減少，預(yù)期利潤(rùn)率持續(xù)增長(zhǎng)。新業(yè)務(wù)包括電影發(fā)行和在線娛樂活動(dòng)票務(wù)等成為自貓眼的新增長(zhǎng)動(dòng)力。